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北京金多多教育长期招聘金融投资类图书翻译和作者
北京金多多教育是论坛专门致力于金融教育的品牌。为了促进金融教育的发展，我们也致力于寻找和引进国外的优秀金融培训教材。我们引进翻译的经典金融投资实务类图书有：1.2012年1月《证券分析师的最佳实践指南》已由机械工业出版社出版；(当当，卓越，京东均是5星赞誉！基金证券私募人手一册）2.2012年9月《风险投资交易，比你的律师和风险投资人更聪明》已由机械工业出版社出版，填补国内条款清单方面的空白；3.2012年11月《高收益债券实务精要，债券及贷款的信用分析指南》（国内国外第一本关于高收益债也就是垃圾债的实务分析精要）4.2013年6月《私募帝国》(关于KKR，TPG，黑石，凯雷等私募大佬的成长历史及最新发展，已出版）5.2013年7月《如何吸引天使投资》6.2013年10月《资产证券化实务精要，资产抵押债券交易架构设计及成交指南》7.2013年12月《并购之王》8.2014年《投资银行，估值、杠杠收购、兼并与收购》（第二版）《投资银行，精华讲义》《投资银行：练习手册》92015年《财务建模》《财务模型与估值》102016年《做空，最危险的交易》《绿色国王》112017年《市场法估值》（普拉特的经典之作）《财务模型实践》《企业价值评估》（快速的入门指南）《投行人生》（摩根士丹利工作40年的高管职场经验分享》。。。。同时还有3本正在翻译过程中，1本正在版权引进过程中。除金融投资专业图书，我们也涉足了金融小说及管理类作品。有这方面经验的，也可以联系。因此，我们需要扩大我们的金融图书翻译队伍，如果您有丰富的金融类作品翻译经验，请您将简历发送至info@jinduoduo.net和252675606@qq.com标题注明翻译为保证翻译质量，我们的原则是我们根据翻译质量，可以在出版社所付翻译费水平上，再考虑额外支付奖励（出版社所给翻译费全部由翻译获得）；目前国内出版社所能给的翻译费水平为65-70/千字（word中文统计字数，包括标点符号），此价格供大家参考。同时，我们也正在积极筹备有关图书的写作，我们也欢迎有实力的作者和我们进行联系合作，范围仅限金融投资类，包括统计计量等在金融领域的应用。本信息长期有效，欢迎大家联系。请发简历及个人翻译的文章供参考，多谢！
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福布斯经典投资故事 华尔街十大金融巨子的投资方略
作 者：[美]费伦著，石仁译出版社：辽宁人民出版社出版时间：2002-10-1页 数：317内容简介如今你想在风云变幻的投资领域内取得成功，你就要掌握在美国华尔街视为至宝的投资方略。那么你就把《福布斯经典投资故事》作为你的投资起点吧！本书以第一人称的口吻叙述了诸多趣闻轶事：本杰明·格雷厄姆是如何改进他的“以50美分买1美元”的原则，并将其传播给众多门生，他们也是知名的投资大师，其中包括沃伦·巴菲特；经验老到的理查德·费伦将带你走进投资技能的核心领域。通过一个个故事，他将告诉你这些精明的投资者如何从惨败中迅速恢复常态。书中对T.罗·普莱斯首创的成长投资理念，到詹姆斯资金色情的汤姆·贝利的演化过程都做了详尽介绍。你注意到风险投资可获得高额利润吗？看一看乔治斯·多里奥特将军是怎样将投资转变为一门高深的艺术，而新一代的“天才投资者”又是怎样在相同的规则中受益。你还可以看到海蒂·格林、缪丽尔·F.西伯特等女性的成功，充分证实了在华尔街不是只有男人才能成功的。书中的每个故事都向你展示在华尔街取胜的法宝。 目录序投资商们应该了解华尔街金融巨子的历史1．价值的化身——本杰明·格雷厄姆2．与众不同的价值——马蒂·怀特曼3．成长股票之神——T．罗·普莱斯4．发扬成长股票文化——汤姆·贝利5．世纪诈骗——安东尼·迪安杰里斯6．投资警示——亨利·F．谢尔弗曼7．世上最富有的女人——海蒂·格林8．走近女亿万富翁——缪丽尔·西伯特9．风险资本家——乔治斯·多里奥特10．赞助者的风险投资——保罗·邦迪罗斯基资料来源谢辞索引
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英汉金融与投资词典
英汉金融与投资词典商品描述内容简介本《词典》收集了适用于现代金融经济，特别是国际金融、金融市场、银行、投资、有价证券、保险及大众金融领域的基本词汇条目。根据国外最新版金融、经济词典和教材进行选编的，共收入5000余词条。在注意收入反映现代经济、金融类的词条的同时，也注意收入了反映当今经济层面的部分政治、生活等方面的常见词语。《词典》的内容和体例具有以下几个特点：1、较强的时代特征。本词典全部释义都忠实于市场经济的理论与运作原则，并结合中国的金融市场化、国际低级的实际情况进行编写。2、编写体例与内容较新，释义按照基础理论与金融实务并得的原则编写。在编写中，对基础理论与金融实务的介绍，不强求千篇一律。词条的选择既注意了现代金融业的覆盖面，又突出了现代金融业发展中的热点和难点。在理论部分，吸收了最新的研究成果，介绍了部分相关领域的经济学家及其理论，具有一定的参考性。在有关实务内容的编写上也力求出新，例如在对金融衍生工具的编写中，增补了大量以图表表示的最新操作原则和方法，具有较强的实用性。3、许多词条附有英文交叉索引，以便于读者了解词之间的相互联和区别，从而有助于对金融专业英语的融会贯通。4、详细地注明了英国和美国词语的不同含义和拼写方法，从而使本词典适用面更广。5、特别注意了词条体例的一致性和条理性，并且进行了反复核对。目录前言凡例词典正文附图汉英索引上传几次都没有成功，所以就网盘下载了。英汉金融与投资词[hide]http://115.com/file/e7lr3z1f#英汉金融与投资词典.pdf[/hide]
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扬州市国资委关于公开招聘扬州市现代金融投资集团副总裁的公告
江苏省扬州市现代金融投资集团有限责任公司是经扬州市人民政府批准，由扬州市扬子江投资发展集团有限责任公司和扬州市城建国有资产控股（集团）有限责任公司合资设立的国有法人合资公司，公司于2012年5月25日成立，注册资本为6亿元。截止到2012年12月底，公司除持有交通银行、江苏银行、太平洋保险、紫金财产保险、扬州农村商业银行等金融股权外，还有扬州市金信担保公司、扬州市创业投资公司、扬州市信隆典当行、扬州润扬担保公司等4家成员企业，间接持有江苏高鼎投资管理公司、扬州科技金融服务公司、扬州英菲尼迪创业中心等6家企业股权，净资产约12亿元，近期拟新设科技小额贷款公司、科技租赁公司、投资咨询管理公司等子公司。根据市委、市政府要求，为了顺利推进公司“投资、担保、贷款”一体化经营模式，打造地方性金融服务龙头企业，经研究决定，面向全国公开招聘扬州市现代金融投资集团高层管理人员。一、招聘岗位与人数扬州市现代金融投资集团副总裁一名。二、报名资格条件（一）年龄在45周岁以下，金融学博士或博士后、担任商业银行市级分行行长助理以上职务等条件优秀者可适当放宽；（二）硕士研究生及以上学历，经济、金融等相关专业，取得硕士学位；（三）八年以上金融行业工作经历，三年以上商业银行市级分行中层管理经验，从事过信贷、风控、授信等相关岗位；（四）熟悉相关行业监管要求和各项贷款业务流程，有较强的风险意识和市场开拓能力；（五）具有较强的沟通谈判、项目管理、团队协调能力。三、招聘程序（一）报名；（二）预审；（三）笔试；（四）面试；（五）体检；（六）考察。四、报名事项（一）报名时间：2013年1月5日至2月5日（二）报名方式：报名分为来函报名、网上报名和现场报名三种形式。具体办法及相关事项请登录扬州市国资委（http://gzw.yangzhou.gov.cn/）、扬子江集团网站（http://yzjjt.yangzhou.gov.cn/）查询《扬州市国资委公开招聘扬州市现代金融投资集团副总裁简章》。（三）报名要求：报名人员从扬州市国资委、扬子江集团网上下载《扬州市国资委公开招聘扬州市现代金融投资集团副总裁报名登记表》进行填写并寄送身份证、学历证书、职称证书、任职证明等资料复印件及《报名登记表》的电子文档、本人近期2寸免冠电子彩照。（四）报名地点、电话及邮箱：1、扬州市国资委企业领导人员管理处（扬州市文昌中路院东街10号三楼）联系人：刘先生、朱小姐联系电话：0514-87993822邮箱：zm_gzw@yangzhou.gov.cn2、扬州市现代金融投资集团有限责任公司人力资源部（扬州市琼花大厦十七层）联系人：范先生联系电话：0514-80783936邮箱：yzjrjt_hr@126.com扬州市国资委二O一三年一月五日
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摩旗投资招聘助理金融工程师
助理金融工程师招聘：要求：1、硕士及以上学历2、金融工程、数学、统计、物理等理工科专业3、思路敏捷，较强的数理能力，严密的逻辑推理能力4、熟悉金融衍生品的定价，熟悉计量分析方法5、熟练使用MATLAB、SAS、GAUSS等分析软件中的一种6、熟悉C++5、责任心强职责：1、交易策略的研究开发；1、助理执行金融衍生品的套利交易；2、交易报表的填写；3、辅助投资经理构建投资组合和交易策略；简历投递地址：fwf@muchasset.com邮件标题姓名+学校+专业最要不要附件上海摩旗投资管理有限公司是以金融工程和程序化交易为核心技术力量，以市场中性投资为核心投资理念的金融高科技公司。摩旗投资是一家在境内外金融投资市场上的市场中性数量化套利对冲基金（私募基金）管理公司，同时也是一家顶尖的高端程序化交易工具提供商。摩旗投资以复杂的金融产品以及金融衍生品为主要投资方向，以金融工程数量化研究构建主要交易策略及风险管理策略，以无风险套利和统计套利为主要交易手段，以完全自主开发的程序化交易系统为主要交易工具，在亚洲地区（中国内地、中国香港，新加坡、韩国、中国台湾等）进行金融投资业务；并在中国内地为部分高端用户提供处理各种复杂交易策略的专业程序化交易工具。摩旗投资在中国境内的金融投资业务以信托产品（结构化信托和基金型信托）、专户资产管理等为主要形式，为国内高端客户提供以低风险稳定收益为最大特征的数量化套利投资服务；在中国内地以外的金融投资业务通过在开曼群岛注册的离岸对冲基金为境外合格投资者提供数量化套利交易服务。
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什么是金融投资学
金融投资学就是研究金融领域中金融资产投资运动的特殊规律性的一门学科。但是，金融投资学既是一门理论学科，同时也是一门应用性、实践性很强的学科，它既要研究金融资产投资运动的基本理论、基本规律，又要研究金融资产投资的决策方法、操作方法等应用技巧，而且还应研究金融投资的管理体制、管理方式、调控机制等问题。因此，完整地表述应是：金融投资学是研究金融投资的基本原理即金融资产投资运动及其经济关系的规律性、金融投资的决策方法，以及金融投资调控与管理的一门应用理论科学。 首先，金融投资是金融资产的投资活动，因而是资金运动在投资领域中的反映，它不同于一般的媒介商品运动的资金运动，而是以货币增值为目的的资金运动，存在着自身特殊的运动规律和运行机理，金融投资学应对这些规律性的问题进行充分的论述，揭示其经济关系的本质，这属于深层的理论分析。 其次，金融投资是一项以获取未来收益为目的的资金投入活动，具有根强的应用性、实用性和操作性特点，涉及投资的风险与收益比较、资金投向选择、金融资产组合搭配等问题，因此，金融投资学应从金融投资的决策策略、操作方法技巧上对投资者提供应用指导，这属于微观层次上的应用分析。 再次，金融投资活动一方面是资金供给者为获取未来收益而在金融市场上购置金融资产投入货币资金的过程，另一方面也是资金需求者为购建固定资产或增加流动资产或其他融资目的而从金融市场上筹措资金的过程。这一相互联系、相互影响的过程在市场经济体制下都是通过金融市场进行的。如果没有一个宏观管理层对金融市场的融、投资主体行为规则、金融市场运作秩序进行法律规范，以及对其运行活动实施必要的监督、管理和调控，必然导致整个金融投资活动的无序化。因此，探讨金融投资中的管理体制及其管理方式、方法等，便构成了宏观层次的调控分析，因而也是金融投资学的重要研究内容。
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最新券商、投行策略报告第二弹-最新高盛深度研究报告，供金融、经济类投资参考
高盛高华证券有限责任公司是中国本土领先的投资银行，致力于为国内客户提供广泛的投资银行服务，包括A股、人民币面值的公司债券与可转债的承销。行业报告和宏观分析一定要仔细读，大部分优秀的调研员可能精通某个企业．但是对于宏观经济的把握不是什么时候都准确的，做行业分析能够精确的预计后续业绩的，必须有坚实的行业和企业分析能力。最后一个报告是梁文涛博士漫谈买方与卖方研究，非常有价值，推荐大家阅读！！如何成为一名合格的研究员-梁文涛博士漫谈买方与卖方研究一、买方研究特征（1）内部性的研究，实话实说，追求真实、有效。（2）目的单纯、明确：给投资业绩做贡献。公募追求相对收益，私募追求绝对收益。譬如我在易方达管研究时，就提出这样一个观点：没有产生投资贡献的研究不算研究成果。原来，在易方达年底考核里，占35%权重的就是有没有重仓股票的贡献。我04年进易方达，两年时间就可以做基金经理，很重要一点是我推荐了中集，给易方达作了很大的贡献。后来潘峰1年就做基金经理，因为他03、04年推荐了扬子石化，给易方达带来了很大的收益。易方达就是这样的买方文化，研究员的目的很单纯，就是找个股，找收益率高的股票，靠重仓股给基金带来好的收益。同样卖方的研究员若你们的研究不能为对你们有价值的客户产生研究贡献，可能是因为逻辑不深，也可能没有做到必要的营销；对此，给卖方建议：1深入研究，让自己的研究成果真正有价值；2珍惜自己的研究成果，把它销售给对你们真正有价值的客户。国内券商中做得好：国金、中金，对自己的客户有很好的定位和分层。举例：我在易方达时，给国金的评价很高，为什么呢？09年年初，当时我们觉得银行股便宜，可以买，有天接到电话，是国金的研究员李伟奇。他当时还是一个默默无闻的小研究员。。。。。。
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对经济金融全球化问题的研究——证券投资
摘要：在分析经济金融全球化本质的基础上，对全球化与民族化、全球化与自主化、全球化与跨国公司、全球化与贸易自由化和国际惯例、全球化与贫困化、全球化与第三世界等问题进行了多方面分析、揭露和论证，指出西方掩盖全球化本质的主流理论在国内泛滥，我们既要积极参与利用资本主义全球化，为我所用，发展民族经济，壮大自己；又要必须坚持民族化、自主化(国产化)，这应该成为经济金融工作的指导思想，我国金融机构首要任务必须要扶持技术、品牌国产化，以赢得在全球化中取胜。 一、关于全球化的本质问题 西方主流理论认为全球化是技术进步的结果。1997年5月，国际货币基金组织发表的一份报告称：“全球化是指跨国商品与服务贸易及国际资本流动规模和形式的增加，以及技术的广泛迅速传播使各国经济的相互依赖性增强”。国外有的学者认为全球化最重要的标志是国际贸易迅猛增长。我国相当多学者在论述经济金融全球化成因时，往往也与西方主流学派观点相类同，他们说：“导致金融全球化的因素可归纳为三类：一是实体经济因素，诸如贸易、直接投资、科技进步和跨国公司的发展；二是金融技术因素；三是全球金融自由化创新因素。他们根本不提和掩盖推动经济金融全球化驱动力是资本无限扩张的冲动。 笔者赞同宿景祥等同志的观点，他们指出：“西方主流理论描述全球化是技术进步等因素的结果，却避开了全球化的本质”，从导致全球化因素剖析，“其根本驱动力是资本积累的内在冲动”，是资本的本性要求其“夺得整个地球作为它的市场”(马克思)，“不论经济全球化的每个阶段各有其什么特点，资本关系向全球扩张这个实质并没有改变”，“目前的世界经济依然由西方所主导，因而全球化问题仍然属于资本主义发展的范畴”“资本主义全球化从本质上说，是指以资本主义为主导、以实现全球少数人利益为目的的资本征服整个世界的现象和过程”，“是西方殖民主义向全球扩张的表现”。而今，西方跨国集团向超级化发展，全球民航客机市场已被美国波音、麦道公司合并坐上霸主宝座；在世界前10名金融巨头中美国竟占了7个，使美国在全球经济金融中处于霸权地位，美国是全球化的最大既得利益者。其政府只不过是国际垄断资本的“代理人”，利用军事、经济、金融实力称霸世界，企图控制、左右全球的政治、经济发展趋势。 二、全球化与民族化是国际经济金融发展的两种基本趋势 不少学者只宣传经济金融全球化、一体化、国际化等等，说全球化是一个自然的、不可逆转的历史过程，而忽视在全球化的同时，还存在民族化的另一种基本趋势。不能否认，推动当代世界经济快速发展是同资本主义发展到“全球化”最新阶段的巨大作用的结果。但与此同时，不能忽视世界是有众多的有主权的民族国家组成，资本所追求的全球性垄断与民族国家的主权之间，是相互尖锐对立的，它们所决定的“全球化”趋势与“民族化”趋势，是世界经济这一矛盾运动的两个方面，全球化趋势越强，民族化问题也随之越突出。因此，我们在重视研究、适应和利用资本主义全球化的同时，也必须要重视研究各国民族国家主权、民族经济金融的发展和经济金融的安全。我国是一个寻求经济金融现代化的发展中大国，我国参与经济金融全球化的目的是为了中华民族的复兴、繁荣与富强，这是第一位的。因为，其一是任何一个大国都不会放弃对资源的控制，听任外国资本对本国资源的任意配组和利用。波兰的国有银行已被外国资本所控制，外国资本家将波兰银行筹集的资金调往国外，使波兰的企业得不到信贷扶持，这是一个令人清醒的前车之鉴。其二是在世界现实生活中，最大的福利单位仍然是民族国家，而不是全球，因为世界尚未大同。在参与世界经济金融竞争中，如果本国银行不重点扶持提高本国民族经济的竞争力，这是舍本逐末，颠倒了主次，最终会导致民族经济被淘汰出局，就不可避免的使本国人民的福利受到根本性的损害。西方发达国家大肆宣扬全球化已使民族经济范畴随着全球化时代到来而终结，这是一种脱离现实的利己主义的宣传，是企图实现他们无阻挡的控制，占领整个世界市场，攫取最大的垄断利润。 三、全球化与自主化 在参与经济金融科技全球化的同时，必须要坚持自主化(核心是国产化)。从全球来看，俄罗斯和发展中国家印度在坚持自主化问题上是做得很成功的。俄罗斯的电脑网络均是自主开发的，国际上的黑客袭击不了俄罗斯的互联网站，确保了俄罗斯的经济金融安全。印度在全球化浪潮冲击下，也十分重视支持技术国产化，印度风险投资公司投资范围和方式鲜明地为实现国家目标：注重技术的国产化和项目对国家和当地经济发展的作用，使印度科技产业发展在国际上处于领先的地位，令世人瞩目。我国在电脑网络上引进的多，自主开发的少。引进的美国计算机、交换机、路由器均被装有密钥芯片，为美国政府留有一个人口，对经济金融安全存在着不安全的隐患。全球化与自主化是一对矛盾，我们既要参与全球化，也必须要坚持自主化。正是由于我国党和政府长期坚持独立自主的政策，终于使“两弹一星”自主地开发，上了天，赢得了今天我国在国际上较高的政治地位。当然，今日的自主化、国产化并不是关起门来搞大而全、小而全，而是吸收利用国外先进适用的技术，进行技术集成，形成集成技术的自主知识产权，创中国品牌，才能在竞争中取胜。在这里，核心的问题是我国的企业要掌握总体设计、核心技术、采购和销售的控制权，不然，我国的企业只能受制于人，只不过是无足轻重的“打工仔”而已。我国的银行、金融机构、风险投资公司，要学习印度风险投资公司的经验，注重扶持技术国产化的经验，过去只重视支持重复引进彩电、冰箱等生产线，造成了贷款大量呆滞的教训应予以牢牢记取。参与全球化必须要坚持自主化、国产化应该成为经济金融工作的一个指导思想，才能防止经济金融的控制大权旁落，受少数发达国家所摆布。 四、全球化与跨国公司 当代世界资本主义是由跨国公司和跨国银行所主宰的，是资本主义发展的一个新阶段。资本主义的本质不仅在于它无限的扩张，而且要取得主宰世界的地位。当代资本主义最突出的特征是：4万多家跨国公司和跨国银行正日益主宰着世界经济和世界金融。据统计，1998年全球跨国公司的母公司共有6万家，其境内外分支机构已发展到近50万家。这些跨国公司控制了全球生产的1／3、全球贸易的2／3以上、对外直接投资的90％。它们依靠竞争优势，挤跨、吞并各国的民族工业，独享垄断利润。排名全球1000家大银行几乎垄断了商业性金融服务。有些著名学者，主张国企改组借重跨国公司的国际资本，他们认为，只有大型跨国公司有能力进行较大数额投资，只有依靠跨国公司的进人才能显著提高我国企业的技术水平。他们理由是在世界范围内的技术开发与技术流动，愈来愈依靠跨国公司，跨国公司掌握着先进技术开发与跨国转让的主要份额。他们把跨国公司当作推动我国国企改革的“救世主”，这个想法过于天真。因为跨国公司战略，就是要采取各种竞争手段，战胜搞跨吞并竞争对手，收购和控制我国国有企业的股权，他掌握的核心技术是不可能转让的，只能把我国企业作为他的一个车间，甚至把我国企业彻底搞垮。最近，“PT水仙”股票被中国证监会终止上市，很能教育对跨国公司抱有奢望的学者和官员。美国惠而浦有限公司是世界最早生产洗衣机的厂商，其技术力量相当雄厚。上海“水仙”原也是名牌家电企业，但1995年与美国惠而浦公司合资建立大型合营公司——上海水仙惠而浦有限公司，中方只占45％的股权。水仙本想借此利用自己遍布全国的庞大销售网络，上个新台阶。但合资公司成立后，从生产、管理到销售全被外方掌握，没有利用水仙现有的销售网络，而是花大价钱建立自己的销售渠道，造成水仙惠而浦成本大幅上升，连年亏损，水仙也未能获得先进技术，最终被股市淘汰出局。波兰在私有化中，大批国有企业、国有银行股份被外国资本所控制，70％以上的银行股份被外资所掌握；外资每年以25％的增长速度进入波兰，在同外企竞争中，大批波兰企业倒闭，工人失业；外企利用波兰在外资管理方面的漏洞逃税。专家警告：如果外资流人波兰的高速度仍然维持下去，那么10—12年以后，外国资本将掌握整个波兰经济，并把所有波兰企业排挤出局。以上两个实例足以使那些主张依靠跨国公司改造国企的学者有所醒悟。美国的资深经济学教授托马斯·内勒最近指出：“规模空前的全球化，已使经济活动变得有点像一场战争。通常，战争是用军事力量获得或保存财富、领土?⒆杂珊涂刂迫ā５?牵?诘苯袷贝??扌刖?滦卸???眉际酢⒕??侄巍⒀沽?途?猛饨唬???芄皇迪秩?Φ目刂啤Ｔ谡饫铮?绻??臼亲詈鲜实闹葱姓摺薄６?瘢?拦?目绻?笠担?唤鍪且桓鼍??堤澹?故且恢植豢珊鍪拥恼?瘟α俊Ｒ虼耍?收呷衔??钥绻?笠岛鸵?械恼?呤牵?荒芾?盟?晕夜??媒鹑诜⒄沟挠欣?矫妫?阅承┓枪?泼裆?男幸悼稍市砥浣?惺识韧蹲剩槐匦胙细裣拗破淦笸悸⒍稀⒖刂坪统蹇缥夜?褡寰?媒鹑诘南??矫妫?阅切┕叵档轿夜??媒鹑诎踩?⒐?泼裆?男幸当匦胍?卫慰刂圃诠?沂种小?/P>
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金融投资分析技术与技巧
欧阳莹(作者,编者),等(作者),章劼(编者)出版社:复旦大学出版社;第1版(2011年11月1日)丛书名:普通院金融理财系列教材,金融理财师(AFP)资格认证培训教材平装:452页语种：简体中文编辑推荐《金融投资分析技术与技巧》：金融理财师（AFP）资格认证培训结合中国本土特点，秉承注重专业、侧重实务的原则，专注于为国内私人银行、财富管理、金融理财、零售银行等专业人士进行金融培训。与此同时，以培养应用型人才为目标的金融理财专业正迅速成为国内高校金融学科教学科研的焦点之一。本系列教材作为金融理财专业建设的标志性成果，具有鲜明特点。第一，超前性。吸收了西方发达国家金融理财的理论和方法，对我国的理财实践具有一定的借鉴意义。第二，创新性。教材的理论结构和内容体系思路新颖、体例独特。第三，应用性。充分体现了应用型本科教学和金融理财专业特色，将基础知识、专业理论和理财实践融为一体。目录第一篇金融投资基本分析技术与技巧第一章金融投资基本分析概述第一节金融投资分析的重要性第二节基本分析简介第三节基本分析的主要内容第四节基本分析理论流派的发展演变第二章宏观经济分析技术与技巧第一节宏观经济分析概述第二节宏观经济分析的基本变量第三节宏观经济分析内容第三章行业分析技术与技巧第一节行业分析概述第二节行业的特征分析第三节行业分析技巧第四章公司分析技术与技巧第一节公司分析概述第二节公司基本分析与技巧第三节公司重大事项分析与技巧第四节公司财务分析第二篇金融投资技术分析与技巧第五章金融投资技术分析概述第一节技术分析的理论基础第二节技术分析方法的分类与注意事项第三节技术分析与基本分析的关系第四节对证券投资技术分析影响较大的几个理论第五节技术分析的缺陷第六节技术分析中的常用名词第六章K线理论分析技术及技巧第一节K线概述第二节单一K线的图形及其行情分析第三节K线理论的实战与分析第四节K线缺口实战技法第五节K线应用时应注意的问题第七章量价关系分析技术与技巧第一节不同价量形态组合模式第二节价量逆时针曲线第三节传统价量关系原则第四节最基本的价量配合关系第五节经典价量关系实战要领第六节灵活、辩证运用价量关系第七节价量分析须结合股价波动规律第八章切线理论分析技术与技巧第一节趋势线第二节黄金分割线第三节百分比线第四节速度线第五节甘氏线第六节支撑线和阻力线第七节交叉线第八节通道线第九节扇形线第十节周期类切线第十一节安德鲁音叉线第十二节波浪线第十三节对称角度线第十四节量度切线第九章形态理论分析技术与技巧第一节股价的运行规律和两种形态类型第二节反转·态分析及实践第三节整理形态分析及实践第十章技术指标分析技术与技巧第一节技术指标概述第二节移动平均线第三节趋向类指标第四节概率类指标第五节能量类指标第六节指标叠加第三篇金融投资投资者行为分析技术与技巧第十一章投资心理分析技术与技巧第一节投资决策的认知心理偏差第二节心理偏差与投资心理的表现形式第三节投资者的群体心理第十二章投资行为分析技术与技巧第一节投资者的个体投资行为分析第二节众群效应的心理与从众行为第三节证券市场中常见的市场异象行为第十三章投资策略分析技术与技巧第一节行为投资组合策略第二节投资决策中的自我控制策略第三节证券市场中中小投资者的“羊群效应”及投资策略第四节基于行为金融学的股票常见投资策略第四篇金融投资价值模型分析技术与技巧第十四章金融投资价值模型分析技术与技巧第一节金融资产价值概述第二节金融资产收益率模型分析第三节资本资产定价模型分析第四节金融资产未来收益贴现模型分析第五节市盈率模型分析第六节布莱克·斯克尔斯权定价模型分析参考文献
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日本金融制度变迁的路径依赖和适应效率——证券投资
摘要：本文通过考察二战后日本金融制度的形成、发展和劣化的过程，探讨金融制度变迁的路径依赖和适应效率问题。昭和银行危机和战时金融管制决定了战后日本金融制度的基本特征是以银行体系为中心，银行体系受到ZF严格保护。ZF严格保护下的银行体系促进了战后日本经济的高速增长，但是，旧金融制度下的制度租金导致了银行业的贷款扩张冲动，从而助长了经济成熟期后泡沫的形成和膨胀。当泡沫经济破灭后，金融制度自身的危机也就在所难免。日本金融制度危机对转轨经济的一个重要教训是，金融制度的设计和变革必须考虑到该制度对未来经济环境变化的适应效率，而市场竞争程度是决定一国金融制度适应效率的重要因素。 根据North(1990)的制度变迁理论，一种经济制度由于某些历史性事件的发生而形成，在制度的形成过程中往往付出了巨额的成本，即使其他的经济制度更具有经济的合理性或更有效率，要废除这一由历史性事件的先行发生而形成的经济制度，选择一种新的经济制度是非常困难的，经济制度的形成和发展往往具有路径依赖(pathdependence)的特征。 对于各个经济主体，对新形成的经济制度适应得越快，越能从中获得制度租金，从而形成新的既得利益阶层。新的既得利益阶层的形成有利于维持制度的稳定性，但同时也会由于担心失去既得利益而抵制制度变革，使经济制度本身不能有效地适应经济环境的变化而劣化，这就是经济制度的适应效率(adaptiveefficiency)问题。既得利益主体对制度变革的抵制越强烈，制度的适应效率就越低下。因此，即使原来的经济制度在原来的经济环境下具有经济合理性，随着经济环境的变化，原有经济制度就不再能够有效地发挥其积极作用，甚至成为经济发展的障碍。灵活的、能很好适应经济环境变化的经济制度能够通过自身的变革而继续促进经济的发展，而僵化的、适应效率低下的经济制度会在变化了的经济环境中日趋劣化，直到最后被新的经济制度所代替，而此时国民经济往往已经付出了沉重的代价。 1战后日本金融制度形成的路径依赖 二战后日本金融制度的特征，从金融制度结构的层面看是以银行为中心，银行与企业之间保持长期的和多方面的关系。从金融管制的层面看，银行业受到ZF的严格保护。而在30年代之前，资本市场(特别是股票市场)与银行业在企业融资中占有同等重要的地位，ZF对银行实行的是自由放任政策(自由银行制度)。决定战后日本金融制度特征的关键因素，一是1927年的银行危机，二是战时的金融管制政策。 1．1银行中心型金融制度的形成 1927年(昭和2年)日本发生了大规模的存款挤兑和银行破产风潮，一年之内共有45家银行破产，这一事件在日本金融史上称为昭和银行危机。虽然银行危机的直接原因是1923年关东大地震后发行的“震灾票据”得不到妥善处理而导致存款挤兑和银行破产，根本性原因是ZF对银行业的自由放任政策。1890年的银行条例没有最低资本金和贷款风险控制方面的规定，银行业的特征是数量多、规模小。 与美国ZF在30年代的银行危机后建立以存款保险制度为核心的银行监管和金融安全网不同，日本ZF采取的危机处理对策是银行业的集中。1928年开始实施的银行法要求普通银行的资本金达到100万日元，资本金不足的银行只能通过与其他银行的合并方式增加资本金，自我增资不予以承认。大藏省提出了“一县一行”的银行合并目标，由于有些银行不愿失去独立的经营权力，当时的合并并不顺利，直到进入战时金融管制后才真正实现了“一县一行”的目标，这些银行就是二战后的地方银行。同时，国民储蓄不断向属于财阀系统的大银行集中，这些大银行就是战后的都市银行，作为战后日本银行体系主体的都市银行和地方银行就是在这样的背景下形成的。 1931年发动侵略我国的满洲事变后，日本进入了战时金融管制时期。金融管制的核心是控制资金分配，以保证军需企业的优先资金供应。1944年开始实行“军需企业指定金融机关制度”，根据这一制度，各军需企业与银行“配对”，银行不仅保证“配对”军需企业的资金供应，还积极参与“配对”军需企业经营管理和财务监督。旧财阀体系解散后，形成了以都市银行为中心的金融系列企业，战时“配对”体制下企业与银行之间的密切关系保存了下来，战时军需企业的指定银行大多成了战后这些大企业的主银行，这就是战后日本主银行制度的形成背景。 战时金融管制严重地限制了资本市场的发展，ZF完全控制了公司债券的发行，而“公司利润分红及资金融通令”(1939年)对股票分红和股东权限的规定严重限制了股票市场的发展。 1．2银行保护政策的形成 由于战时金融管制严重限制了资本市场的发展，战败后的经济重建只能依靠银行体系，通过以银行为中心的金融制度实现经济的增长，日本ZF对银行业的保护至少包括两个方面，一是通过银行业和证券业的分业经营、控制发放新的银行执照严格控制新的竞争者进入银行市场，二是通过利率管制(低利率政策)限制银行与银行之间的价格竞争。 实行利率管制的一个重要历史背景是，当时国内的利率水平明显高于国际上的利率水平，如何通过降低利率来降低企业的借款成本，增强企业的国际竞争力成为当时重要的金融政策课题。战败后的日本不可能在短期内大幅度提高国内储蓄，严格的外汇管制又限制了外国资本的流入。因此，要降低利率，只能采取利率管制方式。 利率管制包括存款和贷款利率管制两个方面，由于当时的日本国民除了银行存款之外没有其他的金融资产可供选择，ZF对存款利率的管制是非常有效的。 一年期以上的贷款利率没有法律上的限制，一年期以内的短期贷款利率虽然受到管制，银行可以通过低利率的企业存款等办法调整实际的贷款利率，因此对贷款利率的管制并不如存款利率管制有效，这意味着低利率政策为银行创造了获得垄断利润的机会。吸收的存款越多，获得的利润也就越多，由于严格禁止赠送礼品等隐性价格竞争，要扩大存款唯一的途径是扩大营业网点。 2战后日本金融制度的适应效率 战后的日本金融制度为银行提供了尽可能多的吸收存款和发放贷款的动力，在经济高速增长期，企业的投资需求旺盛而国民储蓄不足，这种动力无疑有利于经济的发展。但是，进入经济成熟期后，大企业投资需求减少，贷款扩张的冲动助长了泡沫经济的形成和膨胀，银行贷款组合的风险也随之增加。一旦泡沫经济破灭，金融制度本身的危机也就在劫难逃。 2．1战后日本金融制度与高速经济增长的关系 在50～70年代初的高速经济增长时期，大企业对重工业和化学工业的投资需求旺盛，投资资金主要来源于企业的主银行。80年代以来，日本和西方的学者从主银行制度入手对战后日本金融制度和高速经济增长之间的关系作了大量的研究，虽然有不少学者认为主银行制度下银行和企业之间长期的、多方位的密切合作有利于减少企业的融资成本和提高企业经营效率，但是迄今为止，主银行制度是否促进了经济的发展，在学术界依然是一个有争议的问题。 本文试图在金融约束(financialrestraint)理论的框架下分析战后日本的金融制度对高速经济增长的贡献。以麦金农和肖为代表的新古典金融发展理论认为金融抑制(finan-cialrepression)会损害经济的发展。但是，80年代以来全球范围的金融自由化以及随后发生的金融危机的现实，对新古典金融发展理论构成了很大的威胁，金融约束理论正是在这样的背景下产生的。 虽然金融约束与金融抑制都包含利率管制，两者的主要区别在于，第一，在金融抑制下，ZF通过利率管制从民间金融机构获得制度租金，而在金融约束下ZF让民间金融机构保留制度租金。第二，在金融抑制下，实际利率(由ZF制定的利率减去通货膨胀率)往往是负值，而在金融约束下，利率管制相对温和，实际利率为正值。 ZF通过利率管制使民间银行获得一定的制度租金可以从两个方面改善银行的激励结构。第一，制度租金和特许权价值(银行存续期内制度租金的现在价值之和)的存在可以有效地控制银行的道德风险，促使银行加大在企业监督方面的投资。因为一旦由于银行的资产组合风险太大，或者对企业的监督不力而导致银行破产，银行的特许权价值也就不复存在了。第二，吸收存款和发放贷款越多，银行获得的利润也就越多。为了吸收更多的存款，银行就会积极地增设营业网点，而在经济发展的初期阶段，银行对营业网点的投资有利于动员更多的国民储蓄，抵消存款利率管制对国民储蓄的负面影响。换言之，银行部门对营业网点的投资具有正的外部效应，投资的社会收益大于银行自身的收益。 在经济高速增长期，日本ZF的利率管制相对温和，实际利率依然为正值，加上银行营业网点的发展，使得日本的储蓄并没有受到严重的抑制。而银行获得的制度租金(特许权价值)又促进银行加强对借款企业监督，从而提高企业的经营效率和促进经济的高速发展。因此，可以认为战后初期形成的金融制度是促进了经济的高速增长的。
