总结百年世界经济金融危机 两点警示中国

　　总结百年世界经济金融危机两点警示中国　　总结这些国家的危机特点，主要原因可归结为：一是外资流入过快，特别是短期资本流入过快，使其暴露在国际资本的冲击下，隐含了巨大风险。二是监管能力与金融自由化不匹配。在监管能力与制度建设滞后的情况下，出现改革次序的失误，过早、过度或在外部压力下被动实行金融自由化，潜伏较大金融风险。三是持续的经济景气助长了泡沫经济，大量信贷资金进入股市房市，吹起了经济泡沫。四是汇率制度僵化。巴西、阿根廷将本币对美元汇率固定在1∶1；泰国、土耳其也实行钉住美元制度，形成币值高估、出口竞争力下降、外贸逆差。五是国际收支失衡，一旦国际资本外逃后即出现支付能力不足，出现债务危机与货币危机。六是传染性强，发展中国家之间相互传染，但发达国家基本不受传染。　　当前，全球性经济金融危机正在弥漫，笔者对比了20世纪以来世界上主要的经济金融危机，发现泡沫经济和外部冲击是危机的主因。笔者希望中国能从这些教训中得到必要的警示。　　100年来经济金融危机的主因是泡沫经济和外部冲击　　经济危机(EconomicCrisis)指市场经济发展过程中周期爆发的生产过剩危机。自1825年英国爆发第一次经济危机以来，资本主义经济从未摆脱过经济危机的冲击。主要表现：经济衰退、生产下降、商品过剩；企业倒闭、银行破产、失业及贫困剧增等。第二次世界大战以后西方国家采取了宏观调节措施，试图“熨平”周期，经济危机的周期性特征已不明显。金融危机(FinancialCrisis)是指某国或地区的全部或部分金融指标?如利率、汇率、证券、地价、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂和超周期的恶化；金融危机又可分为货币危机、债务危机、银行危机等，但现在越来越呈现出混合形式的危机；如果金融危机蔓延到其他经济领域，引发企业大量倒闭、失业增多和经济萧条，则转化为经济危机甚至社会危机。　　1552年-1920年，欧洲大陆每十年左右爆发一次经济危机。上世纪以来，世界上大的经济金融危机有20多次，比较著名的有1929年大危机、两次石油危机、拉美债务危机、东南亚金融危机、俄罗斯金融危机等，其原因除了二次世界大战、苏东体制转轨等特殊情况外，主要有两类：一是股市和房市泡沫经济形成及破灭，为10次，占40%；二是外部冲击，包括国际收支严重失衡、资本大量进出、汇率大幅波动和债务危机等，共15次，占60%。许多发展中国家是外部冲击与泡沫经济因素交织在一起，加剧了经济的不稳定与风险。　　1.股市房市的泡沫形成与破裂　　泡沫经济(BubbleEconomy)是指虚拟资本过度增长、相关交易持续膨胀，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃，日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长；泡沫经济寓于金融投机，造成社会经济的虚假繁荣，最后必定泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。经济泡沫是市场经济中普遍存在的现象，指经济成长过程中的虚拟经济因素如金融证券、债券、地价和金融投机交易等，脱离了实体资本和实业发展的现象。经济泡沫之所以会长期存在，是由其作用的二重性所决定的：一方面，经济泡沫的存在有利于资本集中、促进竞争、活跃市场、繁荣经济，只要将其控制在适度范围内，就对市场发展有利；另一方面，经济泡沫中始终存在不实因素和投机因素，如果泡沫过度膨胀、严重脱离实体经济，就会出现虚假繁荣，演变成泡沫经济。可见，泡沫经济与经济泡沫既有区别、又有联系，泡沫经济是贬义词，经济泡沫是中性词；不能将二者简单地划等号，既要承认经济泡沫存在的客观必然性，又要防止泡沫过度膨胀演变成泡沫经济。　　历史上比较典型的泡沫经济有：日本(1980年代末-1990年代初)；美国(1929年、1987年、2000年)出现了三次股市大动荡；英国(1974年)；中国香港(1973年、1987年、1997年)发生了三次股灾；中国台湾(1990年、1998年)。　　兹以日本为例一窥危机端详。上世纪90年代被称为日本“失去的十年”，诱因是泡沫经济破裂。1980年代由于顺差较大，在美国等的压力下于1985年签署了《广场协议》，此后日元兑美元汇率从1985年的238升至1988年的128，升值幅度高达46%。由于担心出口下滑、经济减速(实际上升值对出口和顺差的影响都不明显，1986年出口增长19%、顺差增长78%、经济增长也达3.1%)，日本采取了扩张性政策，放松银根，利率从5%降到2.5%、货币供应增幅是名义GDP增速的2倍，出现了流动性过剩，资金大量涌入股票和房地产市场，推动了泡沫形成。　　1985年-1990年，日本的土地资产总值增长了2.4倍，达到15万亿美元，相当于同期GDP的5倍，比美国土地总值多4倍；同期日经指数从12000点上升到39000点，股票总价值增加了4.7倍，市盈率1989年达到70.9倍(但日本股票收益率仅0.4%-0.7%，只有同期欧美企业的1/6左右)；1986年-1989年，日本国民资产总额增加了2330万亿日元，其中60%以上为地价、股价上涨所带来的增值收益。　　泡沫经济破灭后，股价从1989年最高时的39000点下跌到1992年的14000点、2004年达到最低的7600点，跌幅高达80%；房价跌幅也高达70%。股票和地价造成的资产损失相当于GDP的90%，达5万亿-6万亿美元。此后政府了采取刺激经济景气的措施，不断降低利率，但又陷入了“流动性陷阱”，零利率政策不起作用；加之扩大内需政策缺乏连续性，致使经济陷入十多年的大萧条，出现了银行坏账、设备、人员三大过剩。　　综合来看，第一，泡沫经济的一般过程是：扩张性经济政策?货币供应量增大?贷款增多?信贷收缩?泡沫破灭；第二，经济繁荣和资金过剩是泡沫形成的基础动力；第三，泡沫累积较慢，破灭很快；第四，银行与股市的关联大小至关重要，这决定了危机的损害程度与恢复能力。大危机和日本“泡沫经济”时银行拖累严重，出现了经济衰退和危机；黑色星期一和网络泡沫由于银行牵连小，危机时间短、损害较小。　　2.国际收支失衡、资本流动、汇率波动、债务危机等外部冲击　　发展中国家的泡沫经济往往与外部冲击结合在一起。布雷顿森林体系崩溃后，全球特别是发展中国家的金融危机明显增加。拉美1980年代的债务危机和1990年代后的几次金融危机、东南亚金融危机、俄罗斯金融危机、土耳其金融危机等，都与外部冲击有关，这些危机大致可分为两类，即债务危机和货币危机。　　债务危机主要是指在经济增长良好和预期前景光明时，大量借外债特别是短期外债，过度依赖间接资本弥补本国资金和外汇缺口，同时长期实行进口替代战略，导致经常收支逆差。一旦经济信心动摇、外资流入下降、不能还本付息时，就会发生外汇储备告罄、支付能力不足，出现债务危机，如1980年代的拉美、1998年的俄罗斯都属此例。　　拉美(1980年代)：1970年代拉美实行过度负债政策，外债余额从1975年的784亿美元增加到1982年的3269亿美元。由于采取降低通胀的稳定政策、金融自由化、高利率及汇率高估政策，加大了贸易逆差和对外债的依赖。一方面外汇减收：随着西方发达国家1980年代陷入衰退，影响了拉美出口；同时，外资流入急剧下降，年度流入从1981年的483亿美元下降到1983年的80亿美元(扣除了45亿美元的资本外逃)，只有原来的1/6。另一方面外汇增支：国际市场为防止通胀、利率上升，拉美支付利息由1977年的69亿美元增至1982年的390亿美元，同期拉美外债增加195%，但利息增加415%。外资流入减少与对外支付增加，使拉美出现大量资本净流出，1982年-1989年每年的利息与利润汇出高达300亿美元以上，累计净流出资金2031亿美元，这样便陷入了支付危机。同期的拉美外债余额非但没有减少，反而从3269亿美元增加到4159亿美元。危机后拉美采取了IMF的减财政赤字、升利率、压进口、改善国际收支等药方，反而带来了经济萧条。　　货币危机主要是由于汇率制度僵化及本币高估、贸易及经常项目出现逆差、依靠外资流入弥补经常项目逆差，特别是短期内大量外资涌入，进一步推动本币升值，既加剧经常项目失衡、也加重外资依赖，汇率制度成为攻击目标。一旦信心发生动摇，将被迫让汇率浮动，出现剧烈贬值，东南亚、阿根廷、土耳其等国的金融危机主要是货币危机。事实上，不少国家货币、债务危机交织，无法进行区分。　　总结这些国家的危机特点，主要原因可归结为：一是外资流入过快，特别是短期资本流入过快，使其暴露在国际资本的冲击下，隐含了巨大风险。二是监管能力与金融自由化不匹配。在监管能力与制度建设滞后的情况下，出现改革次序的失误，过早、过度或在外部压力下被动实行金融自由化，潜伏较大金融风险。三是持续的经济景气助长了泡沫经济，大量信贷资金进入股市房市，吹起了经济泡沫。四是汇率制度僵化。巴西、阿根廷将本币对美元汇率固定在1∶1；泰国、土耳其也实行钉住美元制度，形成币值高估、出口竞争力下降、外贸逆差。五是国际收支失衡，一旦国际资本外逃后即出现支付能力不足，出现债务危机与货币危机。六是传染性强，发展中国家之间相互传染，但发达国家基本不受传染。　　另一方面，1990年代以来的数次金融危机表明，受危机冲击最小的国家都是对资本流动监管有效、严格的国家。虽然日韩资本市场开放晚且无形保护多，也发生金融危机，与其金融机构和大企业的脆弱性、监管制度不健全有关；但开放度较高、监管得力的国家，也不一定发生金融危机。比如新加坡1996年规定所购房屋3年内卖出要征收100%的资本收益税，新加坡虽然小、对外依赖强，但在亚洲金融危机中受影响小；智利1991对为证券投资进入的外国短期贷款，征收10%的准备金。1990年代智利经济增长高达7.4%，比拉美平均速度高1倍多。　　经济金融危机发生后，往往会导致经济倒退、企业破产，产生大量失业和贫困，严重的甚至会引发社会动荡和政权更迭。　　对危机的全面总结　　综合考察一个世纪以来的经济金融危机，我们发现以下几个特点：　　1.危机大多发生在经济快速增长的国家。经济较快增长容易出现信心十足、盲目乐观，放松危机警惕。如日本泡沫破灭前的1987年-1990年经济年均增长5%以上，比1980年代初高近2个百分点；拉美债务危机前的1974年-1980年经济增长5.1%，其中墨西哥、巴西分别达到6.3%和6.1%；东南亚金融危机前的8年，泰国、马来西亚、印尼的平均经济增长率都高达8%-9%。而欧洲的法、德、意、英等国很少发生经济危机，即便发生，也是局部的，不会引发全局性的混乱和社会动荡，究其原因有：经济增长平稳；早就经历过大危机的洗礼，国民心态较为成熟，投机气氛不浓厚；监管能力强，经济实力雄厚，具备抵御危机的能力；有悠久的市场经济历史，财金和外汇制度健全，风险隐患较少。　　2.泡沫经济都经过“疯狂?恐慌?崩溃”三个发展阶段。不同金融专著对危机过程有同样的描述：异常变化(预期好、盈利机会大等)?资金过剩?过度贷款(信贷扩张)?资产价格暴涨?提高利率并回收贷款?资产价格暴跌?金融危机。危机前一般都呈现经济景气，人们对经济前景乐观，因此出现投资膨胀和信贷扩张。乐观者都会振振有词，认为经济自然有泡沫，泡沫是正常的。然而历史在不断重复着一条简单的规律：危机之前群体狂热，不相信危险；一旦到了临界，信心动摇，产生强烈恐惧；之后危机爆发，泡沫破灭，破产、萧条、失业、贫困紧随。英国人麦基在总结欧洲16、17世纪的泡沫经济时，书名叫《非同寻常的大众幻想和群众性癫狂》；美国著名经济学家金德尔伯格在总结了近400年的金融危机历史后得出的结论是：“癫狂?恐慌?崩溃”，契合了“上帝要让他灭亡，先让他疯狂”的预言。奥村洋彦教授在总结日本泡沫经济时说到，人是理性和感性的结合物，在股市高涨与狂跌阶段，感性占据了上风。哈佛大学的希勒教授，曾准确预言了高科技泡沫的破灭，提出了股市的“非理性繁荣”，存在“庞氏骗局”(一种投资欺诈的形式，得名于查尔斯?庞兹)，如同非法传销的金字塔结构一样，都是以暴利为诱饵，倒霉的总是最后一批人。　　3.汇制和币值是否合理成为外部冲击大小的重要因素。僵化的汇率制度往往成为国际资本攻击的目标。1999年、2002年巴西、阿根廷金融危机前正在推行美元化，分别将雷亚尔、比索兑美元汇率锁定在1∶1；东南亚1997年前实行钉住汇率制度，出现本币高估。本币高估或低估都将加剧外部不平衡，危及经济安全。本币高估后出现贸易、经常项目逆差，靠大量外资流入来弥补，由于贬值预期，出现资本外逃、货币或债务危机，发展中国家的危机基本上属于这种情况。本币低估后有两种情况，一种是日本式的升值过快，产生财富效应，扩大流动性和内需，刺激泡沫经济增长；另一种是升值慢但升值预期强，投机资本进入，外汇储备上涨，国内资产价格膨胀，加大经济风险，中国在某种程度上属于这种情况。　　4.国际游资往往是发展中国家金融危机的导火索与祸首。数万亿美元国际游资可以将任何发展中国家的股市冲垮。无论是债务危机还是货币危机，都与利用外国资本的方式不当有关，特别是证券投资、短期外债等间接投资或游资往往是祸首。如拉美在债务危机前对外借款超过3000亿美元、俄罗斯在1998年10月前后有200亿美元流入，泰国、印尼、土耳其危机前的外债分别达到近1000亿、1500亿、1100亿美元，债务率很高。资本市场的开放也为国际热钱进出提供了通道，如同斯蒂格利茨对东南亚金融危机的总结：“资本账户自由化是导致危机的唯一最重要因素”，一旦出现资本加速外流，就会引发支付危机。　　5.“金融不稳定”决定了政府调节的必要。实践与理论都已说明，金融天生具有“不稳定性”。费雪、凯恩斯、明斯基等著名经济学家发展并完善了金融不稳定理论，金德尔伯格用该理论检验了100多年来的历史事实，证明了其正确性。索罗斯根据其自创的“反射性”及“彻底的可错性”理论，论证金融市场不可能达到均衡，而是处于不断的“盛-衰循环”，市场原教旨主义是错误的。人们也发明了“随机游走”(RandomWalk)、“非理性”、“过度交易”、“羊群效应”、“蝴蝶效应”、“压垮骆驼的最后一根稻草”等生动词汇来描述股市特点，信心、预期、跟风经常成为金融市场的主宰。比如日本、拉美、东南亚等地的股价在危机前都会翻几番，危机后都下降了70%-90%，美国、中国台湾、日本等很快都回到几年前开始上涨的水平。因此，股市是容易发生“市场失灵”的地方，有必要进行合理的调节。　　6.摆脱泡沫经济危害的道路是漫长的。不少国家都是在股价上涨5倍以上、市盈率50倍左右，就出现了泡沫破灭，跌幅一般都在80%左右，跌到和上涨前水平差不多。泡沫破灭对经济的危害较大，拉美与日本都有“失去的十年”甚至十多年，平均经济增长率都只有1%左右。　　7.有效的应对可防止风险蔓延。1974年英国金融危机、1987年美国黑色星期一、1992年欧洲货币危机、1994年的墨西哥金融危机，影响都较短暂，一两年后经济全面恢复，没有造成经济危机，与其应对及时、有力分不开。　　8.建立适合国情的自主应对机制尤其重要。IMF(国际货币基金组织)、发达国家的政策建议往往对发展中国家造成损害，根本原因在于没有顾及当事国的国情。如应对拉美债务危机时，IMF与16个拉美国家签订贷款协议，要求其实行经济调整、减少赤字等政策，反而加剧了经济衰退；东南亚金融危机时IMF开出了同样的经济紧缩药方，使其危机加重并蔓延；俄罗斯经济转轨时，采用西方的休克疗法，仿佛新的经济体制一夜就能形成，使俄罗斯经济下滑了50%，过后反思，这些政策都很荒谬，但当时都为多数人所接受或赞赏，不适合本国实际的建议也被采纳。　　综合来看，我国可能会面临泡沫风险与外部风险交织，既与日本泡沫经济相近，又兼具发展中国家外部冲击的一些特征。对此我们需要保持清醒的头脑，及时化解潜在风险。　　《中国经济时报》杨正位(作者为《中国战略观察》研究员)

世界经济的形成、发展及其基本特征

专题一世界经济的形成、发展及其基本特征第一节关于“世界经济”关于“世界经济”，中外学者强调的要点如下：1．世界经济不是各国国民经济的简单总和。2．世界经济是各国国民经济相互依存、相互联系而形成的经济整体。3．世界经济是人们超越国界而在世界范围内所进行的经济活动的总体，是世界范围内进行的物质再生产过程和一定的生产关系的再生产过程。总之，世界经济是市场经济超越国家疆界，在世界范围拓展而形成的世界规模的经济体系。它是在国际分工和世界市场的基础上，通过克服民族国家设置的种种壁垒，促进各种生产要素在世界范围的流动和配置而逐步形成和发展起来的；它基本遵循市场经济的运行原则和规律，尽管与一国范围内的市场经济相比，其遭遇的壁垒更多，其运行机制的表现形式也有所差异。一般认为，世界经济的研究对象包括三个方面：一是对各国国民经济的研究，即把它作为世界经济的有机组成部分加以研究，揭示其在世界经济中的地位和作用。二是对国际经济关系的研究，就是说要研究诸如WTO、国际货币体系、国际资本流动等把各国国民经济有机联结起来的各种传导机制，具体说来就是从宏观角度研究国际贸易关系、国际金融关系和国际投资关系。三是把世界经济作为一个整体进行研究，就是通过对世界经济现状、矛盾、问题等的分析，揭示作为一个整体的世界经济运动、变化和发展的内在规律。第二节世界经济的形成和发展一．世界经济的萌芽（1492年新大陆发现到18世纪60年代英国工业革命完成）二．世界经济的形成（18世纪60年代到19世纪60年代）三．世界经济的成长（19世纪60年代到20世纪上半叶）四．世界经济的成熟（1945年至20世纪80年代末）五．世界经济的全球化（开始于20世纪80年代末、90年代初）第三节当代世界经济基本特征一．统一的资本主义世界经济进一步瓦解，资本主义经济体系和社会主义经济体系并存于世界经济整体之中，到60年代又进一步演变为三个世界（发达资本主义国家经济、发展中国家经济、社会主义国家经济）的并存，但是各种类型国家经济又都在经历着重大而剧烈的变动。二．科学技术革命对世界经济发展的推动作用日益增强。三．在战后特定历史条件下，由于生产关系的调整以及科技革命等原因，发达资本主义国家的生产力发展到一个较高水平，甚至出现过迅速增长时期，资本主义经济在世界经济中占据主导地位。四．战后世界经济发展不平衡加剧。当代世界是由不同社会制度、不同发展阶段、不同发展水平的170多个国家和地区组成的有机整体，世界经济的发展是很不平衡的，这种不平衡既包括发达资本主义国家发展不平衡和发展中国家发展不平衡，也包括社会主义国家发展不平衡和各类国家之间发展的不平衡。五．在国际分工和生产与资本国际化的基础上，国际经济联系广泛发展，国际协调机制也相应加强，战后在第三次科技革命的推动下，各国经济迅速发展，生产国际化和资本国际化程度不断提高，各国之间的经济联系日益密切，各国都越来越深地卷入国际经济联系之中，并出现了许多国际经济联系的新形式。六．战后在世界范围内形成了世界经济微观基础的再造过程，各国都出现了生产关系、经济体制与经济运行机制的普遍调整，对世界经济的发展起了并将继续起着重大的影响作用。第四节世界经济发展的动力一．科学技术是推动世界经济形成和发展的基本动力。二．资本的扩张性是推动世界经济发展的重要因素。三．体制创新在推动世界经济发展中发挥着越来越重要的作用。更多精彩内容在附件

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00-2008-2009年世界经济分析与展望200851.doc01-2009年中国经济发展趋势分析和调控对策建议200843.doc02-2008年消费形势分析及2009年预测200844.doc03-2008-2009年固定资产投资分析与展望200845.doc04-2008年外贸形势分析及2009年展望200848.doc05-2008年金融运行与2009年展望200846.doc06-2008年财政运行分析与2009年展望200847.doc07-2008年就业形势分析及2009年展望200850.doc08-2008中国行业发展分析及2009年展望200854.doc09-2008年房地产市场分析及2009年展望200855.doc10-2008-2009年国际粮食市场分析预测200852.doc11-2009年股票市场运行展望200849.doc12-2008-2009年钢铁行业分析及展望200857.doc13-2009年中国经济展望和宏观调控政策取向.doc14-2008-2009年电力行业分析及展望200856.doc15－2008年经济形势分析及2009年预测-张立群.doc16-2008年经济形势分析及2009年预测-樊彩跃.doc17-世界银行2008年12月9日最新报告：2009世界经济展望（英文）.pdf19-世界银行2008年度报告(中文）.pdf20-中投证券：燃油税费改革对行业的影响（2008年12月8日）.pdf21-中经网－2008年宏观经济分析.pdf22-中金－2009年中国经济展望.pdf23-摩根士丹利-2009年投资策略(新兴市场的反击)（英文）.pdf24-摩根大通-2009年中国经济展望－摩根大通中国证券市场主席李晶-081203.pdf25-摩根斯坦利：2009年中国经济展望-通货紧缩风暴(中文）.pdf26-摩根斯坦利：2009年中国经济展望ChinaEconomics（英文）.pdf27-中金－美国金融危机原因、政策反映及对中国的影响.pdf28-中金－哈继铭：政策“保八”解近忧.ppt29-资公司2008年12月3日-讨论会资料-2008CreditCrisisChinaInt’lInvestmentStockGroupLimited（英文）.ppt30-美国金融危机：机制分析及若干问题思考-社科院金融研究所-李扬在财大讲座.ppt31-光华管理学院-对当前经济危机的分析2008年11月.ppt32-博导谢家智-金融危机背景下的中国经济金融形势分析.ppt

巴曙松：内外兼修应对世界经济金融危机

世界经济与贸易---贸易保护主义加剧？

Farewell,freetradeDec18th2008FromTheEconomistprinteditionWiththeglobaleconomyfacingitsworstrecessionindecades,protectionismisagrowingriskTHISChristmastheworldeconomyoffersfewreasonsforgoodcheer.Ascreditcontractsandassetpricesplunge,demandacrosstheglobeisshrivelling.Richcountriescollectivelyfacetheseverestrecessionsincethesecondworldwar:thisweek’scutinthetargetforthefederalfundsratetobetweenzeroand0.25%(seearticle)showshowfearfulAmerica’spolicymakersare.Andconditionsaredeterioratingfasttooinemergingeconomies,whichhavebeenwhackedbytumblingexportsandthedrying-upofforeignfinance.Thisnewsisbadenoughinitself;butitalsoposesthebiggestthreattoopenmarketsinthemoderneraofglobalisation.Forthefirsttimeinmorethanageneration,twooftheenginesofglobalintegration—tradeandcapitalflows—aresimultaneouslyshiftingintoreverse.TheWorldBanksaysthatnetprivatecapitalflowstoemergingeconomiesin2009arelikelytobeonlyhalftherecord$1trillionof2007,whileglobaltradevolumeswillshrinkforthefirsttimesince1982(seearticle).document.write('');Thistwinshiftwillforcewrenchingadjustments.Countriesthathavereliedonexportstodrivegrowth,fromChinatoGermany,willslumpunlesstheycanboostdomesticdemandquickly.Theflightofprivatecapitalmeansemergingeconomieswithcurrent-accountdeficitsfaceadroughtoffinancingaswellasexportearnings.Thereisariskthatintheirdiscomfortgovernmentsturntoanold,butfalse,friend:protectionism.Integrationhaslessappealwhenpainratherthanprosperityisricochetingacrossborders.Itwillbetemptingtopropupdomesticjobsandincomesbydivertingdemandfromabroadwithexportsubsidies,tariffsandcheapercurrencies.Thelessonsofhistory,though,areclear.Theeconomicisolationismofthe1930s,epitomisedbyAmerica’sSmoot-Hawleytariff(seearticle),cruellyintensifiedtheDepression.Tobesure,theWorldTradeOrganisation(WTO)anditsmultilateraltradingrulesareabulwarkagainstprotectiononthatscale.Buttoday’sglobalisedeconomy,withfar-flungsupplychainsandjust-in-timedelivery,couldbedisruptedbypoliciesmuchlessdramaticthantheSmoot-Hawleyact.Amodestshiftawayfromopenness—wellwithintheWTO’srules—wouldbeenoughtoturntherecessionof2009muchnastier.Incrementalprotectionofthatsortis,alas,alltooplausible.Fair-weatherfree-tradersInmanycountriespoliticians’fealtytoopenmarketsisalreadymorerhetoricalthanreal.InNovembertheleadersoftheG20groupofbigrichandemergingeconomiespromisedtoeschewanynewtradebarriersforayearandtoworkhardforagreementontheDoharoundoftradetalksbytheendofDecember.Withindays,twooftheG20countries,RussiaandIndia,raisedtariffsoncarsandsteelrespectively.AndtheyearisendingwithnoDohabreakthroughinsight.Aseconomiesweaken,popularscepticismofopenmarketswillsurelygrow.Amongrichcountries,thatdangerisgreatestinAmerica,wheregrumbleswereheardlongbeforerecessionsetin.ThenewCongress,withbiggerDemocraticmajorities,hasadecidedlylesstrade-friendlyhue.BarackObama’scampaignrhetoricleftanimpressionofamanintwomindsabouttrade,whichhehassincedonenothingtodispel.Nowthattheirexportsarefaltering,emergingeconomiestoomaybecomelesskeenontrade.TheWTO’srulesallowthemplentyofscope:aftertwodecadesofunilateraltariff-cuttingmostoftheirtariffsarewellbelowtheir“bound”rates,theceilingsagreedinthetradeclub.Onaveragetheycouldtripletheirimportlevieswithoutbreakingtherules.HandoutstothereadyPoliticiansfromWashingtontoBeijingarebeingpressedtohelptroubledindustries,regardlessoftheconsequencesfortrade.Abail-outofDetroit’scarmakers,whateveritsfinalextent,willbeadiscriminatorysubsidy.AsChina’sexportersgobustbythethousand,industriesfromtextilestosteelhavebeenpromisedhandoutsandrebates.Subsidieswillbegetmoresubsidies:NicolasSarkozy,France’spresident,saysthatEuropewillturnintoan“industrialwasteland”ifittoodoesnotpropupitsmanufacturers.Theywillalsoinviteretaliation.WithChina’sbilateraltradesurplusatarecordhighevenasAmerica’seconomyslumps,CongresswillnottakekindlytoBeijing’sbolsteringofitsexporters.Exchange-ratemovementscouldalsopromptprotectionistresponses.Chineseofficialshavesaidpubliclythattheywillnotpushdowntheyuan,andtheircurrencyhasrisenintrade-weightedterms.However,itdidslipagainstthedollarinlateNovember.ViewedfromAmerica,Chinastillseemstobefollowingacheap-yuanpolicy.ASino-Americantradespatisalltooplausible.Addallthistogetheranditishardforafree-tradernottoworry.Sowhatistobedone?Thefirstrequirementispoliticalleadership,especiallyfromAmericaandChina.Ataminimum,bothmustavoidbeggar-thy-neighbourpolicies.Second,aconclusionoftheDoharoundwouldhelp.Adealwouldreducetheriskofbroaderbackslidingbycuttingmanycountries’boundtariffs—anditwouldestablishMrObama’smultilateralcredentials.Third—Dohadealornot—isgreatertransparency.AgoodrecentideaisthattheWTOpubliciseanynewbarriers,whetherornottheyareallowedbyitsrules.Thebestinsuranceagainstprotectionism,however,ismacroeconomicstimulus.Boostingdemandathomewillreducethetemptationtodivertitfromabroad.Byhistoricalstandardspolicymakersareactingaggressively,astheFederalReservedidthisweek.Buttheeffortisunevenly,andpoorly,distributed.Emergingeconomiesfromwhichcapitalisfleeinghavelittleroomtoboostspending.Somecreditorcountries(notablyGermany)areholdingbackonfiscalstimulus,whiletheworld’sbiggestborrower(America)isactingthemostboldly.Abiggerpushtoboostdomesticdemandincreditorcountriescoupledwithmorehelp,throughtheIMF,tocushioncash-strappedemergingeconomieswouldeasetheworldeconomy’sadjustmentandbrightentheprospectsforfreetrade.Inthe1930sprotectionismflourishedlargelybecauseofmacroeconomicfailures.Thatmustnothappenthistime.

世界经济新动向及走势分析

　当前，国际经济形势继续低迷，发达经济体经济增长出现明显下滑，发展中国家和新兴国家经济增长普遍放缓。初步判断，今年世界经济增长下滑速度将超过年中预期，明年全球信贷和房地产市场还将继续调整。　　一、世界经济新动向　　从近期公布的数据看，影响世界经济增长的高通胀、金融危机和房地产低迷的状况没有改变，有些还进一步恶化。　　1.世界经济增长继续下行　　二季度，日本、欧洲经济增长出现明显下滑。日本经济环比下降0.7%，是继2001年三季度以来的最大跌幅。欧元区经济环比下降0.2%，为1995年以来首次出现萎缩；德国、法国和意大利等国经济环比均为负增长，英国经济表现停滞。美国经济折年率从初步测算增长3.3%下调为2.8%。发展中国家和新兴经济体经济增速也放慢较多，印度、中国、韩国、新加坡、澳大利亚等国家的经济增长均放缓。　　2.全球通胀水平处于高位　　今年以来，各国通胀水平逐月上升。7月份，美日欧等发达国家的价格涨幅已达到20年来的高位，亚洲国家的价格涨幅也创10多年来的新纪录。摩根士丹利新近公布的研究表明，全球有约50个国家通胀率达到两位数，其中大多数是新兴市场国家。随着国际原油和部分大宗商品价格的回落，8月份，美日欧经济体居民消费价格涨幅比上月略有回落，但目前还没有传导到居民消费价格上。　　3.金融机构盈利水平受到重创　　截至二季度，全球次贷损失最大的10家金融机构中，连续四个季度亏损的有美林、瑞银、房利美和房地美，累计亏损187亿、227亿、94亿和55亿美元；花旗连续三个季度亏损174亿美元；美联银行(美国第四大银行)连续两个季度亏损96亿美元；苏格兰皇家银行和华盛顿互惠银行首次亏损，分别为11亿和6700万美元。　　4.房地产市场仍处在低谷　　7月份，美国住房销售量和销售价继续下滑，新房销售同比下降35.3%，销售中间价下降6.3%；旧房销售下降13.2%，销售中间价下降7.1%。7月末，积压待售的旧房比上月末上升3.9%，相当于11.2个月的供应量。8月份，美国新房开工率继续下降；英国住房价格连续十个月下滑，英格兰和威尔士地区平均房价同比下跌5.3%，创7年来最大跌幅；环比下跌0.9%，其中，伦敦房价下降1.1%。许多国家的房地产市场都处于或正在走向低迷。　　二、政策取向的变化　　去年末以来，为应对油价和大宗商品价格大幅上涨带来的通胀压力，很多政府采取了紧缩信贷、扩大财政支出、节能降耗等措施。目前看，政策对经济增长的抑制作用已经显现，政策进一步调整的空间缩小。考虑到高通胀将可能持续较长一段时间，一些国家的政策取向开始转向刺激经济增长。　　1.货币政策取向　　今年10月份以前，主要国家的货币政策取向分化比较明显。美日欧等发达国家和地区采取了观望态度，连续数月维持现有利率不变。一些国家则采取了降息手段力保经济增长。　　进入10月份，由于次贷危机影响席卷全球，金融市场恶化加深，迫使各国政策取向转为紧急救市。7日，澳大利亚率先大幅降息1个百分点；次日，美、欧、英、加、瑞士和瑞典央行联手降息0.5个百分点；中国、印度、中国香港、韩国的降息和下调存款准备金率的行动紧随其后。　　2.振兴经济方案　　部分国家加大刺激经济增长的政策力度。日本政府出台一揽子刺激经济计划，合计11.5万亿日元，其中，9.5万亿日元用于对中小企业的贷款和信贷担保、能源补贴以及对老年人的医疗救济；其他用于控制进口小麦提价、下调高速公路费、减轻中低收入者医疗保险费用等。韩国政府宣布一项以减税和税改为主的经济振兴方案，内容包括调降所得税及遗产税税率、提高家庭教育医疗支出免税额、允许企业母子公司合并申报及提高研发支出免税额等，从今年起计划五年内减税190亿美元。其中，今明两年个人所得税税率下调2个百分点，企业所得税下调3~5个百分点，个人、企业和财产三项税率将从现在的23.7%下调到22.3%。美国、德国、英国、俄罗斯也纷纷出台振兴经济方案，政府和金融机构共同向市场注入资金。　　3.拯救房地产政策　　帮助房地产市场走出困境是美英振兴经济的当务之急。近期，美国政府宣布托管房地美和房利美，撤换“两房”首席执行官，提供“两房”所需资本以避免破产，购买“两房”各10亿美元的优先股；为增加房贷融资市场的流动性，还拟建立新的信贷市场，发行有资产担保的债券。英国政府公布了援助房地产市场计划，内容包括：政府和房地产开发商共同出资，向年收入6万英镑以下的首次购房者提供最高相当于新房价值1／3的无息贷款，期限最长5年；政府注资帮助建设廉价公屋，在一年半内拨款40亿英镑用于5500个全新的公屋产权转让或者出租；未来还将为房地产业未出售房产配置约20亿英镑的政府补贴、延期收取或者免除部分房地产交易印花税等。　　三、世界经济走势判断　　1.世界经济增长处于低迷　　从先行指标看，发达经济体经济前景不乐观。七大工业国综合先行指数环比同比均下降，德国制造业新订单和新出口订单创15年以来最大月度跌幅，欧元区、德国、日本和韩国的消费者信心指数均创近年来最低水平。从就业市场看，美国日本失业率已进入上升通道，虽然欧州失业率还没有出现大的变化，但国内已经开始担心。从国际机构和各国政府的态度看，IMF、高盛、美林、摩根士丹利、瑞信、亚行等机构都下调了今明两年世界经济增长预测。日本政府也将本国经济“进一步减速”的判断改为“停滞不前”。由此判断，明年的世界经济增长整体处于低迷状态。　2.金融市场将继续调整　　“问题银行”数量的增加成为金融市场的隐忧。二季度，美国共有117家“问题银行”出现在联邦存款保险公司(FDIC)的监测名单上，比一季度增加27家，创2003年中以来最高纪录。“问题资产”(即还款逾期90天以上的贷款)达780亿美元，比一季度增加19.6%；“问题资产”占美国银行贷款总额的比重达2.04%，为1993年以来首次突破2%。由于金融业在次贷危机中的损失还将继续增加，“问题银行”有可能升格为破产银行，特别是一些大型金融机构也出现问题，给金融市场的前景带来了更多的不利因素。　　3.美欧信贷市场紧缩可能导致资金流向转变　　据统计，次贷危机爆发一年来，全球金融机构已累计发生资产减少记5030亿美元，其中，美国占50%，欧洲占45%，但仍未达到摩根斯坦利预测的7500亿美元和IMF早期预测的9450亿美元损失额。最近，IMF已将损失估计进一步提高到1.4万亿美元。另外，银行业为覆盖各类信贷损失提取的准备金额已达去年同期的4倍多，创下80年代中期以来的最高纪录；多家银行破产还动用了大量存款保险基金，美欧金融市场的资金程度持续偏紧，IMF预测，未来几年全球主要银行需要注入6750亿美元的资金，这有可能导致资金从比较充裕的新兴市场流向发达国家，造成新兴国家金融市场的动荡。今年印度、越南、韩国、阿根廷都出现过资金外流的情况，引起汇率、股市大幅波动。　总体看，由于次贷危机进一步扩大并向实体经济传导，造成失业率上升，企业生产与效益下滑，居民消费意愿下降；加上房地产市场还没有复苏，市场信心还没有恢复，通胀水平仍处于高位。初步判断，明年世界经济环境要比今年差。因此，要做好充分的思想准备，立足国内，进一步扩大内需；要充分考虑外部环境的不利因素，避免内外效应叠加；要努力保持经济平稳较快增长。

林毅夫：世界经济在剧烈动荡中辞旧迎新

世界经济饱受金融危机之苦　　世界经济当前正处于动荡之中，饱受全球金融危机之苦。目前，危机已经冲破国界，在发达国家之间蔓延。人们有理由担心危机席卷新兴经济体和发展中国家，吞噬近年来的发展成果。即便金融危机发生之前，全球经济增长已经明显疲软，这显见于欧洲、日本和许多发展中国家第二季度的经济表现。　　在美国，金融市场持续动荡，房价下跌导致国内需求下降，由于部分发展中国家进口需求强劲，美国经济进入衰退的时间被延缓至今年第三季度。2008年上半年经济增长相对强劲，下半年颓势显现，综合二者来看，这有可能导致2008年高收入国家的增长率降至1.3%，发展中国家降至6.3%；2009年全球GDP的增长率将降至0.9%，发展中国家为4.5%，远低于2007年7.9%的水平。与此同时，全球贸易也急速下滑，大宗商品价格上扬和通胀的势头得到遏止，2009年石油和食品价格会远低于2008年的水平。生活在极端贫困线边缘的14亿人口都在发展中国家，任何经济危机都有可能对这些人产生最为严重的后果。　　发达国家陷入衰退是一种必然　　眼下的金融危机被美联储前主席格林斯潘称为“百年一遇的信贷海啸”。它起源于美国房地产部门内部深层的崩溃并向外传导。不稳定性从一个部门传导到另一个部门，从房地产到银行业，然后传导至金融市场，最后影响到实体经济的各个部分。很多国家，包括发达国家和新兴市场国家，最近都经历了资产市场的泡沫。这个破裂的泡沫如此之大，它对信贷市场和证券市场带来的金融后果，正如我们最近几周所看到的，导致了美国经济和其他发达国家经济体不可避免地陷入衰退。美国作为世界最大的经济体，必须对泡沫年代的失衡进行调整矫正，而这样的调整，必然导致经济衰退。由于多重资产市场空前大规模的崩溃同时发生，加上其他方面传来的不利新闻，消费增长难以迅速恢复。　　新兴经济体在危机中优势凸显　　在这场危机中，许多发展中国家的优势在于它们从上个世纪80年代和90年代的危机中汲取了经验。一方面，宏观经济政策的加强减少了它们的脆弱性;主权债务比过去得到了更好的管理;大多数国家趋向采用灵活的汇率，这在一定程度上化解了汇率调整带来的冲击。另一方面，金融危机的发生削弱了通货膨胀的压力，极大地改变了预期，(对净进口国来说)降低了大宗商品的价格，也减轻了一些发展中国家的压力。此外，协调的政策干预，兼之金融部门的有效运作以及比较低的商品价格，会有助于抵消危机的影响。　　走出衰退须依赖新兴经济体　　发展中国家投资热带来的需求在很大程度上推动了过去10年全球经济的快速扩张，一些工业化国家能否避免通缩和萧条，将取决于能否保持这个增长势头。尽管迅速采取行动应对危机，但仍面临的一个巨大风险是，如果信贷危机不能得到有效解决，全球经济就有可能进入类似日本在上个世纪90年代经历的通货紧缩。在这样的背景下，标准的货币政策对于发达国家很可能不会产生效果。各国采取的各种财政刺激计划，原则上都是摆脱衰退的必要措施，但一些发达国家基础设施建设的空间有限。因此可以说，发达国家要走出衰退必须依赖新兴经济体，它们可以通过投资发展中国家的基础设施，拉动需求来间接地走出萧条。　　时代呼吁“新多边主义”　　金融危机发生后，各国领导人对于重振布雷顿森林精神抱有很大的共识。在这个问题丛生的时代，该体系在采取多边行动将危机化解为机遇时，强调智慧、政策和政治意愿的重要性。二次世界大战后形成的国际多边架构已不能适应21世纪的国际现实，正如世界银行行长罗伯特?佐利克所主张的，我们需要一种包容发达国家、新兴经济体和发展中国家，不是一种固定或单一的，而是灵活、高效的“新多边主义”，与这个时代的需要相适应。当前存在的许多问题像金融、经济危机、全球气候变暖等，幷不囿于国界的限制，需要发达国家、新兴经济体和发展中国家等利益攸关方的共同合作才能得以解决。新的国际多边框架应该是一个针对问题特性，尊重国家主权，有利各利益攸关方化解分歧促进合作的灵活有效组织。　　世界对中国寄予极高期望　　中国经济在过去30年来的杰出表现不仅大幅削减了贫困，也体现了务实的经济发展方式的效率，即基于比较优势和结合市场经济与目标明确的政府干预的战略运用。对于摆脱当前全球的危机，世界对中国寄予极高的期盼。前行的路不太好走，即便是在全球危机爆发之前，中国也有不断增多的迹象表明经济趋缓。不过，全球银行业危机幷没有对中国产生太多的直接影响，强大的外汇储备，占GDP1%的财政盈余，超过GDP10%的经常账户出超，使中国有能力适时采取积极的财政政策，加强基础设施、环境、社保、教育、医疗等建设，启动内需，提升出口档次。在金融危机导致全球经济动荡之中，中国维持高速增长，就是对全球经济做出的最大贡献。

世界经济指标 - 2010 年10 月

世界经济指标-2010年10月(英法双文对照）这是每月主要经济指标（MainEconomicIndicators-MEI）的各国统计数据，它是国际经济发展团体(OECD-EconomicCo-operationandDevelopment包括欧元区和非成员经济体）30国家主要经济指标统计月报，提供了宏观经济发展概况的一系列重要衡量指标。共271页.PDF目录Tableofcontents/TabledesmatièresIntroduction/Introduction1.Indicatorsbysubject/IndicateursparsujetNationalaccounts/ComptesnationauxConfidenceindicators/IndicateursdeconfianceCompositeleadingindicators/IndicateurscompositesavancésIndustrialproduction/ProductionindustrielleConstruction/ConstructionPermitsissued:Dwellings/Permisdeconstruire:logementsPassengercarsregistrations/ImmatriculationsdevoituresdetourismeRetailtrade/CommercededétailConsumerpriceindices/IndicesdesprixàlaconsommationProducerpriceindices/IndicesdesprixàlaproductionHourlyearnings/GainshorairesUnitlabourcost/Coûtunitairedelamaind’oeuvreHarmonisedunemploymentrates/TauxdechômageharmonisésTotalemployment/EmploitotalTotalLabourForce/PopulationactivetotaleOvernightInterbankRate/Tauxinterbancaireaujourlejour3MonthInterbankRate/Tauxinterbancaireà3mois10YearGovernmentBonds/Obligationsd'étatà10ansShareprices/CoursdesactionsMonetaryaggregates/AgrégatsmonétairesRealeffectiveexchangerates/TauxdechangeeffectifsréelsExchangerates-MonthlyAverage/Tauxdechange-moyennesmensuellesInternationaltrade/CommerceinternationalWorldtrade/CommercemondialBalanceofpayments/Balancedespaiements2.IndicatorsforOECDmembercountries/Indicateursdespaysmembresdel’OCDEAustralia.AustralieAustria.AutricheBelgium.BelgiqueCanada.CanadaCzechRepublic.RépubliquetchèqueDenmark.DanemarkFinland.FinlandeFrance.FranceGermany.AllemagneGreece.GrèceHungary.HongrieIceland.IslandeIreland.IrlandeItaly.ItalieJapan.JaponKorea.CoréeLuxembourg.LuxembourgMexico.MexiqueNetherlands.Pays-BasNewZealand.Nouvelle-ZélandeNorway.NorvègePoland.PolognePortugal.PortugalSlovakRepublic.RépubliqueslovaqueSpain.Espagne.Sweden.SuèdeSwitzerlandSuisseTurkey.TurquieUnitedKingdom.Royaume-UniUnitedStates.états-UnisEuroarea.Zoneeuro3.IndicatorsforOECDIndicateursdespaysnon-membercountriesnon-membresdel’OCDE189Brazil.BrésilChina.Chine.India.IndeIndonesia.IndonésieRussianFederationFédérationdeRussie.SouthAfrica.AfriqueduSud.Footnotes/Notes4.Comparativetables/Tableauxcomparatifs215Purchasingpowerparities/Paritésdepouvoird’achatComparativepricelevels/NiveauxdeprixcomparésGrossdomesticproduct/ProduitintérieurbrutExplanatorynotesNotesexplicativesFeaturearticles/ArticlesthématiquesDatapresentationnotes/NotessurlaprésentationdesdonnéesDevelopmentinshort-termeconomicstatistics/Evolutiondesstatistiqueséconomiquesàcourtterme

海通证券-世界经济月报：中国外需复苏在2010年后-081226

目录1.本月观察：中国外需复苏在2010年后.................................................................................51.1美国失业率2010年后见顶.............................................................................................51.2失业率指标的重要性在哪？...........................................................................................51.3中国外需启动有赖美国就业好转...................................................................................71.4“4万亿”刺激内需效果难持久.........................................................................................81.5未来外需复苏的两个不确定性.......................................................................................92美国：经济下滑未现企稳迹象..............................................................................................102.1价格水平快速回落.........................................................................................................102.2需求和供给显著下降.....................................................................................................102.3房地产市场调整未见企稳.............................................................................................113欧元区：经济快速下滑打开政策操作空间..........................................................................123.1通胀大幅回落，继续降息可期.....................................................................................123.2经济衰退将延续.............................................................................................................134日本：萧条回归......................................................................................................................144.1内需和外需双双显著下滑.............................................................................................154.2产出、价格双降，日本再次叩响萧条之门.................................................................15

【转帖】林毅夫教授携诺奖得主出席“世界经济与中国发展”圆桌研讨会

林毅夫教授携诺奖得主出席“世界经济与中国发展”圆桌研讨会http://www.erj.cn/cn/NewsInfo.aspx?m=20100914093110357651&n=20100926120516853012时间：2010-09-28稿件来源：北京大学国家发展研究院9月12日，由北大国家发展研究院主办的“世界经济与中国发展”世界著名经济学者研讨会，在北京大学朗润园万众楼举行，北大国家发展研究院名誉院长、世界银行高级副行长兼首席经济学家林毅夫教授，携两位诺贝尔经济学奖获得者加里•贝克尔，罗杰•梅尔森一同出席，与北大国家发展研究院的教授们，就经济发展中的一些问题进行了讨论。研讨会由国家发展研究院常务副院长巫和懋主持。林毅夫教授首先就经济发展中**的作用表达了自己的观点。他提到在二十世纪四十年代以及第二次世界大战期间，发展经济学家提出**干预的经济发展模式。不论在社会主义和非社会主义阵营当中，发达国家和发展中国家之间的差距都日趋扩大。近年来，发展经济学家主要考察发展中国家的**行为，以及**在社会稳定，教育基础设施建设等方面的作用，一部分学者认为**应当在经济方面减少干预。世界银行最近出版的由迈克尔•斯宾塞执笔的报告中提到自第二次世界大战以来13个经济体在过去取得了7%以上的增长率，而在这些经济体中，**都起到了非常积极主动的作用，比如为经济增长创造良好的条件等。林毅夫教授特别指出，经济增长是一个持续的技术进步和结构改革的过程。经济将从以农业基础为主进化到后工业发展阶段。在这个过程中，会出现很多组织上的问题。从最初级的交换市场到逐渐深化的市场，市场组织所需要的机制越来越复杂，随之而来的还有对金融系统创新以及产权保护等方面的要求，这时就需要存在这样一个**来组织协调这些不同的功能，比如生产或者机制创新中通常会含有一定的风险，创新过程本身也有外部性的问题，**对企业或个人进行补贴能够促进创新的持续进行。社会需要提供给那些“先驱者”足够的激励来进行创新，**的主要职责也在于此，为公共品的生产提供足够的激励，在经济中采取主动行动。**需要对国家的产业结构进行正确的决策和引导。对于一些低收入的国家，它们相对于高收入国家在劳动密集型和原料资源密集型产业具有比较优势，那么它们就应该主要在这些方向发展，发挥自己的比较优势，而不是盲目进入资金密集型或技术密集型的大型工业。**的其他职责在于建立良好的基础设施，合理的金融市场以及开放的市场环境。一个**，只有将产业结构引导向具有潜在比较优势的产业发展才能称之为成功。**可以鼓励一些“先驱者”进入这些具有潜在比较优势的行业。我的相关论文中显示许多成功的**都是在经济发展中起到了类似的积极作用，辅助建立基础设施和良好环境，补偿先动劣势，鼓励“先驱者”进入具有潜在比较优势的行业。最后，林毅夫教授还提供了一些他自己的研究文献供大家继续了解如何识别那些具有潜在比较优势的行业。1992年诺贝尔经济学奖得主加里•贝克尔教授，则从人力资本的角度阐述了自己的看法。他认为，对于不同的国家所经历的发展历程，从人力资本的角度可以分为三个阶段。第一个阶段可称之为基础阶段；在这个阶段里，劳动力仅仅拥有一些基础性的能量、智慧、读写能力、抱负；这是经济发展中很重要的一个阶段。中国在70年代改革初期就处于这样一个阶段。对于一个处在基础阶段并且希望良好发展的国家来说，所面临的一个主要的挑战就是如何给这些人力资本一个正确的激励机制从而有效地使用这些人力资本。第二个阶段中，个人会接受一定程度的教育，而且往往会引进一些其他国家或是地区所研发的成功的技术。具体来说，这种技术的引进是可以通过外国在本国投资或者其他形式来实现的。通过这个阶段的发展，包括技术的引进、资本的积累，国家一般会办成一个中等收入国家，但是所有处在这个阶段的国家，包括中国，都希望能够进入所谓的富国俱乐部。具体来说，这些中等收入国家希望达到更高的人均收入水平，这也就是说的发展中的第三阶段。要进入这个阶段对于中等收入国家来说确实是一个不小的挑战，而人力资本对于如何应对这个挑战来说是一个非常重要的因素。这是因为更高的教育水平对于发展的第三个阶段而言是不必可少的。中国从1999年起就开始大幅提高了青年人中接受高等教育的人群的比例。在第三阶段中，贝克尔认为有两件事情是需要实现的：其一是继续引进其他国家或者地区的成功技术；其二是开始研发自己的技术。研发自己的技术在当今这个强调知识信息的世界中就显得尤其重要。中国现在正在开始研发自己的技术，他预期中国、印度以及其他代表性的发展中国家在未来将会不断提高自己新技术的研发速率。为了实现技术的研发，贝克尔相信提高接受高等教育的人群在总人口中的比例是必须的。在过去三十年中，不仅仅是在发展中国家，全世界的人口中接受高等教育的人群的占比都得到了显著地提升。从个人的角度来看，接受高等教育的动机来源于更高的回报率。2007年诺贝尔经济学奖得主梅尔森教授则更愿意从历史角度来关注中国的增长与繁荣。他认为，不论什么样的社会走向成功的秘诀都源自一个成功的法律体系的存在，比如两百年间美国经济成功的发展经历。纯粹的理想化的市场理论既不是美国成功的秘诀，也不是欧洲、中国或者其他国家或者地区的成功秘诀。确实有一些不正常的、带来不良后果的政治经济体系，人们需要了解他们之间的区别，同时我们还要了解并不是每一个成功的社会都会有相同的政治经济体系，但是这些成功的体系之间确实应该是有一些共性的。梅尔森教授提醒大家我们需要理解一件事情，那就是经济上的成功要求分权的努力。这就要求人们在这样的经济环境中敢为天下先，而且可以保护藉此得到的利润。产权的保护在分权经济中就会是一个现实的问题，这个问题在集权经济中并不存在，因为集权经济中**会有足够的权利来保护产权。另一个问题是如何为那些做研发的机构融资，资本市场吸纳了大量的资金并且把他们集中投入在某几个投资机会上，这种投资行为是集权性质的，也就需要集权性的监管。商法在西方社会中是从很久之前就存在的，但是在中国并不存在。我知道中国在过去的几千年里被认为是工业以及技术领域的领导者，但是在西方工业革命之后这种工业以及技术上的优势就不存在了，这样说明了产权保护对于一个社会的成功是非常重要的。梅尔森教授还比较了国王亨利二世统治时期英国普通法，和中国宋朝的科举考试制度的演变历程——这两种制度都是人类历史上非常有影响力的体系，而且都有很深的历史根源。不论是在英国还是中国，相应制度的建立都是为了保护某种权利。通过对比就可以理解这两种制度的组织形式是多么的不同，在西方权利是被法律体系所保护的，而在中国古代权利却是通过**官员间的人事关系所决定的。梅尔森教授认为，人们需要了解一个什么样的政治经济体系能够有效地保护产权，这并不是说一个国家需要照搬另一个国家的某和总制度，而是说这些有效的体系之间存在某种共性，那就是：允许个人尝试新技术，同时制度本身能够保证尝试新技术的个人能够积累这种新技术带来的财富，当然为了避免某些垄断性的不利影响，集权性的监管是必不可少的。接下来，林毅夫教授与贝克尔教授、梅尔森教授还就**在经济发展中的作用展开了讨论，贝克尔教授认为,**在经济发展中确实扮演着无可替代的重要角色。但问题是对于这个结论，要在哪些方面加以限制。人们需要了解：在哪些方面**比市场做的要好；在哪些方面**做的不如市场来的有效率。而有关发达国家的“先发”是优势还是劣势，贝克尔教授也与林毅夫等教授交换了意见。此次研讨会还吸引了包括新华社、人民日报、中央电视台、中国日报等20余家的媒体到会，会议结束后，媒体记者们还就最近热点的经济问题采访林毅夫教授等人。林毅夫教授是中国经济中心的创始人之一，是第一位来自发展中国家的世界银行副行长和首席经济学家，他还是是第一位能够登上马歇尔讲座讲坛的中国人，也是第一位当选为英国科学院外籍院士的中国人。