经济危机之根源及人类货币制度七

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（三）不兑现本位下的垄断发行
一国内实行的不兑现纸币本位，如果能够严格遵守总量目标或者通胀指数目标，该制度可能长期保持下去。但是，事实上，各国货币当局无法严格遵守这样的目标，它们始终有通胀的动力。即使在民主的选举制度下，也无法避免。当局会极力通过增加非预期通货膨胀来提高产出，从而提高再次当选的可能性。 而过度信用膨胀之后，必然发生经济危机。因此，各国货币当局有联合起来共同进行信用膨胀，以避免单独膨胀容易发生危机的可能。
这种情况几乎接近于人类在政治上联合起来。目前我们离这种景象还有一定距离。美国作为当前货币制度的受益者，暂时还不肯放弃到嘴的甜头。需要其他经济体发展到一定程度，与美国差距不大后，为防止单独一国信用膨胀引发金融危机，主要国家金融当局才会考虑建立紧密的国际货币联盟。
就像国内各种银行券趋于统一一样，世界上几种主要的不兑现纸币最终也将趋于统一。这种现象的背后推动力量主要有两个：第一，是银行或者金融当局的自利性。这种联合，可以避免单独一家银行滥发信用、各自为战而容易破产倒闭的命运，有利于它们联手互助将信用膨胀到最大，实现他们所谓的“金融稳定”；另一个推动力就是诚实的人们对于稳定的、经济的货币制度的渴望。因此，这种货币制度可以在两个制度框架下运行，一个是银行的自动联合，货币信用发行没有受到人民的监督，仍避免不了滥施信用的危险。因为如果缺乏竞争、缺乏监督，不论是国家层面还是国际层面，不兑现货币均存在道德风险（D制度）；另一个是国际货币信用的发行是诚实的、健全的，滥施信用的危险得以消除。之所以能够如此是受到了制度限制，受到了人民的监督（E制度）。两种制度表面上类似，似乎完全一样，但实际却天地之别。
不受监督的国际不兑现纸币本位，也会自我有一些约束，如资本充足率、杠杆率，但这如沙漠上建房，仅是防止房屋倒塌的经验估计而已。基础不牢，地动山摇。由于该制度对一般信用膨胀比较纵容，加之金融创新引发的信用膨胀防不胜防，因此，金融危机迟早会爆发，从而引发经济危机。最终将埋葬于一场恶性通货膨胀。就是说，长远来看，这种不受监督的国际层面的不兑现货币，仍然逃脱不了不受监督的国内不兑现货币的命运。这种制度的稳定性较差。由于易造成危机浪费资源，因此环境友好性也较差。容易滥发不诚实货币，其公平性也不好。
受到监督的国际不兑现纸币本位，是人类的一个梦想。这一制度的最大特点和难度就是监督---监督货币信用的发行，保障其是诚实的。之所以在一国国内层面没有发展出充分成熟的信用发行监督体制，是因为各国政府还有联合起来共同进行膨胀的幻想和实践。要实现信用发行监督，就像争取民主、对民主产生一致看法的过程，人类要在一次对货币制度的切实透彻讨论之后，对货币制度的公平性、货币的诚实性有了普遍认识之后，就监督达成初步共识。其次，选择该制度下的货币政策目标，是货币总量控制，还是指数目标等。根据前文分析，两种目标均可能产生少量不诚实货币。在严格的监督之下，这种少量的不诚实货币不会对经济造成较大扰动。
在国家的层面上，这种严格的监督目前仍在探讨摸索之中。有人对央行的独立性进行了严格区分：目标独立和工具独立。关于央行独立性的主导观点是，央行应该有货币政策工具的独立性，而不是最终目标的独立性。 货币总量、通货膨胀等最终目标均由国会制定法律确定，央行只是就时机、法定幅度限定内的幅度、货币政策工具作出选择。这样做符合国家对公民财产的变动要依法进行的法律原则。实质上，也就是货币政策的主要权利仍在人民手中，由民意代表国会行使，央行只相当于国会的一个执行部门。由于经济发展成为政治生活的主题，未来国会或者世界议会的主要任务之一就是制定货币政策目标，监督央行的执行情况。
有人担心这种监督最终会导致政府对经济事务的全面干预，对经济资源的完全控制。 这种担心似乎是多余的。权利始终在人民手中。人民控制着国会，而国会通过制定法律，制定货币政策目标，限制着金融当局。国会和行政当局均没有必要进一步干预经济事务。经济运行还是通过市场机制进行。与货币的自由竞争制度相比，现在国会仅是多了一个提供公平计价的工具，便利人民进行交换。这种制度理论上也是长久可行的，实际运转怎样还需我们拭目以待。
这种受到严格监督的不兑现纸币本位，稳定性较好。环境友好性也较好，但由于允许存在少量的不诚实货币，会产生一定资源浪费，虽然节约了黄金成本，但却花费了大量监督成本。环境友好性要次于金本位下的自由竞争银行制度。同样，由于允许存在少量的不诚实货币，公平性略微欠佳。
通过以上讨论，我们可以看到，货币制度有个显著的特点：法律规定上失之毫厘，实际经济效果则差之千里。综合比较，似乎可以认为，稳定的货币制度为：A、B、C、E、G。
很不幸，作为当前 “世界货币”的美元是最不稳定的F类型：既是不兑现货币，又是基本不受监督的私人发行。
（四）澄清对通货紧缩的不实之词
在实践中，在任何时候，只有两个基本的货币政策：第一种选择是增加纸币的数量，第二种选择是不增加纸币数量。现在的问题是这些选择与作为社会基础的公平诚实基本原则协调得怎么样。制造不诚实货币的选择已经证明不可行，会使人类陷入经济危机的深渊。金本位等使货币总量固定或增长弹性极其有限的制度，则容易造成通货紧缩。但是，通货紧缩必定会压制发明创新活动、限制人类生活质量的提高（此处没有使用经济增长的字眼）吗？
一般认为，通货紧缩会使生产螺旋型下降，不利于经济增长。这实际上是一个误解。理论上，由于生产率不断提高，造成供给大规模增加，从而物价普遍下跌。同时，由于新技术不断用于生产，新的就业机会不断出现（不排除短期内个别行业失业有所增加），新的产品不断涌现，人们的实际收入水平是增长的。也许GDP总量不变，但是人们的生活水平普遍提高。新旧商品的价格比仍是创新的推动力。商品之间的相对价格指导着人们的生产。
让我们看三个实例。美国南北战争结束后，进入了工业革命时期。由于技术进步，低成本的大规模产出大大压低了价格，低廉的价格又极大的促进了销售。普通的美国人第一次能够吃得更好并购买更多工业品。低价格导致名义工资下降，但价格下降得比工资更快，实际工资上升。据报告，1860-1890年，制造业的实际工资上升了50% 。
美国上世纪20年代，也是一个由于供给增长快于需求扩张，从而引起通货紧缩的时期。但是，生产力的快速增长压低了价格，使更多的购买者可以买得起商品 。
中国也存在这样的时期。1997年10月，我国商品零售价格指数出现长期以来的首次下跌，直到2003年，零售价格指数和消费价格指数才走出低谷。期间，物价水平持续下降，但是经济却有正的增长，而且年平均超过7.5%的GDP增长率 。
对通货紧缩还有一个担心：由于通货紧缩，较多的商品追求较少的货币，相对价格的形成需要一定时间。而随着生产的进步，新商品不断涌现，商品相对价格根据供需会不停变动。这样，商品相对价格可能还没有固定，又要根据新的需求继续变动。相对价格就失去了生产的指示器的作用，生产可能紊乱。事实上，较多商品追求较少货币，总会有一方支持不住，总会有更被社会喜欢的商品。受人类获利本性的驱动，社会欢迎商品的信息会以能够达到的最快速度传递。况且，在现代信息条件下，信息的传递可以瞬间完成。因此，商品相对价格仍然能够快速调整，比较真实地反应实际供需关系，从而对生产仍然具有指导意义。
理论上，如果货币流通速度可以无限大，一个货币单位就可以完成所有交易。 今天，借记卡、信用卡等银行智能卡的余额、信用额已构成货币的组成部分，相关信息设备大大加快了小额货币流通速度。银行存贷款系统也已经计算机化，大额货币流通速度同样也提高很大。社会对纸币的需求大大减少，对货币的需求也不能简单认为应该增加。总之，通货紧缩的可能性本身因货币流通速度大大加快而降低了。即在MV=PQ中，由于V的巨大弹性，对M数量的巨大需要是不必要的，也许现有黄金量就已绰绰有余。也就是，通胀没有必要，通缩不必担心。
因此，所谓通货紧缩比通货膨胀还要可怕的说法，既没有牢固的理论根据，也缺乏充分的事实支持。

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关键词：货币制度 经济危机 商品零售价格指数 货币流通速度 货币政策工具 经济危机 人类 根源 货币制度

一个经济学人，在选择一种方向之前，个人感觉最多的是无奈，认为眼下只有什么最合适，没有根本办法。不要标榜，假想宇宙是有垠无限的球形，那么任何取向便有终点，到点就代表一种取向或一种现存形式的完结。