中国房地产泡沫与中国宏观经济专题

中国国际期货名家面对面第六期中国房地产泡沫与中国宏观经济专题时间：2013年4月22日下午3：30-5:00地点：北京市朝阳区光华路16号中期大厦A座1层（各地营业部可通过高清视频会议系统参会或直接登录新浪直播平台）新浪show直播室：http://v.show.sina.com.cn/459833报名预约：13949021432杨栋会议内容概要：（一）中国房地产泡沫与中国宏观经济专题1、中国房地产存不存在泡沫？如果有，有多大？用什么标准如何去衡量？----15分钟2、国五条和地方ZF细则市场影响几何？如何评价？正确的抑制房价的政策应该是什么？新一届ZF未来房地产政策走向预测?----15分钟3、房地产走势对未来中国宏观经济和钢材、化工等大宗商品需求影响？----30分钟（二）中期量化组合和胜1号产品推介会1、义周团队简介2、和胜1号产品介绍，包括产品核心投资理念、产品投资策略、产品资金管理及风险控制、产品参数、费率结构、产品购买渠道等嘉宾简介：【易宪容】中国社科院金融研究所金融发展室主任，他被称为“房地产平民代言人”。作为一位以“敢言”著称的学者，易宪容的辞职在网络上引起了较大反响。2010年12月，被30万网民公推为与戴旭、郎咸平、张宏良、于建嵘、郭亦平、时寒冰、曹建海、孙锡良等人并列的“中国互联网九大风云人物”之一。绝大多数网民认可“九大风云人物”这次评选，认可九大风云人物接近“公共知识分子”。王海平【义周】中期资产管理公司执行总经理，和胜1号产品经理，是“义周未名金融交易理论”的创立者。多年军旅生涯；1995年开始进入期货市场，毕业于国内一流军事学院，后来就读于国内顶尖大学经济管理学院研究生院；十几年的期货市场风风雨雨，有过一夜间赢利百万的欣喜，也有过几次暴仓的痛苦经历；从开始的区区几十万元资金，到后来的亿元操作资金，有过惨痛失败和无奈，也有过胜利和喜悦，期货人的所有经历义周都曾经历过；义周口中的期货市场关键词是：风险、生存、稳定赢利；在这十多年中，义周总结出一句话：“持续、稳定的赢利才是真正的暴利。”义周曾任某知名投资管理公司首席交易员，后创立“义周期货工作室”；2011年，创立义周“未名”金融交易理论体系，颠覆传统金融交易理论根据；2011年年末，基于“未名”金融交易理论体系，成功构建义周《狙击手》交易系统、《狼团》交易系统、《鹰眼》交易系统、《啄木鸟》交易系统、《风景线》交易系统以及《制动器》交易系统；。更多会议详情：http://beijing.cifco.net/region/show.shtml?id=323845-761&key2=1&type=1

宏观经济学试题详解

分析讨论1.怎样理解“产出等于收入”和“产出等于支出”？答：（1）产出等与收入。所谓产出，就是当年生产的全部最终产品的总市值，在这个总市值的价值构成中，一部分是要素成本（如利息、工资、租金等），一部分是非要素成本（如间接税、折旧等），它们最后分别成为家庭的收入、企业的收入和政府的收入。因为最终产品的总价格就等于要素成本和非要素成本之和，故产出等于收入。（2）产出等于支出。所谓支出，是指各部门针对本国最终产品发生的支出。由于把因为无人购买或因购买力不足而积压在仓库里的存货视为企业自己将其“买下”的投资行为，故产出也必等于支出。（3）产出、收入和支出，分别是从生产、分配和流通三个环节对同一堆最终经济成果的衡量，若不考虑统计误差的因素，三者必然是相等的，用生产法、收入法和支出法核算的GDP也必然是相等的。2.下列项目是否计入GDP，为什么？（1）政府转移支付；（2）购买一辆用过的卡车；（3）购买普通股票；（4）购买一块地产。答：（1）政府转移支付只是收入的单方面转移，并不伴随有相应的货物或劳务交换。故此项不应计入GDP。（2）因为购买的是用过的卡车，该卡车的价值已经计入其生产年份的GDP了。故此项不应计入GDP。（3）购买普通股票只是产权在不同个体间的转移，是个人的一种投资方式。但这和计入GDP的“投资支出”不是一回事，后者是指增加或更换资本资产（厂房、住宅、机械设备及存货等）的支出。故此项也不应计入GDP。（4）地产不是最终产品。故此项也不应计入GDP。3．在统计中，社会保险税增加对GDP、NDP、NI、PI和DPI这五个总量指标中哪个总量有影响？答：社会保险税的增加将会使PI和DPI减少，而其他几个总量指标则不会受影响。原因是：社会保险税是GDP、NDP和NI当中的一个部分，社会保险税的增加意味着其他部分的减少，各部分的总和即GDP、NDP和NI是不变的。但在由NI得到PI时，需要将社会保险税从NI中扣除。故其他条件不变，社会保险税增加，PI将减少；由于DPI由PI扣除个人税而得，DPI亦会相应减少。4.储蓄——投资恒等式为什么不意味着计划的储蓄总等于计划的投资？答：（1）储蓄——投资恒等式的含义。储蓄与投资恒等，是从国民收入会计角度看的恒等，是“事后的、实际的”投资和储蓄的恒等。设有一个二部门经济，其国民收入为1000亿元，从收入的使用看，用于消费的为800亿元，则未被消费的200亿元既为储蓄；从支出的结构看消费仍为800亿元，未被消费的200亿元此时被视为投资。这里的投资和储蓄是事后的、实际的指标，其中可能包含有非合意的部分，因此就必然有储蓄与投资的恒等。（2）计划储蓄等于计划投资的含义。计划储蓄与计划投资的相等是基于储蓄主体和投资主体意愿的相等，是“计划的、事前的、合意的”投资和储蓄的相等。由于储蓄主体与投资主体并不一定相同，投资动机与储蓄动机亦存有差异，因而计划投资与计划储蓄的相等就只能是偶然的。只有当非合意的投资、非合意的储蓄为零，即实际的投资、实际的储蓄让投资主体、储蓄主体都满意时，计划投资才等于计划储蓄。5.当你改变到附近酒店就餐的打算转而与朋友们举行温馨轻松的家庭宴会的时候，当你决定不去看电影而是在书房看书消磨你的周末的时候，甚至当你只是为了欣赏人行道旁繁茂的花草决定不乘公交车而步行回家的时候——你有没有想到你正使这个国家的GDP减少？你可能会惊奇地说：这实在是再普通不过的事啊！我之所以这么做是因为这样让我更舒服、快乐，这与GDP又有什么关系？然而统计专家们知道——并且也许会一本正经的告知你：你真的在改变GDP并影响经济的增长率啊！以上事实说明了什么问题？让政治领导人和经济学家们牵肠挂肚的GDP真的值得受到它现在正受到的关注吗？答：GDP当然是重要的。但GDP不能代表一切。GDP是用当期价格计算的一个经济社会所生产的全部最终产品和劳务的总市场价值，因此，上面提到的“你”的三种举动确实会使GDP有所降低。但是，只要我们意识到每个人都是其个人利益的最好守护者，当他作出某个决定时，这个决定在当时对他总是最适宜的，我们就有理由确信：较低的GDP并不必然地对应较低的福利水平。公允地说，GDP决定着一国居民在一定时期所享有的福利的绝大部分，但作为衡量社会福利的尺度，仍然存有许多缺陷。GDP中包含了许多和个人幸福无关的因素，而许多对人们的福利水平有重大影响的因素又没有在其中得到反映。比如，象地下经济的绝大部分，家务劳动，自给自足的生产以及闲暇等促进福利增长的因素没有反映在里面，而另外一些使福利水平下降的因素，如没有得到补偿的污染，自然资本的大量消耗，现代都市生活的不舒适等，却未从中扣除。此外，用以计算GDP的市场价格反映的是产品或劳务的边际效用水平，因此不能够精确地反映一个经济社会的总福利的情况；不同时期、不同国家的GDP具有不同的物质内容，因此等量的GDP带给人的福利也不一定是相同的。所以，GDP不是一个衡量经济福利的完整的尺度，它的数量并不能精确地表示福利的多和少。政治领导人和经济学家们也许应更多地关注一下“经济净福利（NEW）”这个指标，这个指标是由GDP加上或减去前面所列的各种导致福利增多或降低的诸多因素后得到的。

道学与经济学：经济学家和经济学人的区别

十个经济学家一起开会，至少会有十一种意见。因为其中至少有一个经济学家可以同时持相反的两种意见。十个经济学人一起开会，会上一片沉默。因为每个经济学人都能想到相反的两种意见，在他的脑子里已经在开会了。因此经济学家与经济学人的区别是，是否参透了真真假假假假真真真亦假时假亦真假亦真时真亦假。参不透，便在自个脑袋里把会开个不停。参透了真假，便能信口雌黄，放浪形骸，达成庄子所说的逍遥游与至人无己的境界。何谓逍遥游？乘天地之正，而御六气之辩，以游无穷。何谓至人无己？即真正的人不会有偏见。而至人这种无偏见的品德，外人看起来便是这人说起话来已经难辨真假，因为至人无所谓真假。古人云条条大路通罗马，古人云大道至简。无论修炼何种学派，最终都会达到道的境界。独孤九剑告诉我们剑术的最高境界是无招胜有招，周伯通的双手互搏术告诉我们务必忘记规矩，以及太极拳四两拨千斤，都是武学大师们修炼到了道的境界才创造出来的理论。经济学家被称为世俗哲人，说的便是，即便是经济学这种世俗的学问，最终都会走向哲学、走向道。因此，区分经济学家的高下，便是用道的标准去判断。偏见太甚，则下，毫无偏见，则高。此文可以算是中国经济思想史会把老庄也给写进去的一个证明吗？虽然文王与老庄并不研究经济现象，但是他们所达成的境界为经济学人所不懈追求，而文王与老庄则为经济学人顶礼膜拜。写书人把这些人写进书里，也就不奇怪了。PS：此文瞎写，不喜勿喷。（自从我入了经济学的门我就不会写正儿八经的文章了的秘密我会到处乱说吗）

第二届宏观经济政策与微观企业行为学术研讨会

第二届宏观经济政策与微观企业行为学术研讨会征文启事时间：2013-04-08稿件来源：南京大学商学院宏观经济政策环境与波动是微观企业活动及企业业绩的重要背景与基础之一，而微观企业面临宏观经济政策环境与波动时所采取的行动，又会影响宏观经济政策的执行效果，并进一步影响宏观经济政策的变动和走向。我国公司财务学、会计学、金融学等领域基于企业数据开展的研究如何更好地结合宏观经济政策（包括静态意义上的环境与动态意义上的波动），是举办本次研讨会的宗旨所在。本次研讨会由中国社会科学院经济研究所《经济研究》编辑部、南京大学商学院和北京大学财务分析与投资理财研究中心三方联合主办。本次研讨会将于2013年11月2日在南京大学商学院举行。现面向国内外广大学者征文。入选论文的作者将成为参会代表。研讨会还将邀请同行专家在会上对研讨会论文进行点评，并邀请经济学家、金融机构和大型企业高级管理人员就研讨会主题分享心得和经验。【会议主题】宏观经济政策与微观企业行为（尤其是公司金融、财务及会计活动等）研究【参考选题】（包括但不局限于以下主题）经济周期和波动与公司投融资行为及企业业绩五年计划、产业政策与公司投融资行为及企业业绩地区战略与公司投融资行为及企业业绩财政政策与经济波动及企业业绩波动信贷政策、利率管制与企业投资效率货币政策传导机制及企业应对措施汇率波动与外向型企业发展ZF管制与企业应对及发展通货膨胀与企业行为及会计信息在资本市场上的应用契约环境、公司治理与投资者保护【征文要求】论文请参照《经济研究》体例以中文写作，符合国际学术规范，且尚未公开发表；并请将作者的相关信息（姓名、工作单位、通讯地址、联系电话、Email等）完整地列于与正文独立的首页。论文提交方式：请以电子邮件方式将论文电子版（MicrosoftWord格式）同时发送到dhchen@nju.edu.cn、gjiang@gsm.pku.edu.cn、jjyjbjb@163.com，并在邮件主题处标注“宏观经济政策与微观企业行为研讨会”字样。论文提交截止日期：2013年9月15日。本次研讨会主办方将组织专家对征文进行评审。入选论文将入编《经济研究》网站•中国经济学学术资源网“经济研究论坛栏目学术会议论文数据库”，其中的优秀论文将被推荐至《经济研究》进入匿名审稿程序。入选论文作者将获邀请作为正式代表参加本次研讨会征文入选及正式参会通知将于2013年10月15日前发出。本次研讨会不收取任何会务费；会议期间用餐由主办方统一安排；参会人员的交通费、住宿费自理。会议联系人：南京大学陈冬华；北京大学姜国华联系电话：025-83621131中国社会科学院经济研究所《经济研究》编辑部南京大学商学院　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　北京大学财务分析与投资理财研究中心

The Economist 《经济学人》757条常用词汇总结

宏观经济学重点

宏观经济学第一部分西方国民收入核算1.国内生产总值的概念：所谓国内生产总值（即GDP），是指一国或一地区在一定时期内运用生产要素所生产的全部最终产品（物品和劳务）的市场价值。GDP是一个“市场价值”的概念，这使得不同时期的GDP不能够直接比较，也使得象家务劳动、自给自足生产等不通过市场的活动很难在其中得到反映；GDP核算“一定时期内”“生产的”“最终产品”的市场价值，因此是一个相对纯净的流量指标，且该指标并不反映产品的实现情况；明确GDP核算的地域范围是“一国或一地区”，注意其在核算原则上与GNP的区别。由于人们经常把GDP作为指导和反映现代经济活动的最重要指标，因此读者在准确理解这一重要概念的基础上，必须清醒地认识到该指标的重大缺陷（如，GDP并不能准确反映一国居民享有的福利水平，以现有的GDP指标作为经济活动的指导有悖于可持续发展的目标，等等）。2.国民收入的核算：这里讲到核算国民收入（GDP）的两种方法：支出法和收入法。其中，支出法是在流通环节，通过加总各部门在最终产品上的总支出来得到GDP的数值。其基本公式为：GDP=C+I+G+X-M，其中：C为家庭部门的消费支出，I为企业部门的投资支出，G为ZF部门的ZF购买支出，X、M分别代表出口和进口，X-M就是国外部门的净支出。在这四类支出中，初学者不易掌握的是I即投资支出。首先要明确这里的“投资”与日常生活中“投资”在含义上有许多不同；其次还要从不同侧面了解投资的构成——从实物形态看，投资包括固定资产投资和存货投资；从价值构成上看，投资包括重置投资和净投资；从投资是否合意上看，投资包括投资需求和非合意投资。由此也可看出，由于在核算中包括了非合意的投资支出，这使得实际的GDP与下一章将要讲到的均衡的GDP具有根本的不同。与支出法不同，收入法是从分配的环节核算GDP的，其基本公式为：GDP=工资+利息+利润+租金+间接税和企业转移支付+折旧。其中前四项为要素收入，后两项则不是要素收入。读者须搞清楚上述各项收入哪些会进入消费者的账户，哪些则会成为ZF和企业的收入。只有这样，才有可能对各宏观收入指标之间的关系有一个准确地把握。3.储蓄—投资恒等式：储蓄和投资的恒等，是一种定义的恒等，也是基于国民收入核算原理的恒等。理解储蓄—投资恒等式的关键，在于搞清“事前的、计划的”指标与“事后的、实际的”指标的区别，前者是“合意”的，而后者可能包含“非合意”的部分。把这个问题搞明白，有助于弄清“事前的相等”和“事后的恒等”的经济含义，有助于增进对下一章将要讲到的均衡国民收入的条件“i=s”的理解。两部门经济的恒等式：I≡S；三部门经济的恒等式：I+G≡S+T或I≡S+(T-G)；四部门经济的恒等式：I+G+X≡S+T+M+Kr或I≡S+(T-G)+(M-X+Kr)1.国内生产总值：是指一个经济社会在一定时期内运用生产要素所生产的全部最终产品（物品和劳务）的市场价值。2.国民生产总值：指某国国民所拥有的全部生产要素所生产的最终产品的市场价值。3.名义GDP：是用生产的物品和劳务的当年价格计算的全部最终产品的市场价值。4.实际GDP：是用从前某一年作为基期的价格计算出来的全部最终产品的市场价值。5.GDP折算指数：即名义GDP和实际GDP的比率。6.最终产品和中间产品：在一定时期内生产的并由其最后使用者购买的产品和劳务叫最终产品；用于再出售而供生产别种产品用的产品叫中间产品。7.总投资、重置投资和净投资：总投资是指增加或更换资本资产（包括厂房、住宅、机械设备及存货）的支出，是一定时期内增加到资本存量中的资本流量。其中，用于补偿资本消耗，以重置资本设备的投资为重置投资；总投资扣除重置投资为净投资。8.存货投资：是指企业掌握的存货价值的增加（或减少）。9.ZF购买和ZF转移支付：ZF购买是指各级ZF购买物品和劳务的支出；而转移支付只是简单地把收入从一些人或一些组织转移到另一些人或另一些组织手中，没有相应的物品或劳务的交换发生。10.净出口：即出口减去进口的差额。11.间接税：即税负能够转嫁的税种，如货物税或销售税、周转税等。12.国民生产净值：即国民生产总值减去折旧之后的差额。13.国民收入：指按生产要素报酬计算的国民收入，相当于一国生产要素在一定时期内提供生产性服务所得报酬即工资、利息、租金和利润的总和。14.个人收入：即从国民收入中扣除公司未分配利润、公司所得税和社会保险税，然后再加上ZF给个人的转移支付之后的收入。15.个人可支配收入：即指税后的个人收入。对这种收入人们拥有充分的支配权，人们可据以决定消费和储蓄的水平。·习题解答一、判断正误并解释原因1.甲、乙两国并成一个国家，既便两国产出不变，其GDP亦不能与原来两国GDP之和相等。分析：这种说法是错误的。合并本身并不能创造价值。GDP是对一国或一地区一定时期内全部最终产出的市场度量，只要合并前后两国产出不变，合并后的GDP亦应与原来两国GDP之和相等。2.国民收入核算中，净投资可以为负，但总投资无论如何不能为负。分析：这种说法是错误的。若存货的缩减额加上折旧额超过了新生产的建筑和设备的总价值，净投资为负；若存货的缩减额超过了新生产的建筑设备的价值，总投资也为负。3.既然折旧和间接税不是要素收入，按照收入法这两项不应计入GDP。分析：这种说法是错误的。因为GDP是当年全部最终经济成果的市场价值，折旧和间接税无疑应包括在里边。如将此两项排除在外，核算得到的就将不是GDP，而是大致相当于NI的一个指标了。4.个人从公司债券和ZF债券上都获得利息收入，则按照收入法，两种利息都应计入GDP。分析：这种说法是错误的。收入法之“收入”，是国民收入初次分配形成的收入而非最终收入。个人从公司债券中获得的利息被视为要素报酬之一种，而ZF公债利息属转移支付，属国民收入的再分配。

《中国经济学人》

【经济学人】The Economist - February 15-21 2014 PDF MOBI EPUB+ Audio Edition

宏观经济学重点

第二部分简单国民收入决定理论1.简单国民收入决定的基本理论背景：凯恩斯的国民收入决定的分析是在所谓“萧条经济”的背景下展开的。在“萧条经济”的条件下，需求决定供给（凯恩斯定律），总需求是制约经济规模的短边因素，因此经济社会能够以不变的价格水平提供与总需求相当的供给量。本章的另外一个重要假设是“投资外生”。由于假定企业投资是自主的，即不随利率和产量变动，因此我们不必过早地讨论投资的决定问题，对国民收入决定问题的分析也就可以局限在产品市场的简单背景下。2.均衡国民收入满足的条件：这是本章最重要最基本的问题。在本章，均衡国民收入的条件就是产品市场的均衡条件。一般地，这个条件可以表述为“总需求（更精确地讲，是合意的总支出）等于总供给”，在不同的经济状况下又有不同的具体形式：两部门经济：i=s（或y=c+i）三部门经济：i+g=s+t（或y=c+i+g）四部门经济：i+g+x=s+t+m（或y=c+i+g+x-m）可以看出，这三种情况下的均衡条件在形式上是很有规律的：左边的三个等式，等号的左边都是“总注入”，右边都是“总漏出”；括号内与之等价的三个等式，等号左边的y代表“总供给”，右边各项的和则代表“总需求”或“合意的总支出”。在任何情况下，只要“总注入”等于“总漏出”，同时也是“总供给”等于“总需求”，“经济浴缸”里的水位就总是不变的，即宏观经济是均衡的，此时的收入（产出）也就是均衡的收入（产出）。3.消费理论：凯恩斯认为，存在一条基本心理规律，即：人们的消费决定于现期的、绝对的、实际的收入水平，收入越多，消费也越多，但消费的增加不如收入增加得快（即边际消费倾向递减）。在实际分析中，通常假设消费与收入之间存在线性关系，其函数形式为：c=α+βyd，式中，c为消费，α为自发消费，β为边际消费倾向，yd为可支配收入。根据可支配收入收入、消费和储蓄之间的关系，又可得储蓄函数：s=-α+(1-β)yd，式中，s代表储蓄，1-β代表边际储蓄倾向。以上两种函数是今后经常要用到的，读者务必要掌握精熟。此外，读者还要对其它消费理论如相对收入理论、生命周期理论和永久收入理论有所了解，这些理论在分析实际经济问题时都是很有用的。4.收入—支出模型及均衡收入的决定：收入—支出模型（即45o线模型）是本章分析国民收入决定问题的核心模型，其实质是“总需求（或合意的总支出）等于总供给”这一均衡条件的几何表达。在消费函数和储蓄函数的基础上，将消费、投资或储蓄代入前所述之均衡国民收入的条件，不难得到国民收入的数值；或者，在收入—支出模型中找到总支出曲线与45o线的交点，同样可以确定均衡收入的水平。读者需注意，在均衡国民收入的表达式里，各个指标是如何对国民收入水平产生影响的。5.乘数论：在凯恩斯的就业理论中，乘数理论具有重要地位。在非充分就业的背景下，投资、ZF购买及其他一些变量的变化将会导致国民收入出现多倍的变动，这个倍数就是乘数。读者应清楚各类乘数的取值，同时还要明确乘数发挥作用的限制条件。基本概念：1.萨伊定律：法国经济学家萨伊于1803年在《政治经济学概论》中提出了供给会自动创造出需求的观点。他认为：任何生产活动创造出参与该产品生产的生产要素所有者的收入，收入一部分作为消费，一部分作为储蓄。任何储蓄起来的收入又可以为了赚取利润而作为投资，这样储蓄与投资总是相等的。供给为了获得收入，而供给最终创造了需求。2.有效需求：凯恩斯把总需求函数和总供给函数的交点处的需求量称为有效需求，并认为有效需求决定了国民收入和就业量。经济学中通常把有支付能力的需求看作有效需求。3.消费函数：在决定人们消费的众多因素中，假定除收入外的其他因素保持不变，则人们的消费支出是其收入的函数，消费随收入变化而变化，记作：C=C（Y）。4.消费倾向：又称平均消费倾向（APC），指人们的消费支出在其收入中所占的比例。5.边际消费倾向：收入每增加一单位时消费的增加量。边际消费倾向数值为消费函数的斜率，通常记作MPC。6.储蓄函数：凯恩斯宏观经济模型中，假定其他影响储蓄的因素不发生变化，储蓄被视为是收入的函数，这就是储蓄函数。7.平均储蓄倾向：储蓄金额占收入的比重。8.边际储蓄倾向：收入每增加一单位时储蓄的增加量。边际储蓄倾向表示为储蓄函数的斜率，通常记作MPS。9.边际消费倾向递减规律：又称为边际消费递减规律，是凯恩斯提出的三大基本心理规律之一。在凯恩斯看来，无论是从人的本质看还是根据日常观察到的通常的具体事实看，当人们收入增加的时候人们将增加消费，消费的增量小于收入的增量，正是边际消费倾向递减的规律的作用，随着人们收入增加，储蓄的份额将加大，如果没有投资吸纳储蓄，则会出现消费不足和投资不足并存的有效需求不足。10.凯恩斯定律：英国经济学家凯恩斯根据总供给和总需求之间的关系进行分析提出了与萨伊定律相反的观点，他认为：在有效需求不足的情况下，应当由ZF采取措施刺激需求，总需求随着投资的增加可使收入增加，消费也增加，经济就可以稳定增长并实现充分就业，使供给（生产）增加。简而言之，需求可以自发地创造供给。这被凯恩斯主义者称为凯恩斯定律，它为国家干预经济提供了理论依据。11.投资：指增加实际资本的行为，具体表现为一定时期内增加新的建筑物、耐用设备以及增加或减少存货等。12.重置投资：指用来补偿消耗掉资本的投资，通常是以折旧的方式进行。13.净投资：指扩大资本存量而进行的固定资本和存货投资，它是为了弥补实际资本存量与理想的资本存量之间的缺口而进行的投资，可以为正值、负值和零。14.均衡产出：或叫均衡收入，是指和总需求相等的产出，也就是经济社会的收入正好等于全体居民和企业想要有的支出。当产出水平等于总需求水平时，企业生产就会稳定下来。如果生产（供给）超过需求，企业所不愿意有过多的存货会增加，企业就会减少生产；如果生产低于需求，企业库存会减少，企业就会增加生产。总之，由于企业要根据产品销路来安排生产，一定会把生产定在和产品需求相一致的水平上。均衡产出或收入的条件是E=Y，即计划支出等于计划产出，非意愿存货投资等于零。均衡的条件也可表示为i=s，即计划投资等于计划储蓄。15.非意愿存货投资：也称非计划存货投资。当产品卖不出去时不得不堆在仓库里，这部分存货不是企业想要持有的存货，即非合意存货或非意愿存货，这部分存货投资在国民收入核算中是投资支出的部分，但不是计划投资的部分，因此，非意愿存货投资等于实际产出减计划支出。16.充分就业：是指在一定的货币工资水平下所有愿意工作的人都可以得到就业的一种经济状况。充分就业是由凯恩斯在《通论》中提出的范畴。凯恩斯认为，充分就业是由有效需求决定的。如果有效需求不足，从而造成非自愿性失业，社会即不能实现充分就业。充分就业与某些失业现象的存在并不矛盾，如摩擦性失业和自愿失业，这两种失业都是正常的。只有非自愿性失业消失，社会才算实现了充分就业。充分就业也可广义地理解为各种经济资源得到充分利用。17.乘数：是指收入的变化与带来这种变化支出的初始变化之间的比率，用公式表示为K=∆Y/∆J（式中，∆Y是国民收入的变化，∆J是支出的变化）。乘数作用可通过初始支出后的消费和收入变化来说明。初始支出增加引起收入增加，增加的收入中将有一部分花费在其他商品和劳务上，这意味着生产这些商品和劳务的人的收入增加，随后他们也将花费一部分增加的收入，如此继续下去，最终引起的收入增量多倍于初始支出量，其大小取决于每一阶段有多少收入用于消费，即取决于人们的边际消费倾向。支出乘数包括投资乘数、ZF购买乘数等。18.投资乘数：是指收入的变化与带来这种变化的投资变化量的比率。二部门经济或三部门经济（定量税条件）中，其值为；三部门比例税条件下，其值为。式中，∆y是增加的收入，∆i是增加的投资，MPC或β是边际消费倾向，MPS是边际储蓄倾向。19.ZF购买支出乘数：是指收入变动对引起这种变动的ZF购买支出变动的比率。其值与投资乘数同。20.税收乘数：是收入变动对税收变动的比率。以三部门经济为例，定量税条件下，其值为；比例税条件下，其值为，t为税率。21.ZF转移支付乘数：是指收入变动对ZF转移支付变动的比率。该乘数与税收乘数绝对值相同，但符号相反。22.平衡预算乘数：是指ZF收入和支出同时以相同数量增加或减少时国民收入变动对ZF收支变动的比率。在三部门经济中，平衡预算乘数第三部分产品市场和货币市场的一般均衡1．投资需求函数：在简单国民收入决定的分析中，投资被假设为一个外生变量。在本章，投资被表达为利率的减函数，即i=e-dr。由于人们要根据资本边际效率和市场利率的对比来决定投资与否或投资多少，而资本边际效率又是递减的，因此当利率下降时，将会有更多的投资项目变得可行，这样，投资需求和利率之间就表现为反向变化的关系。投资需求函数的引入对国民收入决定问题的分析带来了新的问题。现在，只有将产品市场和货币市场结合起来，才能够确定均衡的利率和投资，才能够确定均衡产出的水平是多少。2．IS曲线的含义和性质：IS曲线表示在产品市场均衡前提下的收入和利率之间的关系。在纵轴为利率、横轴为收入的坐标系中，该曲线具有负斜率，曲线上的任何一个点对应的收入和利率的组合都能保证产品市场的均衡。该曲线的位置受到财政政策的影响，膨胀性的财政政策会使IS曲线向右移，紧缩性的财政政策会使IS曲线向左移。3．凯恩斯的货币需求理论：凯恩斯认为，人们之所以需要将自己的资产的一部分以不生息的货币持有在手中，是出于以下三种动机：一是交易动机，是指人们为了日常交易的方便，需要在手头保留一部分货币。二是谨慎动机，是指人们需要保留一部分货币以备未曾预料的支付。三是投机动机，是指由于未来利息率的不确定，人们为避免资本损失或增加资本收益，及时调整资产结构而形成的对货币的需求。前两种动机的货币需求（通常用L1表示）和收入水平同向变化，第三种动机的货币需求（通常用L2表示）和利率水平反向变化。因此，完整的货币需求函数就可表示为：L＝L1(Y)+L2(r)。根据凯恩斯的货币需求理论，既然货币因素可以影响到利率，而利率又可以影响到投资、总需求、产出以及就业，因此就突破了古典的“货币中性”的说法。4．LM曲线的含义与性质：LM曲线表示在货币市场均衡前提下的收入和利率的关系。在纵轴为利率、横轴为收入的坐标系中，它是一条向右上方倾斜的曲线，曲线上的任何一个点对应的收入和利率的组合都能保证货币市场的均衡。该曲线的位置受到货币政策的影响，膨胀性的货币政策会使该曲线向右移，紧缩性的货币政策会使该曲线向左移。5．IS—LM模型：将IS曲线和LM曲线放在同一个纵轴为利率、横轴为收入的坐标系中，就得到一个完整的IS—LM模型。由于IS是产品市场的均衡线，而LM则是货币市场的均衡线，因此在IS和LM相交的地方，也就是在两个市场一般均衡的时候，有一个均衡收入和均衡利率被决定。但须注意的是，IS—LM的均衡点并不一定是令人满意的，它有可能是一种萧条的均衡。如果是这样，就需要动用宏观经济政策移动IS或LM曲线，以使宏观经济实现充分就业的均衡。6．凯恩斯的基本理论框架：凯恩斯宏观经济理论的核心是有效需求不足理论。凯恩斯认为，由于消费倾向递减、资本的边际效率递减以及流动偏好的存在，消费和投资都是不足的。由此造成的有效需求不足，就会使资本主义经济出现非自愿失业和萧条。为解决这个问题，ZF的干预是必要的。ZF必须动用财政或货币政策（主要是财政政策）调节经济，以保证充分就业的实现。基本概念：1．资本的边际效率：资本的边际效率（MEC）是指一个贴现率，该贴现率恰好使得一项资本品带来的各项预期收益的贴现值之和等于该项资本品的价格。2．投资的边际效率：投资的边际效率是指在资本商品价格不变的前提下,利率与投资水平的关系。3．IS曲线：IS曲线，就是在利率和国民收入不同组合条件下，投资与储蓄相等的曲线。4．货币需求：是指人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需要。5．流动偏好：流动偏好是指人们持有货币的偏好。6．交易动机：交易动机是指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。7．谨慎动机：谨慎动机亦称预防性动机，是指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。8．投机动机：指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。9．货币的交易需求和投机需求：交易需求，是指个人和企业为了进行正常的交易活动而需要的货币。出于交易动机的货币需求量主要决定收入，收入越高，交易数量越大。投机需求，指人们为了抓住有利的购买债券的机会而持有一部分货币的需求。投机动机的货币需求与利率成反向关系。10．凯恩斯陷阱：当利率极低的时候，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升，因而会将持有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也绝不会去买证券，以免证券价格下跌时遭受损失，人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯”陷阱或流动偏好陷阱。11．LM曲线：满足货币市场的均衡条件下的收入y与利率r的关系的图形被称之为LM曲线。在纵轴为利率、横轴为收入的坐标系中，它是一条具有正斜率的曲线。曲线上任何一个点对应的收入和利率的组合，都能保证货币市场的均衡。12．LM曲线的凯恩斯区域：LM呈水平状的区域为凯恩斯区域。在凯恩斯区域里财政政策完全有效，货币政策完全无效。13．LM曲线的古典区域和中间区域：LM曲线呈垂直状的区域为古典区域，在此区域中货币政策完全有效，财政政策完全无效。古典区域和凯恩斯区域之间的区域为中间区域。在此区域财政政策和货币政策都有效，不过随着LM曲线斜率的增大财政政策的作用逐渐减弱，货币政策的作用逐渐增大。14．IS—LM模型：表示产品市场均衡的IS曲线和表示货币市场均衡的LM曲线共同构成了IS—LM模型。在两条曲线的交点上，两个市场实现了一般均衡，此时有一个均衡的国民收入和利率被决定。该模型被认为是对凯恩斯宏观经济思想的基本概括，同时它也是一个分析宏观经济政策效应的很有用的模型。15．产品市场和货币市场的一般均衡：是指在IS曲线与LM曲线的交点上，产品市场和货币市场同时达到均衡时的状态。在IS—LM模型中，除交点之外的任何一点都是不稳定的，在市场力量的作用之下总会向均衡点移动。第四部分宏观经济政策分析1.影响财政政策效果的因素：财政政策效果是指ZF支出或税收变化对国民收入变动的影响。从IS-LM模型看，LM曲线的斜率不变时，IS曲线越陡峭，IS曲线移动对国民收入变动的影响就越大；在IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，移动IS曲线的财政政策效果就越大。反之，效果就越小。2.挤出效应：指ZF支出增加所引起的私人消费或投资降低的经济效应。在IS-LM模型中，若LM曲线不变，向右移动IS曲线，会引起利率的上升和国民收入的增加。但是，这一增加的国民收入小于不考虑货币市场的均衡（即LM曲线）或利率不变条件下的国民收入的增量，这两种情况下的国民收入增量之差，就是利率上升而引起的“挤出效应”。“挤出效应”的大小取决于支出乘数的大小、货币需求对收入变动的敏感程度、货币需求对利率变动的敏感程度、投资需求对利率变动的敏感程度等。其中，货币需求的利率敏感程度和投资需求的利率敏感程度是“挤出效应”大小的决定因素。“挤出效应”与货币的利率敏感程度负相关；与投资的利率敏感程度正相关。3.影响货币政策效果的因素：货币政策效果指货币供给量的变动对总需求从而对国民收入和就业的影响。从IS-LM模型看，货币政策的效果大小取决于IS曲线和LM曲线的斜率的大小。LM曲线斜率不变时，IS曲线越平缓，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入的影响就越小。在IS曲线斜率不变时，LM曲线斜率越小，LM曲线移动对国民收入变动的影响就愈小；反之，则愈大。4.财政政策与货币政策效果的特例：这里有两种极端的情况：一种是凯恩斯主义的极端，此时IS垂直，LM水平；另一种是古典主义的极端，此时LM垂直，IS水平。在LM曲线为垂直的情况下，由于货币的需求与利率的变动不相关，IS曲线向右移动时，均衡的利率上升，但收入不发生变化，存在着完全的挤出效应；如果LM曲线为水平线，即经济处于“流动性陷井”状态，则不存在挤出效应，这时IS曲线移动对收入的改变十分明显，财政政策效果最大。在IS曲线为垂直线的情况下，财政政策完全有效，扩张性的财政政策不产生挤出效应，因为在这种情况下投资支出与利率的变动不相关。当LM曲线为垂直线、IS曲线为水平线时，货币政策对收入的影响会出现特殊的情况。垂直的LM曲线意味着货币需求对利率的变动完全没有敏感性，货币余额的决定与利率变动无关，货币政策完全有效。当LM曲线为水平线时，存在“流动性陷井”，货币供给不改变LM曲线的位置，因而利率和收入均不发生变化，移动LM曲线的货币政策完全无效。当IS曲线为垂直线时，投资支出与利率不相关。当LM曲线向右移动时，利率会下降，均衡的国民收入不变。这说明，货币政策可影响利率，但对国民收入的变动没有影响。5.财政政策和货币政策的混合使用：财政扩张会使GNP上升，也使利率上升；货币扩张使GNP上升，使利率下降，因此，把财政政策和货币政策混合使用可以出现GNP和利率变化的各种组合。两种方向的财政政策和货币政策可以有双松、双紧、松财政紧货币和紧财政松货币等不同的组合方式。基本概念：1.财政政策：是指为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对ZF支出、税收和借债水平所进的选择，或对ZF收入和支出水平所作的决策。2.货币政策：是指为了实现物价稳定、充分就业的目标，实现经济稳定增长，中央银行通过变动再贴现率、法定准备率，以及公开市场操作变动货币供应量，进而影响利率最终影响总需求的水平。3.凯恩斯主义极端：一般来说，LM曲线越平坦，或IS曲线越陡峭，则财政政策效果越大，货币政策效果越小，如果出现一种IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。这即为凯恩斯主义的极端情况。4.古典主义极端：一般来说，LM曲线越陡峭，或IS曲线越平坦，货币政策效果越大，财政政策效果越小，如果出现IS曲线为水平线而LM曲线为垂直线的情况，则货币政策将十分有效，而财政政策将无权无效。这即古典主义的极端情况。

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