楼主好问题,因为关于汇率的研究其实是一个很复杂的问题,甚至国内有不少公开发表的论文都存在概念、定义和公式错用的情况。教材要想把这个问题说清楚,没有十页八页的恐怕很难。其实专门的国际金融的教科书都谈得并不是十分详细。
你要想在汇率上不头晕,首先就要关注它的标价方法,高鸿业的书其实说到过,它默认采用的是直接标价法,而曼昆中采用的是间接标价法。所以用汇率来进行分析时结论是相反的。另外,我也想尽可能给你拓展一下在教科书上不容易看到的:
名义汇率并不能真正衡量一国对外的经济竞争力,所以才会提出实际汇率的计算公式,学术上喜欢从购买力平价的角度来进行研究,利用货币经名义汇率折算为同一国货币后所代表的购买力之比来代表实际汇率。进一步,学者们喜欢用购买力平价理论来对现实汇率问题做计量分析。
你看到的实际汇率的公式其实只是两国的双边实际汇率,是从购买力平价理论来看的。真正做研究的时候,公式会变得很复杂,你要考虑将公式完善起来:从绝对购买力平价上升到相对购买力平价,还要区分贸易品和非贸易品的比例,同时还要讨论可能存在的巴拉萨——萨缪尔森效应等等,另外为了研究一国经济的真正竞争力还不可以只使用两国的,要把主要贸易伙伴都包括进来,这就是常说的实际有效汇率。
技术细节也没法详谈,不过可以大致说一下结果:一国对外经济交往中应该存在一个长期的均衡汇率,显然现实的名义汇率是受太多因素影响而可能对这个真实的均衡汇率有所偏离,这种偏离会在实际汇率上得到反映:最终的实际有效汇率的公式计算结果如果不等于1,就说明存在偏离,过高或过低,于是受经济趋势的逼迫,名义汇率会向这个长期的均衡汇率调整。当然许多学者也认为这种偏离可能是持久的,特别是受一国生产率变化的影响,名义汇率恐怕不是很容易回复到它应该的位置。
大多数学者经过计算,(其实我也算过,呵呵),这几年人民币的升值其实是有一定道理的,以前1:8确实存在长期的偏离,1:5~1:7应该是正常的,因为在这个比例下,实际有效汇率围绕1上下波动。
最后希望楼主明白:1、实际汇率的计算,理论基础不光只有购买力平价理论可用,也有其它的。2、实际研究当中,实际有效汇率的公式是非常复杂的。3、一国的汇率问题虽然争论很多,但我总认为可以在严谨的理论指导下,设计出好的公式,并尽可能找到较准确的数据然后做计量分析,汇率问题是可以弄得很清楚的。
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