第一，我不知道A债收益率会到哪儿，这取决于太多不可控的变量，但是我们大概可以知道，当下A债收益率是否到了合理水平，答案是: 完全没有。我们可以看看日本 美国 过去几十年的债券收益率图形，大家会发现波动非常大。所以，虽然理论上，我们可以讲债券真实收益率与一国经济的增长潜力对应，但是，在真实市场中，谁也 ...
快速总结下美股的观察和状态： 我们观察到四个美股指数：标普 纳指 道指 罗素 中，罗素已经处于明确的头部震荡阶段，纳指有可能接下来进入头部震荡； 我们认为2024年美股的走势很有可能类似2022年；即市场会出现震荡走势，因此我们现在关心的美股头部信号，并不是说是重大的做空机会，而是指可能有类似202 ...
身边越来越多朋友开始接触国外金融产品的交易，很多时候让我想起了自己走过的弯路，多了一点反思。相比人民币金融市场，全球宏观的交易在复杂性、基础知识方面的要求高了很多，但是万变不离其宗。 这里先谈经济分析与市场分析的区别。 某种意义上，这是两个完全不同的领域。经济分析，或者在我的术语里面，就是宏观因子分 ...
今天商品谣言四起，结合股票的反弹，在焦煤减产的说法中部分商品出现大涨。铁矿、玻璃都在关键的支撑位附近。如果商品多头能力足够强，有可能在这个位置形成一个2、3天的反弹，如果无法形成，那么，商品价格有可能继续下行。至于股票的反弹，就是熊市中最典型的死猫跳，越是这种无来由的暴涨，越是说明不具备见底的基础。
需求端几乎不用说什么，我们一直认为，供给侧启动以来，一直是供给端对中国商品的影响最大。而供给因素中，来自于政策的变量是最大变量。我们在去年3月初提出做空商品的思路，很重要的就是认为供给侧扰动会松动。 中国商品形成了淡季上涨而旺季下跌的几个案例。最近很多中国定价商品已经是技术上的空头趋势。从项目需求的 ...
今天的非农数据会极大压制美债，这点毫无疑问。无论是长债还是短债，都会受到今天这种数据的影响。短债会认为第一次降息的时间会进一步延后，长债认为经济成长的压力会限制收益率下行。 不要忘了，就业数据是通过影响通胀和预期来影响收益率的。 接下来美债很有可能会进入一个震荡格局。现在的问题是欧债，能否脱离美债走 ...
ECRI最近一直提醒客户，美国有可能重复1970年代的长期通胀周期。这是一个让人有些吃惊的结论，但是因为是ECRI提出来的观察，不是什么网红分析师，所以必须认真的对待。他们的理由是： 1、国际通胀先行指数上升。ECRI开发的国际通胀先行指数最近维持了回升势头，美国通胀先行指数持平。这是他们最重要的理 ...
A股反弹的原因： 跌多了，市场自然会有一些反弹的力量； A股下跌并不完全是经济因素，甚至可以说，完全不是经济因素，是因为极度悲观的信心； 反弹的表面动力看起来是常规的降准，实际上是大家对政策改善的期待； A股反弹可能面临的挑战： 这是一个完全基于预期的反弹，因为到目前，还并没有真正看到 ...
第一、经济周期先行指数依然高位 第二、通胀先行指数有止跌趋势 如何理解这两个数据，需要非常认真的对待。
这次欧美债券调整的幅度和时间足够大了，美债在一系列数据的冲击下，也面临了较大的调整压力，而欧洲债券在美债的影响下，企稳的节奏发生了几次变化。 图形上，基本所有的债券目前都是空头主导市场。趋势市场的回调，一个比较简单的拇指法则是50%，也就是从高点回调50%企稳，这次看来德债有可能要达到这个目标，意味 ...
最近的市场是比较乱的，日元从140贬值到今天最高146.8，非常接近我们之前看到的147阻力位。这几个品种的价格变动，实际上是受到同样的宏观因子驱动。所以，分析最近的行情变动，需要将上述资产统一看待。 全球经济周期同步指标出现震荡，出现了预期差，而上个月价格运动过于迅猛，是12月28日到今天市场不断 ...
交易美债的收益率曲线是今年的一个主题。昨天开始把美债多头主要放到二债，相当于是下注收益率曲线从倒挂到走平，原因非常简单：确定不再加息+不弱的经济数据。 债券多头现在可以是：BTP+ZT+GBX 德国只差一个导火线。
数据出来后，市场的反应是正常的，考虑到目前几类资产的位置，市场的调整很可能还会延续一段时间。 美债：有较大的下行压力；技术上美债的确没有跌够； 欧债：技术上基本到位了，但是数据不支持快速上涨，今天明显是被美债拖累，德债尤其弱； 日元：继续走弱 这里面最应该企稳的是欧债，欧债需要等到自身的数据来提供一 ...
回调大的主要是欧洲债券。其中德国30年国债价格最大下跌了6.8%，这已经是相当大的跌幅。德国和意大利国债价格走势出现了一定的背离，那就是GBX显示回调还没结束，但是GBL和BTP显示出一定的企稳迹象。这个时候，今天GBX的收盘形态就非常重要。如果收盘时候能有一根下影线，同时收盘价格在昨天收盘价格不远 ...
J.L在总结交易错误的时候，有一个说法就是总有一个错误等着你。交易中有两种亏钱：一种是你认识错误而亏钱，另外一种是你认识正确而亏钱。当然，这里的认识是指判断。交易中经常也有完全的判断错误而挣钱的。 航运多头昨天剩下的信心就是结算价。一些人认为结算价应该到2700左右，从而形成基差交易的支撑。当看到昨 ...
连续两天的经济数据提醒交易者：市场并不会如想象般那样顺利。市场情绪重新回到：通胀会不会持续更长时间？美国劳动力市场是不是依然提供支撑？欧洲经济是不是并不如看起来那么糟糕？ 欧美债券、日元都出现了较大幅度回调，而从技术上看，调整尚未结束。美国十年债有可能回到109一线。 如何看待？ 这是正常的市场调整 ...
高杠杆+趋势交易 是一种非常危险的交易方式。之所以还这么做，无外乎是为了博取最大化的收益。真正能满足这个条件的交易类型极少，好多年才能遇到一次。有些交易虽然也是涨幅巨大，但是里面充满了太大的不确定性，行情来的快去的快，并不好把握。这种交易不属于我讲的趋势交易。 高杠杆趋势交易的主要风险： 1、回调构 ...
目前的状态是什么？ 胡塞武装依然能组织起对商船的袭击，虽然护航行动保护了商船没有实际损失，但是船运公司出于可以理解的原因，继续保持谨慎，从而让市场对于运费涨价继续期待； 这个不确定性还在发展过程中，只要还没结束，行情就会持续上涨。不确定性消失的标志是什么呢？以下是几种可能的场景： 英美军队对胡塞进行 ...
第一、看看就好，不要参与，这个适合99.99%的人，市场永远不缺乏机会，所以只关注自己有能力把握的机会； 第二、剩下的部分给万分之一不怕死的人看看的； 第三、如果你对这种极端行情的起因，发展，后面的演化过程，完全没有专业性，那就是赌博，如果是赌博，那就随意赌博，开心就行，我们讲的是对行情的变化有分析 ...
先看事实： 为什么美债快速下跌大约5分钟呢？ 1、说明量化交易模型盯的是住房和医疗服务价格，这是比较高级的模型，有水平； 2、人类交易员重新校准分析后，会重新评估其他部类的下跌，尤其是娱乐休闲行业，这是就业的大头，这个部类在加速下滑。 这只是我个人的一个猜测而已。
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