《经济学人》制造业大崩溃

制造业大崩溃Thecollapseofmanufacturing（2月19日《经济学人》封面文章）　　金融危机引发了产业危机。各国政府该怎么做？　　零美元，不算燃油附加费和港口操作费：这就是目前一只集装箱从中国华南地区运到欧洲最低的费用。回看2007年夏季，同样一单货物，运费可高达1400美元。半空的货舱正是世界制造业崩溃的一个信号。德国去年12月机床订单同比减少40%。中国大陆的9000多家玩具出口企业半数倒闭。中国台湾地区今年1月笔记本电脑发货量环比下跌三分之一。在美国组装的汽车数量则比2008年1月减少60%。　　金融危机的全球破坏力已在去年显现。而制造业危机的严峻性才刚刚露头，这很大程度上是因为，人们总是以民族眼光——说真的，甚至常常是民族主义的眼光——看待制造业。可实际上，一场全球范围的旋风也席卷了制造业。　　美国和英国近三个月工业产值分别下降了3.6%和4.4%（折合年率分别为13.8%和16.4%的负增长）。两国都有人把这归咎于华尔街和伦敦金融城。但在那些对制造业出口因而也就等于对债务国的消费依赖程度较高的国家，产业崩溃的形势更严重。2008年第四季度，德国的工业产值下降了6.8%；台湾地区下降了21.7%；日本下降了12%——有助于解释为什么日本的GDP如今下降得比1990年代早期还要快,工业产值固然是易于波动的，但自从1970年代的第一次石油危机至今，全世界还没有经历过这样剧烈的产业萎缩，即便是石油危机那一回，其波及范围也没有今天这么广泛。不论是东欧、巴西、马来西亚还是土耳其，都在经历产业崩溃。华南的废弃工厂，如今数以千计。这些厂的工人1月里回农村老家过年，好几百万人过了年就不回来了.　　各国政府已出手帮银行业脱困，现在又听到了救助产业的呼声。相比狡诈的银行家，产业工人似乎更值得拯救。制造业仍然是个大雇主，而且由于有底特律、斯图加特和广州这样的聚集地，其萧条往往非常显眼。著名制造企业如通用汽车的失败，会沉重打击民众对自身前途的信心，而信心不足已经是经济的一个拖累了。那么，向产业提供特殊支援，肯定错不了吧？　　被夷平的工厂　　尽管制造业哀鸿遍野，回答却是“不！”固然一切选择都是痛苦的，但产业救助有两大弊端。一是政府制定和修改方案总是要大费周章，难以应对制造业领域复杂多变的困难。当前的困扰之一是贸易融资的枯竭。没人知道它会持续多久。另一问题来自企业降低库存（中国企业的部分库存源于北京奥运会前的囤积）。库存调整效应肯定只是暂时的，但同样没人知道它会有多大规模，会持续多久。　　另一大弊端是，按行业划分的救助，无法解决危机的根本原因——需求下降，不仅是对制造品的需求，而是对一切东西的需求。由于产能过剩（汽车工业尤甚），就算政府提供再多的救助，一些企业也必然要关闭。政府如何知道哪些企业该救，某个产业的“恰当”规模应是多大呢？还是得取决于消费者的选择。哪个产业声音最大，谁的说客最能说会道，就给谁钱，这样既不公平又不经济。引导需求转向那些获得救助的走运行业而冷落那些没得到救助的行业，只会加剧纷扰。当一个国家对某个产业格外偏袒，就容易激起外国以保护主义来回敬，从而导致本国的长期增长放缓，因为资源都被锁死在低效率的企业里了。　　没什么可失去的，除了它们的供应链　　有人说制造业具有特殊性，经济的其他部分都以它为基础。可实际上，经济更像是一个处处相连的网络，每个生产者同时也是消费者。真正重要的区别不是某个行业是制造业还是服务业，而是那些工作岗位有生产力还是没生产力。　　一些制造业企业对这一点没话说，但立即又想出另一个理由：本轮危机已经威胁到了有生产力的熟练技术工人，这就有些过头了吧。现代的产业供应链是环环相扣的。汽车生产商举了一个例子，一家塑料型件供应商的倒闭，重创了通用汽车推出新款Camaro的计划。汽车行业认为通用汽车的亏损会使北美供应链遭到永久性损伤.它们声称，政府救助能够帮健康企业重整旗鼓，以利再战。　　尽管某些供应链确实存在瓶颈，但以此为理由来一般性地主张行业救助，则不够充分。按照规律，供应商应多找几家客户，客户也应多找几家供应商，这样就比单纯依靠一个大集团更具有抗风险能力。来自中国的消息显示，目前的需求萎缩已经挤压出不少剩余产能，如果你的供应商倒闭了，在那儿可以很快找到新的。即便某个零部件只有非常专业的供应商能够提供，很难另谋他求，那也有比要求国家救助更有效的对策，比如改善管理。最出色的公司都会密切监控其核心供应商，零部件也不止从一家采购，哪怕会多付些成本。在极端情况下，公司还可以出手支援落难的供应商，帮助它们筹资或向其注资。　　既然行业救助是不经济的，为什么还要救援银行体系？当然不是为了救银行家，也不是因为国家救助能够提高金融业效率。即使是有缺陷的银行拯救和财政刺激计划，比如贝拉克·奥巴马本周签署生效的法案，针对的也是困扰经济的根本性难题：挽救银行——哪怕它们是咎由自取——是为了让资金继续流向所有企业；财政刺激是为了提振总体需求。就算制造业正在崩溃，政府也不该在行业救助计划上过多纠缠。政府真正的任务涉及面更广，而且同样刻不容缓：继续扩大支出，搞活资金融通。英文原文及练接如下：http://www.economist.com/opinion/displayStory.cfm?story_id=13144864&source=most_commentedThecollapseofmanufacturing　　Feb19th2009　　FromTheEconomistprintedition　　Thefinancialcrisishascreatedanindustrialcrisis.Whatshouldgovernmentsdoaboutit?　　Alamy$0.00,notcountingfuelandhandling:thatisthecheapestquoterightnowifyouwanttoshipacontainerfromsouthernChinatoEurope.Backinthesummerof2007theshipperwouldhavecharged$1,400.Half-emptyfreightersarejustonesignofaworldwidecollapseinmanufacturing.InGermanyDecember’smachine-toolorderswere40%lowerthanayearearlier.HalfofChina’s9,000orsotoyexportershavegonebust.Taiwan’sshipmentsofnotebookcomputersfellbyathirdinthemonthofJanuary.ThenumberofcarsbeingassembledinAmericawas60%belowJanuary2008.　　Thedestructiveglobalpowerofthefinancialcrisisbecameclearlastyear.Theimmensityofthemanufacturingcrisisisstillsinkingin,largelybecauseitisseeninnationalterms—indeed,oftennationalisticones.Infactmanufacturingisalsocaughtupinaglobalwhirlwind.　　Industrialproductionfellinthelatestthreemonthsby3.6%and4.4%respectivelyinAmericaandBritain(equivalenttoannualdeclinesof13.8%and16.4%).SomelocalsblamethatonWallStreetandtheCity.Butthecollapseismuchworseincountriesmoredependentonmanufacturingexports,whichhavecometorelyonconsumersindebtorcountries.Germany’sindustrialproductioninthefourthquarterfellby6.8%;Taiwan’sby21.7%;Japan’sby12%—whichhelpstoexplainwhyGDPisfallingevenfastertherethanitdidintheearly1990s(seearticle).Industrialproductionisvolatile,buttheworldhasnotseenacontractionlikethissincethefirstoilshockinthe1970s—andeventhatwasnotsowidespread.IndustryiscollapsingineasternEurope,asitisinBrazil,MalaysiaandTurkey.ThousandsoffactoriesinsouthernChinaarenowabandoned.TheirworkerswenthometothecountrysideforthenewyearinJanuary.Millionsnevercameback(seearticle).　　Factoriesfloored　　Havingbailedoutthefinancialsystem,governmentsarenowbeingcalledontosaveindustry,too.Nexttoschemingbankers,factoryworkerslookpositivelydeserving.Manufacturingisstillabigemployerandittendstobeaveryvisibleone,concentratedinplaceslikeDetroit,StuttgartandGuangzhou.ThefailureofafamousmanufacturerlikeGeneralMotors(GM)wouldbeasevereblowtopeople’sfaithintheirownprospectswhenalackofconfidenceisalreadydraggingdowntheeconomy.Sosurelyitisrighttogiveindustryspecialsupport?　　Despitemanufacturing’swoes,theanswerisno.Therearenopainlesschoices,butindustrialaidsuffersfromtwobigdrawbacks.Oneisthatgovernmentprogrammes,whichareslowtodesignandamend,aretoocumbersometodealwiththevaried,constantlychangingdifficultiesoftheworld’smanufacturingindustries.Partoftheproblemhasbeenadrying-upoftradefinance.Nobodyknowshowlongthatwilllast.Anotherparthascomeasfirmshaverundowntheirinventories(inChinasomeofthesewerestockpilesamassedbeforetheBeijingOlympics).Theinventoryeffectshouldbetemporary,but,again,nobodyknowshowbigorlastingitwillbe.　　Theotherdrawbackisthatsectoralaiddoesnotaddresstheunderlyingcauseofthecrisis—afallindemand,notjustformanufacturedgoods,butforeverything.Becausethereistoomuchcapacity(fartoomuchinthecarindustry),somebusinessesmustclosehowevermuchaidthegovernmentpumpsin.Howcangovernmentsknowwhichfirmstosaveorthe“right”sizeofanyindustry?Thatisforconsumerstodecide.Givingmoneytotheindustrieswiththeloudestvoicesandcleverestlobbyistswouldbeunjustandwasteful.Shiftingdemandtothefortunatesectorthathaswonaidfromtheunfortunateonethathasnotwillonlyexacerbatetheupheaval.Onecountry’spreferenceforagivenindustryrisksprovokingaprotectionistbacklashabroadandwillslowthelong-rungrowthrateathomebylockingupresourcesininefficientfirms.　　Nothingtolosebuttheirsupplychains　　Somesaythatmanufacturingisspecial,becausetherestoftheeconomydependsonit.Infact,theeconomyismorelikeanetworkinwhicheverythingisconnectedtoeverythingelse,andinwhicheveryproducerisalsoaconsumer.Theimportantdistinctionisnotbetweenmanufacturingandservices,butbetweenproductiveandunproductivejobs.　　Somemanufacturersacceptthat,butproceedimmediatelytoanotherargument:thatthecurrentcrisisisneedlesslyendangeringproductive,highlyskilledmanufacturingjobs.Nowadayseachlinkinthesupplychaindependsonalltheothers.CarmakersciteGM’snewCamaro,threatenedafterafirmthatmakesmoulded-plasticpartswentbankrupt.ThecarindustryarguesthatthelossofGMitselfwouldpermanentlywrecktheNorthAmericansupplychain(seearticle).Aid,theysay,cansavegoodfirmstofightanotherday.　　Althoughsomesupplychainshavechokepoints,thatisaweakgeneralargumentforsectoralaid.Asarule,supplierswithseveralcustomers,andcustomerswithseveralsuppliers,shouldbemoreresilientthaniftheywereadependentcaptiveofalargegroup.TheevidencefromChinaisthattoday’slackofdemandcreatesthesparecapacitythatallowscustomerstofindanewsupplierquicklyiftheirsgoesoutofbusiness.Whenthatishard,becauseapartssupplierishighlyspecialised,say,goodmanagementislikelytobemoreeffectivethanstateaid.Thebestfirmsmonitortheirvitalsupplierscloselyandbuypartsfrommorethanonesource,evenifitcostsmoney.Intheextreme,firmscansupportvulnerablesuppliersbyhelpingthemraisecashorbyinvestinginthem.　　Ifsectoralaidiswasteful,whythensavethebankingsystem?Notforthesakeofthebankers,certainly;norbecausestateaidwillcreateanefficientfinancialindustry.Evenflawedbankrescuesandstimulusplans,liketheoneBarackObamasignedintolawthisweek,areaimedattherootsoftheeconomy’sproblems:savingthebanks,nomatterhowundeservingtheyare,issupposedtokeepfinanceflowingtoallfirms;fiscalstimulusissupposedtoliftdemandacrosstheboard.Asmanufacturingcollapses,governmentsshouldnotfiddlewithsectoralplans.Theirpropertaskisbroaderbutnolessurgent:togetonwithspendingandwithfreeingupfinance.[此贴子已经被作者于2009-3-323:50:45编辑过]mysky321金钱+50奖励2009-3-421:27:23

曼昆《经济学原理：宏观经济学分册》 第5版 学习精要 习题解析 补充训练

曼昆《经济学原理：宏观经济学分册》第5版学习精要习题解析补充训练《曼昆(第5版)学习精要·习题解析·补充训练》不仅是配合曼昆教授《经济学原理：宏观经济学分册》（第5版）的一本辅导书，因《曼昆(第5版)学习精要·习题解析·补充训练》所有习题和解析本身都是完整的，因此《曼昆(第5版)学习精要·习题解析·补充训练》又是一本宏观经济学学习精要与习题集。《曼昆(第5版)学习精要·习题解析·补充训练》每一章可划分为三大部分：学习精要：这部分提炼出本章内容的要点，便于读者快速地了解本章的知识框架以及重难点，协助读者做到提纲挈领，以便提高复习效率。习题解析；这部分针对教材的书后练习题，提供答案和解析，有助于读者自学。《曼昆(第5版)学习精要·习题解析·补充训练》的答案和解析力求精炼，尽量用简明扼要的语句，让读者清晰地把握问题的关键点所在，以求节省读者宝贵的时间。补充训练：这部分针对课后习题所未能覆盖到或覆盖密度不足的重难点，提供一些补充练习题，便于读者在使用《曼昆(第5版)学习精要·习题解析·补充训练》后，能对所有重难点进行一轮较为完整的训练。在课后题及补充题的解析中，我们列出了题目考查的知识点，使读者查阅相关知识点更加方便。《曼昆(第5版)学习精要·习题解析·补充训练》：当代经典经济学教材习题详解系列目目录前言第23章一国收入的衡量［学习精要］［习题解析］［补充训练］第24章生活费用的衡量［学习精要］［习题解析］［补充训练］第25章生产与增长［学习精要］［习题解析］［补充训练］第26章储蓄、投资和金融体系.［学习精要］［习题解析］［补充训练］第27章基本金融工具［学习精要］［习题解析］［补充训练］第28章失业［学习精要］［习题解析］［补充训练］第29章货币制度［学习精要］［习题解析］［补充训练］第30章货币增长与通货膨胀［学习精要］［习题解析］［补充训练］第31章开放经济的宏观经济学：基本概念［学习精要］［习题解析］［补充训练］第32章开放经济的宏观经济理论［学习精要］［习题解析］［补充训练］第33章总需求与总供给学习精要］［习题解析］［补充训练］第34章货币政策和财政政策对总需求的影响［学习精要］［习题解析］［补充训练］第35章通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍［学习精要］［习题解析］［补充训练］第36章宏观经济政策的五个争论问题。［学习精要］［习题解析］［补充训练］附录知识点列表

[转帖]《经济学人》封面文章：愤怒的中国

中国正处在一个令人感到惊恐的情绪中，上千的中国人挥舞着排外的拳头，这样的景象显示一个国家在通往超级大国的路上有可能会出现一股比一些乐观人士估计的更危险的力量。但这并不仅仅是外国人士需要担心的：对这样的民族主义持支持态度的中国政府，同样令人担忧。最近三十年，虽已完全舍弃了共产主义，但在名号上仍然保留的中国政府通过在经济上取得的成就依旧保持着对权力的垄断，许多中国人享受到了他们的父辈不敢想象的繁荣。对他们来说，再也没有必要提起他们父辈在孩童时期所遭受的恶劣的外部环境了，他们需要新的人生追求。政府的解决办法是承诺他们中国将会在国际事务中恢复到它应该在的位置。因此，我们看到了赢得奥运的骄傲和对火炬在传递时所遭受到反对的愤怒。但是，对民族主义的利用是一把双刃剑：当然，它能够为国内的不满提供一个有效的发泄途径，但是同样也会导致政府自身惹火烧身。火炬的传递激起了所有各式各样的对中国政府不满的抗议者：西藏，中国的人权记录，与一些不受欢迎的政府保持良好关系。所有的这一切吸引了上千流亡海外的中国人，国内的中国人以及互联网上的中国人。中国人民的愤怒集中在西方媒体对中国的偏见和所谓的“反中国”，人们指责这些媒体忽略了藏民在三月份的暴行。从这个出发点，一些中国的拥护者开始宣扬西方自由民主的虚伪。他们认为用西方的教义来评价中国是不正确的。他们进一步引用双重标准的证据：西方将对环境污染最严重的工业引入中国，同时又希望抑制这个国家二氧化碳排放，从而有可能妨碍中国的经济发展和限制人们拥有属于自己的汽车。随着美国总统选举的进行，可以预见会有更多的有关中国问题的恶斗，而贸易保护主义者可以轻易的把自己伪装成反对“被溺爱的独裁者”的高尚斗士。中国的愤怒不仅仅限于那些对所谓的罪行的指控，它也反映了中国的一种担心：不满和恐惧的西方决心阻止中国的崛起。奥运会被看作中国理应获得尊重的机会。抗议者，评价家和抵制威胁都被看作是更广泛意义上的拒绝接受与中国为伴的一部分。毫不怀疑人们对那些罪行的指控的愤怒是自发的；但是这会给人留下人们都完全团结在政府之下这样的错误印象。中国如同印度一样，在国土上有上百万的叛乱者。众多的农民对他们的土地被当地腐败的官员吞噬而感到愤怒。人们对中国因经济增长而造成的被污染的空气，河流和湖泊感到震惊。努力工作，诚实的公民对腐败，不关心民众疾苦并且迅速制富的官员感到愤怒。GCD仍然玩弄法律和正义于股掌之间。这对政府来说是危险的，大众的愤怒，一旦形成，就能够很容易的转换目标。本周中国将纪念漫长的革命时期中极为重要的一件事――1919年5月4日抗议凡尔赛协议中对中国的侮辱（将德国在中国的权益转交给日本）在当时是由中国共产党发起了这次运动，现在，抗议者对中国的尊严受辱这一不满可能会转变为对政府的不满，因为政府的无能而无法保卫其尊严。西方商人和政治家因中国的愤怒而被推到了对立面。作为奥运会的赞助商他们已经投入了大量资金，然而西方的消费者和股东要求他们反对中国政府的所作所为，但在中国，企业的合伙人和消费者也相当敏感。西方的政治家同样面临这样一个困难的平衡。他们需要认识到中国在很短的时间内赶了上来并且为它的公民们提供了崭新的机会和自由，虽然这样的机会和自由离民主还很远。但这并不代表他们应该拍中国的马屁。西方的领导人有责任关切人权，西藏和其他敏感的话题。他们不应该放弃努力，中肯一点，施加压力：中国已经逐渐的在缅甸，朝鲜，和苏丹问题上展现的负有责任。它也已同意与DalaiLama展开对话。这些都归功于，尽管不全是来自国外的压力。悲观主义者认为如果中国面对太多的压力，强硬路线者将代替现在的“温和主义者”上台。但即使这样，也很难看到他们将如何人终止中国30年的改革开放进程。世界上人口最多的国家快速的融入世界，这样一个空前的现象看起来是无法逆转的。但仍可采取一些措施使之变得易于掌控――包括改革已经有60年的旧的世界体系结构。但是西方世界和中国都必须学会共存。对于中国，这意味着学会尊重国外涉足那些甚至是别国“内政”的权力。一个对批评有效的反馈不仅对中国崛起是有必要的，同时也利于保持国内稳定；有时政府可能会将人民对国内的不满转移到对国外事务的愤怒，但这样的愤怒一旦被点燃，就很难被控制。最后，中国的领导人需要面对的是当前急需解决的问题：环境污染，贪污腐败和虐待人权。这些都是导致这个国家处于一种危险情绪的因素，人民需要它。

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◇班型简介本课程中国人民大学经济学院程华教授和资深经济学考研辅导名师郑炳老师独家讲授，基本根据该教材第6、7版的框架体系（也同时参考了第5版等以前版本教材的章节内容），讲解教材19章。本课程在全面讲解该教材重点、难点的同时，穿插并解析名校考研真题（主要包括北大、清华、人大等名校2011、2012年考研真题），有助于学员在学习教材知识的同时了解与该教材相关的考研真题出题点、命题规律，并掌握解题思路。网授精讲班以大屏高清网络视频为载体，开启全新一代教学模式，给学员带来视觉上的震撼！通过授课视频和课程讲义的完美结合，为学员打造了一个最佳的视听学习空间。学员可以在有效期内随时随地通过互联网学习该课程，有效期为自报班之日起一年，在此期间可多次学习。◇授课时间、地点、师资、课时、收费·授课时间：随报随学·授课地点：全国（有上网条件即可）·授课师资：程华、郑炳·授课课时：24.4课时（教材精讲）+5.6课时（真题解析）·授课收费：原价600元◇授课教师[url=]http://file.100xuexi.com/XXProduct/MatUpPT/Image/201203091244383286665.jpg[/url][url=]程华[/url]，中国人民大学经济学院副教授，主要研究领域：金融发展理论、网络金融。近年来，主编、参编和参译多部著作和教材，发表各类文章和学术论文数十篇。在中国人民大学等高等院校，为本科生、研究生讲授中级宏观经济学、中级微观经济学等课程。授课特点：教学经验丰富，授课详略有致，课堂风格清新流畅，其娓娓道来的授课风格深受学员好评和追崇。讲述过程中，特别注重就国内外经济现实状况来阐述经济理论，剖析透彻，言简意赅。[url=]http://file.100xuexi.com/XXProduct/MatUpPT/Image/201105130812505469446.gif[/url][url=]郑炳[/url]，资深经济学考研辅导名师，圣才教育独家授课老师，讲述经济学考研等相关课程，对经济学考研有深入研究，《西方经济学考研真题与典型题详解》（微观部分、宏观部分）、经济学考研强化班内部讲义——要点精编、考题透析及名师点评（微观部分、宏观部分）等多部经济学考研类辅导教材主编。授课特点：理论功底雄厚，授课经验丰富，讲课深入浅出，旁征博引，善于结合实际讲解理论问题，其娓娓道来的授课风格深受学生好评和追捧。◇课程结构1．课程目录曼昆《宏观经济学》网授精讲班【总课时24.4小时】课程组成课程目录授课时间主讲教师曼昆《宏观经济学》　　开篇导读1:04:26郑炳　　第1章　宏观经济学的科学0:32:49程华　　第2章　宏观经济学的数据1:35:02　　第3章　国民收入：源自何处，去向何方1:14:29　　第4章　货币与通货膨胀1:21:33　　第5章　开放的经济1:27:20　　第6章　失业0:47:09　　第7章　经济增长Ⅰ：资本积累与人口增长1:28:58　　第8章　经济增长Ⅱ：技术、经验和政策1:27:54　　第9章　经济波动导论1:04:31　　第10章　总需求Ⅰ：建立IS-LM模型1:23:45　　第11章　总需求Ⅱ：应用IS-LM模型1:33:08　　第12章　重访开放经济：蒙代尔—弗莱明模型与汇率制度1:18:33　　第13章　总供给与通货膨胀和失业之间的短期权衡1:01:23　　第14章　一个总供给和总需求的动态模型1:19:07　　第15章　稳定化政策0:29:19　　第16章　ZF债务和预算赤字0:39:44　　第17章　消费1:01:24　　第18章　投资0:49:51　　第19章　经济周期理论的进展（第6版）0:29:42　　第19章　货币供给、货币需求和银行体系（第7版）1:03:06　　结束语0:13:39　　本书点评及总结0:56:19郑炳合计24:23:15注：学员可以下载讲义。为便于学员复习备课，本视频课程中还包括曼昆《宏观经济学》真题解析班【名校考研真题名师精讲及点评】,共计5.6个小时。本课程由资深经济学考研辅导教师郑炳老师倾力打造，精选指定曼昆《宏观经济学》教材为考研参考书目的名校考研真题，并予以精彩点评，指出相关考研真题的出处、解题时应注意的问题以及介绍复习方法，为考生复习备考保驾护航。曼昆《宏观经济学》真题解析班【名校考研真题名师精讲及点评】【总课时5.6小时】课程组成课程目录授课时间主讲教师曼昆《宏观经济学》真题解析班　　名校考研真题名师精讲及点评（1）01:06:54郑炳　　名校考研真题名师精讲及点评（2）01:14:59　　名校考研真题名师精讲及点评（3）01:02:04　　名校考研真题名师精讲及点评（4）00:48:55　　名校考研真题名师精讲及点评（5）01:26:31合计5:39:232．篇章结构程教授注重理论知识讲解，基本按照原教材内容进行讲解。同时，突出应试知识的分析，各章内容的讲述主要由以下两部分构成：（1）重难点解读（含名校考研真题解析）该部分解读各章重难点知识点，并穿插讲述一些与相关知识点对应的名校经典考研真题。考虑到课时的需要以及相关知识点的难易程度，对于一些简单的知识点、考试不易涉及的知识点，本课程不予以讲述或一带而过，故建议大家在学习本课程之前提前复习一遍教材，在翻看教材基础上，学习本课程。（2）本章小结该部分归纳总结本章重点内容，起到提纲挈领的作用。◇适用对象曼昆《宏观经济学》是我国众多院校采用的宏观经济学优秀教材，也被众多院校指定为“经济类”专业考研考博参考书目。2．将本教材作为授课所用教材的学员部分院校将该教材作为本科生、研究生授课所用教材。对于这部分学员来说，可以将本课程作为配套辅导资料、考试冲刺宝典，以加深对课堂所学内容的理解、掌握。◇配套教辅为便于学员更好地复习备考，特推荐以下教材配套教辅图书（圣才考研网主编，中国石化出版社出版）：1.[url=]曼昆《宏观经济学》（第6、7版）笔记和课后习题详解[/url]该教辅图书是曼昆《宏观经济学》的配套辅导书，对教材各章的重难点进行了归纳总结，并对教材各章课后习题予以详尽的分析和解答。该教辅图书特别适合第一轮考研考博复习和在校生期末期中考试复习使用。2.[url=]曼昆《宏观经济学》名校考研真题详解[/url]该教辅图书特别适合报考考研考博指定曼昆《宏观经济学》教材为考研考博参考书目的院校的学员使用，所选考研真题全部来自指定该教材为考研考博参考书目的名校历年考研真题，使本书具有很强的针对性与参考性。该教辅图书特别适合考研考博第二轮复习和冲刺阶段使用。3.曼昆《宏观经济学》【教材精讲+考研真题串讲】视频课程【网络学习版】4.曼昆《宏观经济学》【教材精讲+考研真题解析】视频课程【40小时高清视频光盘】5.曼昆《宏观经济学》配套题库【名校考研真题+章节题库+模拟试题】（免费下载，免费升级）更多经济类考研专业课辅导系列和经济类经典教材辅导系列图书，请浏览[url=]圣才图书总目录[/url]。

《经济学人》：治国安邦术

《经济学人》3月28日封面文章对奥巴马执政2个多月来的表现给予了综合评价。它着重强调了他处理经济事务时的欠缺。但文章仍为这位新总统鼓劲，希望他不负众望。以下为文章概述：希拉里·克林顿与奥巴马竞争民主党的总统候选人提名时，虽后者善于雄辩，但稚嫩的从政经历成为政敌攻击他的口实。虽如此，但奥巴马特别在外交上有了一些令人称赞之举：向伊朗发出真诚对话信息、下令关闭关塔那摩监狱、无论对敌对友均以平等口吻对话。但在面对国内困境时，他表现的比支持者们所希望看到的更软弱。他的许多坚定支持者们开始质疑他的措施。调查显示，参与调查的独立选民再次表示愿意选择共和党，而不是民主党。尽管底气十足地赢得选举胜利、在国会中得到大多数议员的支持和大多数选民抱有的明显良好愿望，但奥巴马似乎仍表现得孱弱。导致如此情形的原因有两点。首先是奥巴马未能在第一时间内尽快切入经济时局以制订针对性策略。虽经济刺激计划庞大，但受制于平庸国会，使得救援当前危机的资金到位太晚。他的财政预算虽比前任更诚实，但过于乐观。他在制定处理银行数以万计美元不良资产计划时耗费了太长的时间。对财政部官员的任命久拖不决，让人感到政府的茫然。其次，奥巴马与国会两党的关系处理不当。虽奥巴马一直称持中间立场，并承诺领导的是无党派(post-partisan)时代政府，但他的行为与表态不符。他的经济刺激计划在参众两院仅分别获共和党人的3票和0票支持。这预示着通过像医疗保健改革这类大型计划的困难更大。若奥巴马在推销各项计划时工作到位，让共和党人参与起草这些计划，那么他们将很难再反对。另外，奥巴马似乎很难驾驭民主党。他们在积极推动奥巴马并不想要做的支持工会的立法。民主党人还一直粗暴对待银行家们，尽管他们知道如此会令奥巴马振兴经济的任务更困难。明知会在选民眼中伤及奥巴马和民主党，但一些议员仍在刺激计划和拨款案中添加了许多赘项。尽管如此，奥巴马政府在学习的迹象开始显露。饱受指责的财长盖特纳本周终于提交了一份内容详尽的拯救银行的计划。无论如何，政府这份计划至少展示了，若要拯救美国经济，就必须与银行人士合作，而不是随公众情绪一道抵制他们的想法。同时，奥巴马还表现出他愿意在像伊拉克这样的国际事务上学习。在从伊拉克撤军方案中，他重新调校自己的观点。若奥巴马想要服务于美国和对世界负起应负的责仁，他的确还有很长的路要走。如在下周末将于伦敦召开的G20会议上，他最重要的任务是在会上坚定地反对贸易保护主义，尽管当今有成员国偷偷摸摸地作着以邻为壑的把戏。当奥巴马刚点燃与墨西哥的小规模贸易战来迎合工会时，他将如何领导这场反对贸易保护主义的战争？若奥巴马以谈论从阿富汗撤军来安抚民主党，那么在此后的北约成立60年庆时他又如何为北约制订出新方向？奥巴马在美国内外仍具无可匹敌的感召力。他在民主党内也仍有强劲势力，国会内许民主党人的席位都是得益于奥巴马去年竞选时的声望。现在该是他展示的时候了。

求宏观经济学大神指点一二，与财政政策货币政策相关

帮忙点拨一二就好Fiscalpolicy&ExchangeRates/TradeReading:pleaserefertolecturenotesfromWeeks10and11&JMreferencesObjectivesforTutorialTen·Understandingdifferenteconomicviewpointsonfiscalbudgetdeficitsandpublicdebt;·UnderstandinghowTreasuryconductsexpansionaryFiscalPolicy;·HowtheRBAensuresthattheimpactoffiscalpolicyonbankreservesdoesnotcompromisemonetarypolicy.Questions1.#(Assignmentquestion)Refertothemacroeconomicaccountingidentities,discussedinL11.a)Explainbrieflywhyprudentbehavioroftheprivatesector(householdsandfirms)requiresthatS≥I.b)JoeHockey,theAustralianTreasurerhasrepeatedlyarguedthattheFederalGovernmentmust‘livewithinitsmeans’.Explainwhysuchafiscalstrategyisusuallyinconsistentwithprudentprivatesectorbehavior.c)Iftheprivatesectornetspends(I>S)inthepresenceofagovernmentsurplusandazerocurrentaccountbalance,explainwhatwillhappeninthelongruntoaggregateprivatesectorsavingandnetwealth.d)Isthescenariodescribedinc)sustainable?Explainedwhatislikelytooccur.2.Consideraflexibleexchangerateregime.TheRBAconsidersthatthe$Aisover-valuedandispreparedtointerveneintheforeignexchangemarket.Thisisreferredtoasadirtyfloat.a)ExplainwhatactiontheRBAcouldtake.b)CouldtheRBAadoptthisactiononalongtermbasis?c)DoestheRBAhavethefreedomtoengageinthisformofinterventiononanongoingbasis,ifitconsidersthe$Atobeunder-valued?3.Underpurchasingpowerparity(PPP),ahomogeneouscommodity,suchasanIpadoraBigMac(orabasketofhomogeneouscommodities),shouldcostthesameacrosscountrieswhenthelocalpricesareexpressedinacommoncurrency,suchasthe$US.a)IfPPPholds,woulditbeworthwhilebuyingsuchitemsonlinefromaforeignwebsite,whentheyarereadilyavailableinAustralia?InlateJuly2013theexchangeratewas$0.90US=$1A.ThepriceofaBigMacwas$A5.035inAustraliaand$US4.56intheUSA.b)IstherePPPforaBigMacinthetwocountries?Explain.c)Isthe$Aover-orunder-valued,takingintoaccounttheofficialexchangeratereportedabove?4.Greece,SpainandPortugal,whichareperipheralcountriesintheEurozone,havebeenunderseverepressuretoadoptfiscalausteritymeasuresandrunbudgetsurpluses.Privatesectorexpenditures(consumptionandinvestment)aresubdued.ThecurrentaccounttoGDPratiosofthesecountriesarenowapproximately0,afterbeinginseveredeficit,butthisismainlyduetoaslumpinimports,fromlowerlevelsofdomesticeconomicactivity,ratherthanimprovedcompetitiveness.a)HowcouldthesecountriesattempttoachieveincreasesinexpenditureondomesticallyproducedgoodsandservicestoraiseGDPandemployment?Hint:raisenetexports–buthow?b)Whymightthisstrategythreatencurrentconsumptionandinvestmentinthesecountries?Hint:checkwhatismeantbydebtdeflation.c)Intra-Eurozonetradeasmeasuredbytotalexportsrepresentsabout70%oftotalexportsfromEurozonecountries.Wouldthepoliciesadoptedina)toraisenetexportsinthethreecountrieshaveafavourableimpactonallEurozonecountries?EndofTutorialExerciseSet10(Week12)

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宏观经济温和回暖 增长动力依然不足

宏观经济温和回暖增长动力依然不足中国企业家调查系统发布经营者对宏观形势及企业经营状况的判断问题和建议　　中国企业家调查系统4日在京发布的《企业经营者对宏观形势及企业经营状况的判断、问题和建议--2013年中国企业经营者问卷跟踪调查报告》调查表明，当前我国投资、消费、出口需求不足的情况略有缓和，宏观经济运行温和回暖，企业经营趋于好转、可望延续回暖趋势，但经济发展中的结构性矛盾仍然比较突出，回升基础尚不稳固；当前被企业家认为最迫切的改革是加快市场化、改善民生和防范金融风险这三个方面；我国企业尤其是民营企业和中小企业的融资环境略显偏紧。　　中国企业家调查系统秘书长李兰说，今年是全面贯彻落实十八大精神的开局之年，中国经济发展也进入了转型的关键时期。在当前全球经济复苏仍充满不确定性、国内产能过剩压力较大等错综复杂的背景下，中国经济增长有所放缓，改革的紧迫性日益突出。"为了解在此背景下，企业的现实状况及企业家的看法及建议，为ZF决策提供参考依据，2013年7月至9月，中国企业家调查系统组织实施了本次问卷跟踪调查。"　　温和回暖尚不稳固　　2013年中国经济稳中有进，但稳中亦有忧，形势错综复杂，企业家感受如何?企业运行情况怎样?　　调查显示，企业经营者认为，今年以来我国投资、消费、出口需求不足的情况略有缓和，宏观经济运行温和回暖；企业产销下滑缓中趋稳，出口增长略有回升，库存基本正常，盈利基本平稳，企业景气整体呈回升态势。从对未来的预期看，企业经营者预计未来订货温和回升，出口趋于好转，价格基本平稳，盈利趋于改善，企业经营可望延续回暖趋势。　　调查发现，企业经营者认为，在当前宏观经济温和回暖、企业经营趋于好转的同时，制约经济增长的矛盾和问题也十分明显，回升基础尚不稳固。一是在人工成本持续上升的背景下，产能过剩的问题日益突出，并且呈现出行业面广、绝对过剩程度高的特点，企业经营者大都认为消化过剩产能可能需要较长时间，企业竞争压力加剧；二是经济增长的内生动力不足，体现为民间投资需求和消费需求仍显不足，企业家发展动力不强。　　调查表明，面对当前企业发展遇到的困难和挑战，多数企业经营者表达出积极应对挑战的意愿，一方面通过提升管理水平应对日益上升的成本压力，另一方面加快产业升级和进入新行业的步伐，积极引进人才和更新设备，加大研发投入，增强创新动力，主动转型积极应对挑战。　　调查显示，长期来看，企业经营者对未来经济增长持有比较理性和平稳的预期，认为应当积极应对和克服改革中的困难与挑战，顺应潜在经济增长率放缓的趋势，完善和稳定宏观经济调控政策，坚定深化改革、彻底转变经济发展方式的信心。　　三大改革迫不及待　　改革是激活经济和社会发展的源动力，报告显示，加快市场化、改善民生和防范金融风险这三个方面，被当前企业家认为是最迫切的改革。　　调查表明，企业家对当前多数改革的成效持积极肯定的态度。同时，企业家认为当前最迫切的改革主要集中在三个方面：一是与市场化相关的各项改革，包括优化公平竞争的市场环境、简政放权和推动民间资本有效进入金融、能源、铁路、电信等领域，二是与改善民生相关的各项改革，包括加强食品药品安全监管制度和健全全民医保体系，三是有效防范金融风险，主要是防范地方债务风险。　　值得注意的是，企业家也认为这三个方面的改革难度很大，这表明目前的改革已经进入了深水区，因此期待ZF坚定深化改革、彻底转变经济发展方式的信心，积极应对和克服改革中的困难与挑战，为企业转型升级创造更加良好的外部环境，将打造中国经济升级版落到实处。　　本次还调查了解了企业经营者对今年以来推动的有关改革和相关政策的评价。调查结果显示，企业经营者评价最高的六项改革依次是："健全全民医保体系"、"合理提高劳动者报酬"、"营业税改征增值税"、"加强食品药品安全监管制度"、"有序推进农业转移人口市民化"和"完善科技创新体制机制"。其他评价较高的还有："简政放权"、"鼓励社会资本投资城乡基础设施"、"优化公平竞争的市场环境"和"推动民间资本有效进入金融、能源、铁路、电信等领域"。值得注意的是，企业经营者对"防范地方债务风险"、"房地产调控"和"国有企业收益合理分配"的评价相对较低。　　关于以上各项改革的迫切程度，调查结果显示，企业经营者选择比重最高的6项依次是："加强食品药品安全监管制度"、"优化公平竞争的市场环境"、"简政放权"、"房地产调控"、"健全全民医保体系"和"防范地方债务风险"。　　本次调查还了解了各项改革的难度。调查结果显示，企业经营者认为难度最大的六项改革依次是"房地产调控"、"简政放权"、"优化公平竞争的市场环境"、"防范地方债务风险"、"加强食品药品安全监管制度"和"国有企业收益合理分配"。中小企业融资环境甚忧　　资金是企业运行的血液。报告显示，目前我国企业尤其是民营企业和中小企业的融资环境略显偏紧。　　本次调查了解了企业目前的流动资金情况。调查结果显示，认为目前资金"紧张"的企业经营者占44.2%，比2012年上升了1.4个百分点;"正常"的占48.1%，"宽裕"的占7.7%。其中，中部地区企业、中小企业和民营企业资金"紧张"的比重相对较高。　　应收账款也反映了目前企业的资金情况。调查结果显示，认为应收账款"高于正常"的企业经营者占28.5%，与2012年基本持平，但要高于前几年的调查结果；"正常"的占55.3%，"低于正常"的占16.2%。　　从不同地区看，各地区企业应收账款"高于正常"的比重相差不大；从不同规模看，中小企业应收账款"高于正常"的比重高于大型企业；从不同经济类型看，民营企业应收账款"高于正常"的比重高于国有及国有控股公司和外资企业。　　融资环境偏紧还体现在企业家可以接受的最高贷款利率和实际贷款利率之间的差异上。调查结果显示，关于企业经营者自己填写的可以接受的最高贷款年利率，选择"6%以下"的占29.8%，而2012年调查中企业从银行贷款实际年利率在"6%以下"的仅占7.6%，两者相差22.2个百分点;此外，可接受"10%以上"年利率的企业经营者占7.3%，而2012年调查中银行贷款实际年利率在"10%以上"的占23.9%，相差16.6个百分点。分组来看，西部地区企业、中小企业和民营企业可接受"10%以上"年利率的比重要高于其他类型企业。　　本次调查是由中国企业家调查系统组织的第21次全国性企业经营者年度跟踪调查。调查采用邮寄问卷的方式进行，于7月15日发放问卷10000份，截至9月25日共回收问卷3551份，其中有效问卷3545份，有效回收率为35.5%。通过部分未填写问卷与填写问卷企业的对比分析，未发现存在系统偏差。为使调查分析更为全面和深入，本报告还采用了中国企业家调查系统以往的调查结果。

[经济学人]英国---艰难时期之生存夹缝

AHeavenofHopefulEndeavors抱着希望的奋斗者之天堂THOUGHBritishcarmakersmayfacefurthershrinkageasGeneralMotorsabandonsitsVauxhallplantsatLutonandEllesmerePorttosaleorclosure,thereislifeintheundergrowthwhereindustrialmonstershavefallen.TakeEastleighinHampshire,whoserailwayworksoncesustainedthetown.Pirellialsoclosedacablefactorytherein2002,andFordhasjustcut500jobsandsuspendedproductionofvansatnearbySwaythling.通用汽车通过出售或者关闭的方式放弃了其在卢顿与埃尔斯米尔港的沃克斯豪尔工厂，导致英国的汽车制造厂商许将面对更进一步的萎缩，即便如此，行业巨无霸倒下之处，荆棘之中依然有生机。拿铁路工业一度是支柱产业的汉普郡伊斯特雷格来说，倍耐力在2002年关闭了在当地的一家电缆工厂，而福特刚刚裁减了500个工作岗位，推迟了在邻近斯威凌地区的小货车生产。Eastleighishardlyatouristtown—adourbronzerailwaymanisitsmainpublicmonument—butithasabrilliantformulaforincubatingnewbusinesses.WessexHouseisa40,000-square-footredbrickbuildingwith100officeshousingabout70smallfirms.AmongthemareHappy’sCircus,runbyHappytheClown,Finblade,whichmakesmobilevideogames,andbuilders,architectsandotherprovidersofservicesbasedoncleverideas.OutstandingResults,adebtcollector,hasbeenbusychasinglatepayments,someofthemonbehalfoffellowtenants.伊斯特雷格并非一个旅游城市——一座阴郁的铁路工人青铜雕像是它主要的公共纪念雕塑——但是在培养新办企业方面，伊斯特雷格确有聪明办法。韦塞克斯大楼是一座40,000平方英尺的红砖建筑，有100间办公室，容纳着大约70家小公司。这些小公司包括由”快乐小丑“经营的”快乐马戏团”，制造手机视频游戏的Finblade，还有建筑商、建筑师以及其他凭借金点子立足的服务提供商。“outstandingresults”是一家追债公司，忙于追讨拖欠债务，有时也代表大楼里其他房客追讨债务。WessexHouseisownedandrunbyEastleighBoroughCouncilandmakesenoughmoneytopayitsway.Firmscanrentanythingfromaone-personofficetoawholefloor.Somehavegrown,shrunkandexpandedagain.Aformertenant—Murphx,whichprovidesITservices—nowlivesnextdoor:theBentleyandAstonMartininthecarparktellthestory.伊斯特雷格区委会拥有并经营着韦塞克斯大楼，大楼收入足够支付各种开销。从一人办公室至整个楼层，公司都可以租赁。有些公司已经经历了成长、萎缩到再次扩张的过程。提供IT服务的公司Murphx是过去的租户，现在在隔壁大楼办公：停在汽车公园里的豪华车宾利、阿斯顿马丁说明了问题。Someofthesebusinessesaregrowingintheteethofrecession.Tucasi,abrainwaveofthreeschoolgovernors,issellingsoftwarepackagestoschools,tomanagethemoneyparentspayforschooldinners,outingsandsoon.SofarTucasihascollared1,300primaryandsecondaryschools.Businesshasdoubledinayear,saysPeterRedding,adirector.Hecouldeasilytrebleitbut“thatwouldbringitsownrisks,”hesays.部分公司在经济衰退中艰难成长。三个学校的管理层灵机一动，创立了Tucasi，卖给学校管理费用的软件套装，管理家长支付的学校餐费、出游费等费用。目前为止，Tucasi已经包办了1300家小学与初中业务。一主管彼特·瑞丁说一年之内生意增加了一倍，可以轻而易举地实现三倍增长，但他说，“这样也会带来自身风险”。RobPooleatBlacks,anestateagent,hasfoundanichebetweenrivalsontheinternetandhigh-streetfirms.Heoperatesfrom韦塞克斯大楼,withoutashop-window,andchargeshalfthehigh-streetfee.Thisisthemodelofthefuture,hesays,insistingthatbusinessis“brisk”.房产中介公司Blacks的罗勃·波勒在网络上和繁华商业圈内的竞争对手中找到了一条生存夹缝。他在韦塞克斯大楼办公，没有明亮大窗，费用只有繁华商圈一半。这是将来的模式，他坚称，这个行业是“脆弱”的。AresuchmotleyenterprisesabarometerofBritishbusinessinrecession?TheConfederationofBritishIndustry’sMaysurveyontheservicesectorpointstoan“outbreakofoptimism”inthepropertyworldandasimilaruptickinalmosteveryconsumerbranchexcepttravel.ButexpectationsofnewordersandbusinessexpansioninfactshowonlyamarginalimprovementonthediremoodthathasprevailedsinceNovember.TheWessexHouseexperiencereflectsthat.MartinBrand,atOutstandingResults,hasseenahugeincreaseinworkbut,astimesaretough,“notnecessarilyanincreaseinwhatiscollectable”.这样混杂的小公司们是否是衰退中的英国商业晴雨表呢？英国工业联合会的五月份服务业调查指出房产界出现了“乐观情绪爆发“，除旅游业之外几乎所有消费行业都显现了相似的回升。但是对新订单与商业扩张的期望值实际上只在去年十一月开始蔓延的悲观情绪上有了一点微不足道的好转。韦塞克斯大楼的经验反映了这一点。就职于“OutstandingResults”的马丁·布兰德见证，随着时世艰难，业务量出现了巨幅增长，“并不一定是追讨的债务金额出现了增加。”PhilDavis,abuildingcontractor,hasnoworkatall,despitecuttinghismarginsbytenpercentagepoints.Heandhiswifeareconsideringshiftingtheirofficetotheirhome.TheabilitytomoveinandoutofWessexHousewithonlyamonth’snoticeisitsmajorattractionforuncertainbusinesses.“Severaltenantshavegonebacktoworkfromhome,”saysSandraGiles,whomanagesthebusinesscentre.Othershavenegotiatedlowerrentswhileslashingtheirownsalariestoo.Finblade,whosevideo-gameteamhavebeenthereinvariousguisessince2001,wasforcedtocutitsstaffsavagelylastyear,from14tosix,becauseoffinancialproblemswithcustomersthatitsbankwasreluctanttoease.Forallthehumancost,“inastrangewayithasleftusinabetterpositionasthemarketpicksup,”saysFergusMcNeill,thechiefexecutive.菲尔·戴维斯是一名建筑承包商，尽管将他的利润减少了10％，依然完全没工可开。他跟他老婆正在考虑将办公室搬回家。吸引不稳定的公司的一个主要因素是在韦塞克斯大楼迁出迁入只需提前一个月通知。“几个租户已经搬回家工作了”，管理着商务中心的桑德拉·贾尔斯说。其他公司一方面与她商量降低租金，一方面也在减少自己的薪水。Finblade的手机游戏团队自2001年已经变动许多次，去年不得不残忍地将员工数量从14名减少到6名，因为与顾客发生财政问题，而银行又不愿意出手相援。至于所有的人工开销，“从一个古怪的层面说来，市场又回暖之时，将我们置于一个较为有利的位置”，董事长费格斯·麦克尼尔说。Otherfirmsintherabbitwarrenareapparentlyrecession-proof:SolentInternational,whichfitsoutyachtsabroadforthesuper-rich;Alkoomi,aconsultancywhichimparts“safetyleadership”atconstructionsitessuchasHeathrow’sTerminal5andBritain’sOlympicVillage;KevinWalls,anarchitectupgradinghospitalsfortheNationalHealthService.“养兔场”的其他公司显然都不惧怕衰退：SolentInternational，为国外超级富豪订做帆船；Alkoomi，为诸如希思罗机场的5号航运楼以及英国奥运村这些建筑工地提供“安全管理”的咨询；KevinWalls，是家为英国国民保健署翻新医院的建筑公司。TheveteransofWessexHousearesurvivorsbutnotshootingstars.Theyareserviceproviderswholiveonlowoverheads,exploitnichesandrelyonsmartstaff.Thatishardlyacross-sectionoftheBritishMittelstand.NorisEastleighapost-industrialwastelandlikesomeofnorth-easternEngland.Therailwayworksneverdiedcompletely:in2006KnightsRailServicestookoverthepremisestooverhaullocomotives.ButEastleighCouncilalsoplanstodevelop130hectaresofthesite,toencouragenewbusinesses.WessexHouse,itseems,hassomethingtoteach.韦塞克斯大楼的老房客都是幸存者而非流星。他们是靠收取低廉服务费用维持的服务提供者，他们开发缝隙市场，他们依赖聪明的员工。伊斯特雷格基本不能反映英国中小企业的情况，也非像英国东北部的部分地区一样是工业衰退的荒岛。铁路工业从未完全死亡：2006年骑士铁路公司接下一块地基用来修理机车。但是伊斯特雷格委员会也计划开发130公顷土地以鼓励培养新兴企业。看来韦塞克斯大楼颇有教益。英

【独家发布】美联储货币政策分析和宏观经济方面最资深的经济学家两份独立的研究报告

WilliamEnglish和DavidWilcox是美联储货币政策分析和宏观经济方面最资深的经济学家，并发表了两份独立的研究报告。报告显示，美联储很有可能调降首次加息的失业率门槛。我们已经产生这种观点已经有相当长的时间了，但是并不确定这种事情是否会发生。虽然美联储近期政策仍存在相当大的不确定性，但是我们现在认为，美联储将于2014年3月份的FOMC会议上把加息的失业率门槛从6.5%调降至6.0%；美联储届时还将宣布开始削减QE。美联储也可能在2013年12月份降低加息的失业率门槛。若果真如此，那么美联储更早削减QE的几率也会上升。WilliamEnglish和DavidWilcox的这两份新研究报告将在IMF年会（11月7-8日召开）上发表，因此我们必须重视它的影响力。WilliamEnglish是美联储货币事务部门主管兼FOMC经济学家。DavidWilcox是美联储研究和统计部门主管兼FOMC经济学家。美联储这两位高级官员同时发表关于经济和货币政策核心问题的细节研究报告非同寻常，尤其值得注意的是，这两份报告由各自带领团队独立完成。高盛对这两份报告的解读如下：首先，这两份报告显示，与泰勒法则或目前失业率6.5%和通胀2.5%的前瞻指引相比，美联储一些最资深的官员倾向于实施更多的刺激政策。这两份报告都声称仅代表作者观点。但是，考虑到美联储理事会的结构，我们认为这两份报告的基本观点受到美联储最顶级官员（尤其是伯南克和耶伦）的赞同。其次，这两份报告给出美联储为何需要额外实施宽松政策的两个理由。1）“最优控制”理论需要“将要不负责任的可靠承诺”2）美国实际经济状况比潜在增长差很多，程度远甚于目前失业率缺口所反映出来的情况。两个理由都给出了支持美联储进一步宽松政策的理由。我们将这两份报告放在一起看就得出这个结论：美联储很可能会采取这种行动。第三，报告暗示美联储进一步放宽政策的途径是降低6.5%的失业率门槛。换言之，美联储将加强前瞻指引。这两份报告没有讨论QE；相反报告指出“（QE）的成本和效率存在的不确定性...导致减少购债的水平”。这种讨论并不能给到我们很多，但这与以下观点一致，那就是美联储降低加息的失业率门槛同时还会削减QE。WilliamEnglish：TheFederalReserve’sFrameworkforMonetaryPolicy-RecentChangesandNewQuestions--P71,October18,2013[hide][/hide]DavidWilcox：ggregateSupplyintheUnitedStatesRecentDevelopmentsandImplicationsfortheConductofMonetaryPolicy-P88，November1,2013[hide][/hide]