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[FREE]热烈庆祝论坛开设CFA三级辅导，试听免费开放[另类投资]
[FREE]热烈庆祝论坛开设CFA三级辅导，试听免费开放[另类投资]热烈庆祝金多多教育CFALEVEL3视频培训课程上线，培训针对2013年6月考试，由于CFA三级的考试题型变化和考试难度的加强，建议大家在CFA二级[成绩于美国时间2012年7月24日公布]通过后尽快开始准备三级考试。按照我们的规矩，会分享每个科目的知识点归纳及重点点评给大家，下面是另类投资组合管理（AlternativeInvestmentPortfolioManagement）的10分钟的视频讲座和PDF讲义，欢迎大家观看并下载！更多高清视频我们会公布到金多多官方网站提供观看或下载，具体日期会在做说明，目前视频仅支持在线观看。国内网友观看地址：土豆网：[hide]http://www.tudou.com/programs/view/rrmYPL1z_30/[/hide]PDF讲义分享下载：[hide][/hide][CFA考试][首发]FREE-2013年CFA考经{三级全部奉献}-人大经济论坛[CFA考试][FREE]热烈庆祝论坛开设CFA三级辅导，试听免费开放[CFA考试][FREE]热烈庆祝论坛开设CFA三级辅导，试听免费开放[监测与再平衡][CFA考试][FREE]热烈庆祝论坛开设CFA三级辅导，试听免费开放[业绩评价][CFA考试][FREE]热烈庆祝论坛开设CFA三级辅导，试听免费开放[权益投资组合][CFA考试][FREE]热烈庆祝论坛开设CFA三级辅导，试听免费开放[资产配置]
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【瑾论金银】投资要善于总结自己
学会总结交易历史记录我们所经历的失败，如果能够正确的加以利用，将会变成宝贵的财富，它其实是我们的进阶基石。保存一份详细的市场价格记录，必须重视这个简单有效的方法，首先，我们拿出所有交易订单，哪怕它是惨不忍睹的。接着记下每一笔损失的交易的所有细节，比如交易日期、交易商品、下单价格、平仓价格、交易理由、理念、注意事项等等。研究并且分析每一个失败的决定，找出许多次重复的同样错误。然后开始把这些错误归在不同的类别，如“进场太早”、“精神过度紧张”、“持有太久”、“仓位过大”等等。完成这个工作之后，我们会知道自己错误的原因，以及补救的方法——我们会明白什么才是正确的交易方式。我们对这一类错误实行严密的监控和消灭，直至这类错误完全消失，然后我们再开始消灭第二个经常犯的错误。依次类推。当我们把这些危害我们交易的错误，一个个消除的时候，获利会自然而然到来。想想给电脑Windows系统打补丁和装杀毒软件的情形，道理是一样的。通过这样一个跟踪我们的错误的全过程，我们会明白哪些事情是不应当做的。随着我们不断地否定我们的错误，我们对交易会精通。不要忽视这个简单的记交易日记的举措，有了它，我们对待交易的针对性会大大加强，从而事半功倍地解决问题。这是讲究效率的交易年代。在这里小胡友情提醒各位黄金投资的朋友们，机会就在眼前，关键是你能不能把握住！小胡友情提示：做单必须严格带上止损！控制了风险才能保证利润！没有不挣钱的行情，只有不挣钱的操作，想解套，想赚钱的。
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《量化投资部运行制度(讨论稿)》
《量化投资部运行制度(讨论稿)》负责人：扶夏一、部门工作内容量化投资部主要从量化策略与量化模型研究两个角度来对基金给予支持；---研究统计套利，并结合现有品种，定期更新统计套利策略；---研究高频交易，制定高频交易策略，并研究高频交易程序化模型；---对期权策略进行储备式研究。---制定基金投资组合，并定期维护投资组合，适时进行风险对冲；二、日常工作方式1、股票配对交易策略定期分析报告----研究员可对市场上所有股票进行统计套利研究，提供配对交易研究报告供基金经理参考；----研究并不断修正统计模型，对突变过程进行识别、预测。2、高频交易研究与程序化开发不定期以研究团队或研究员个人方式，分别对量化算法、事件交易、偏差套利等进行研究从而出具研究报告，在条件允许的情况下，开发相关程序。3、期权策略储备式研究对期权组合，期权期货组合，期权现货组合等多种交易策略进行储备式研究，定期发布相关研究报告。4、开发量化基金产品，定期维护投资组合开发基于固定收益、股票、期货、期权等多种产品的量化基金产品，定期评估产品风险，定期维护投资组合，并适时对冲产品风险。三、建议1.量化投资在我国刚刚起步，期货期权等风险对冲工具正不断完善，需要不断的学习才能适应未来资本市场的需要，定期组织相关专题讨论学习；1.不定期会布置研究任务，希望大家积极参与；2.鼓励团队协作，相互帮助学习，共同成长。（绩效中，团队完成任务积分均有奖励）
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大象联盟应邀参加<中国-肯尼亚投资与商业论坛>
2013年8月20日，大象联盟投资部总经理黄照寰博士代表大象联盟应邀参加由国家开发银行旗下的中非发展基金与肯尼亚驻华使馆在钓鱼台国宾馆联合举办的“中国—肯尼亚:投资及商业论坛”。肯尼亚总统肯雅塔、国开行行长郑之杰出席论坛并致开幕辞。此次论坛共有中-肯政商界代表200余人出席。肯雅塔总统表示，今年是肯中建交50周年，肯中传统友谊深厚。此次论坛为进一步加强肯中在投资及经贸合作搭建了交流平台，增添了新的动力，希望肯中双方以此为契机，创新合作方式，拓展合作领域，切实深化在投资与经贸等领域的务实合作。论坛中，黄照寰博士为肯尼亚投资局的执行总经理Dr.MosesIkiara博士介绍了大象联盟的商业模式和其在非洲包括马拉威、加纳及毛里求斯各国的投资和贸易合作进展，Ikiara博士对此非常有兴趣，希望能通过投资局的推荐，让大象联盟与肯尼亚及企业能够直接对接。黄博士也和肯尼亚国会议员Hon.JoeMutambu阁下进行了会谈，Mutambu阁下将在会后以信函方式将肯尼亚的基础设施投资等项目介绍给大象联盟。http://www.dxlm.org/uploads/allimg/130822/1-130R209412CT.jpg肯尼亚总统肯雅塔出席论坛致开幕辞http://www.dxlm.org/uploads/allimg/130822/1-130R2094201110.jpg黄照寰博士与肯尼亚投资局执行总经理Dr.MosesIkiara博士合影http://www.dxlm.org/uploads/allimg/130822/1-130R2094223T2.JPG黄照寰博士与肯尼亚国会议员Hon.JoeMutambu阁下合影详情请查看：http://www.dxlm.orgwww.elephantalliance.com
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投资必读：《股票投资的大智慧》——巴菲特合伙人查理芒格的思维格栅理论
内容简介《股票投资的大智慧》[1]作者罗伯特G．汉格斯特龙将带领你经历一次前所未有的学习投资的旅程，这次旅程没有图表、没有数字，而是从牛顿、达尔文到巴菲特，从物理学、生物学到金融投资学，使你一路领悟不同学科知识中贯穿的大智慧，领悟投资的格栅理论。如果你厌倦了密密麻麻的数字和难以捉摸的K线图，如果你想获得真正的投资智慧，这本书不容错过！“横看成岭侧成峰，只缘身在此山中”，面对难以预测的股市，面对难以把握的股价，让我们不妨从股票投资中跳出来，用投资的格栅理论，用更宽广的视野，用一种大智慧来看待投资，收获的也许不仅仅是投资的成功，还有更从容的人生！作者简介汉格斯特龙是莱格梅森集中资产公司副总裁兼总经理，著有《沃伦巴菲特的投资组合》、《沃伦巴菲特之道》及《体育经济——纳斯卡之道》等畅销书，和家人居住在宾夕法尼亚的韦恩。莱格梅森资产公司是美国著名的投资基金公司，使其闻名的是曾经为其掌舵，连续15年打败标普500指数的基金经理比尔米勒。罗伯特G．汉格斯特龙是他的同事和朋友，本书得到了比尔米勒的大力帮助。目录前言第1章思维模式格栅第2章物理学：平衡的学问第3章生物学：新物种的起源第4章社会科学：蚂蚁、雪崩和复杂系统第5章心理学搬市的心灵第6章哲学搬资的实用主义观点第7章文学：为思而学第8章决策
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中金公司：2月A股投资战略 02.01（英文版）
中金公司：2月A股投资战略（英文版） CICC：PrefertheDefensive－FebruaryA-shareStrategy02.0115页英文TheA-sharemarketcontinuedtosoarinJanuarywiththeaveragepriceupmorethan21%.Themarketboomisapparentlyliquidity-driven:(1)long-termgovernmentbondyieldsstayedatalow3%;(2)moneyflowedfromthebankingsystemintotheequitymarket;(3)tradingvolumeexpandedandshareturnoverquickenedsignificantly,suggestingthatthemarkethasbecomemorespeculativeContentsLiquidityBubble?.......................................................................................................................3MarketPerformanceReview.......................................................................................................3MarketOutlook...........................................................................................................................6Recommendation:DiversifyandSwitchtoaDefensivePortfolio........................................10ChartsChart1:SectorperformanceinDec.2006andJan.2007..................................................................4Chart2:Corporatetimedepositsbecamecurrentdepositsandflowedintothestockmarket...........4Chart3:GrowthofnewA-shareaccountnumbersaccelerated.........................................................5Chart4:China’sindustrialvalueaddedandtheCICCCLI(logdetrendedratio).............................8Chart5:OECDLeadingIndicator......................................................................................................9TablesTable1:Sensitivityoffairstockpricetolong-terminterestrateandROE.......................................6Table2:SectorearningsforecastsandvaluationsinCICCA-shareuniverse....................................9Table3:Assetallocationrecommendations(Sectordistribution,earningsgrowthforecastsandvaluationsoflistcosintheCICCA-shareuniverse)........................................................................10Table4:TopPickStocks...................................................................................................................11Table5:CICCA-shareuniverse(asofJan.25,2007)......................................................................12
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DB 德银：2007年 中国投资 主题和策略 ５７页
DB德银：07年中国投资主题和策略 ChinaThemesandStrategyfor200701.11５７页英文Our2007economicoutlookischaracterizedbyaverysoftlandingofGDPgrowth,anaccelerationofFAIgrowthfromQ1,adecelerationinexportgrowth,andstructuralchangessupportingconsumergoods,infrastructure,andservices.Weexpectanother10-15pptupgradeinconsensus07EPSgrowthforecastto20-25%byH2fromthecurrent10%.Thisshouldeasilyjustifyanother15%riseinH-shareindexbytheendoftheyearfromitscurrentlevel.Keypositivesforthemarketincludestronger-than-expectedeconomicgrowth,marginexpansion,newconsumptionpolicies,NPCapprovaloftaxunification,A-sharelistingofH-shares,improvedmanagementincentives,andassetinjectionsTableofContentsMacroeconomicoutlook...................................................................32007strategy......................................................................................5Theme#1:Infrastructurespending................................................13Theme#2:Universalhealthcare....................................................19Theme#3:Environment..................................................................27Theme#4:OlympicGames.............................................................31Theme#5:Overseasinvestments..................................................36Theme#6:Singapore-listedChinadiscountstocks.....................39Theme#7:A-sharelistingsofH-shares..........................................44Theme#8:B-sharereform...............................................................48AppendixA:CompanyvaluationsofDBChinauniverse.............51
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中国投资率高低
如何让数据来说话中国的资本回报率是高还是低http://www.sina.com.cn2007年02月03日05:54经济观察报 张军我曾应邀在上海与哈佛大学前校长萨莫斯教授共进晚餐，在座的还有香港中文大学校长刘遵义教授，席间萨莫斯教授接连不断地发问，忙得大家吃得少而说得多。说得最多的话题当然还是中国经济。出口值和贸易顺差到底有多大？为什么人民币升值反而刺激了中国的出口增长和贸易顺差的扩大？中国出口的附加值到底有多大？2001年之后中国经济的基本面是否真的像大多数人所看到的有了跳跃性的或者阶段性的变化？中国经济出现投资过热吗？消费和投资的比例到底该怎么划定和核算？之后不久，我接待来自维也纳国际经济研究院的经济学家时，也听到了几乎相同的问题。到底中国的出口在汇率升值之后是否真的出现“井喷”？对这些问题的回答非常不容易，因为这些问题往往已被作为“程式化的事实”而接受了。而真要支持或者推翻这些被程式化了的事实，是需要认真下一番功夫的。我只是觉得我们这样的功夫下得还很不够。 这里，我不去评论出口和顺差在计算时可能出现的问题(最近这样的讨论也不少)。核实问题的最好办法是从中国出口目的地的进关数据上做个繁琐的计算以找到答案。维也纳的经济学家愿意与我一起来算这笔账。这样的工作除了繁琐，并不复杂，因为他们可以找到中国向欧盟的出口产品的详细账目，包括出口的商品种类、数量与单价。这样来把账算清楚还可以证实中国这些年来的出口价格到底是上升了还是下降了。在国内，大多数人总以被程式化的“事实”来说事，但却没有人知道实际上是怎么回事，有了什么变化。 除此之外，我最近一直关注着有关中国的资本回报率是高还是低的话题。对该话题的讨论还没有完，但事实总会因之越来越清晰的。中国的投资是太多了还是太少了？一般被接受的看法是太多了。如果太多了，那么就应该限制投资的增长。但中国的储蓄依然大于投资，导致贸易顺差和国内需求的不足。在这个意义上，有经济学家说，中国还需要更多的投资来缩小储蓄与投资之间的差距。到底如何看待投资的多少？其中一个重要的参数是看投资的回报率怎么样，是否出现了恶化的趋势。这也需要算出来。大家算出来的结果未必都一致，但不管怎样，对于澄清一些我们过去的成见是有帮助的。 对于资本回报率这个概念的度量还没有确切的办法。这也难怪，资本本身在存量上就是复杂的概念，它不是财务概念，而是物理的概念。对资本回报的测算当然也就不可能一锤定音。有简单的测算，也有复杂的估计。简单的算法可以仅仅在财务或金融数据上得到。高盛的财经词典里给出了很多用来计算回报率的指标(有些中文翻译是搞错了的)，如ROA、ROCE、ROE、RONA、ROI以及ROIC等等。这些算法并不严格地等价于资本回报率，但也能帮助说明一些复杂的问题。 复杂的算法需要用计量的方法，也需要去估计资本的存量，更需要有好的数据才行。中国的数据质量不稳定，数据口径经常调整，自然也难以有更好的计算结果。但不管怎么说，计算有进展就有价值。对中国各省1952年以来的资本存量的估计数据多少能够满足一些当前研究和计算资本回报率的需要，我感到很高兴。测算资本回报率的工作虽然不是那么学术，但在政策上却有重要参考意义。比如说，如果中国的资本回报率这些年来仍然保持不低的水平(按照白重恩等人的估计，在20%左右)，那么，对中国做出投资过热的判断就缺乏理论支持了。假如资本的回报率还相当客观，那么限制投资的增长就没有道理。中国需要的是更多的而不是更少的投资，更多的投资需要投在回报率高的领域。挑起资本回报争论的Kuijis博士前不久在清华大学对我说：如果在中国投资不挣钱，我就不知道世界上哪里还能挣钱了。话是这么说。不过投资者和企业家应该更清楚在中国的什么地方更挣钱。即使估计出来的总体的资本回报这些年来没有大幅度下降，但地区之间的差异也会不小。只不过，计算地区间的资本回报的差异对数据的要求更高，现有的计算多嫌粗糙。 说到地区资本回报的差距，我还记得陈志武教授有一个更简单和直观的计算。他发现，如果简单计算一下每1元的投资能在下一年增加多少GDP的话，那么在北京等地的投资回报就明显低于很多内地省份了。他是这样说的：从1978到2002年，在全国范围内，平均每1元的固定资产投资能为明年增加约0.59元的GDP，也就是59.16%的回报。投资效率最低的是三大城市，平均回报率才40.54%，远低于全国的平均水平。北京、上海和天津又是人均固定资产投资以及投资比率最高的地方。相比之下，投资回报最高(66.32%)的中部省份，它们得到的投资比率最低、人均固定资产投资次低。沿海地区的投资回报率次高(65.6%)，最穷的西南省份的投资回报为第三(64.59%)。 当然，他计算的不是严格意义上的资本回报，但在逻辑上应该能够帮助我们认识资本回报的变动。就在前不久，我在清华大学的一个会议上报告过我对中国各省1952年以来的资本存量进行的估算结果，我发现，如果用1952年的价格来折算，北京市50年来的资本积累的水平差不多已经占了全国的十分之一。而且一半的资本主要集中在山东、北京、江苏、上海、广东和浙江。今天的资本回报率是高是低，答案是不难找到的。 有一段时间里，中国沿海地区和大城市的商务成本上升过快成为热门话题。但好像并不改变我们对中国经济的成本优势的基本看法。原因在于，当你说商务成本增长过快的时候，你一定在说沿海的大城市地区。地区之间的劳动力成本和商务成本的差距是现实。今年1月中旬出版的《经济学家》周刊发表文章说，“迄今为止，中国的制造业发展还主要集中在沿海地区，尤其是上海周边以及靠近香港的珠江三角洲地区。但是这些工业中心的成本正在急剧上升。写字楼的租金飙升，工业用地短缺，公用事业(1760.599,-56.79,-3.12%)费用迅速攀升。最重要的还是工资水平的增长速度。即使有劳动力从内地向沿海的大规模流动，工人的工资近年来还是在以两位数的幅度增长。对于管理者的薪酬，增长幅度就更大了。” 文章还提及，2005年，在上海的一个工厂的工人，工资连同社会保障的费用在内，1个月差不多350美金，深圳是250美金。而在马尼拉则是200美金不到，在曼谷是150美金，在印尼只有100美金。尽管中国的劳动生产率也增长得很快，但在这些地方跟不上工资的增长。文章援引Flextronics的老板说，“中国正在成为其成功的受害者。”这个问题的答案也是不言自明的。至少在中国大陆，你可以明智地从大城市和沿海迁到内地去。国内的和外国的公司都知道这么做，而且这个过程其实已经开始。在这个问题上，我相信企业家们会比经济学家的嗅觉更灵敏，更知道“实事求是”，而我们自己往往还是更愿意抱着“程式化的事实”不放，去说着别的事情。中国这么大，能把“事实”弄清楚一些，本身就是一项极富挑战性的研究，是我辈一生都做不完的事。 来源：经济观察报网
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[公告]重奖研究中国投资回报率高低测算--希望大家踊跃加入这一问题的研究
如何让数据来说话中国的资本回报率是高还是低 我曾应邀在上海与哈佛大学前校长萨莫斯教授共进晚餐，在座的还有香港中文大学校长刘遵义教授，席间萨莫斯教授接连不断地发问，忙得大家吃得少而说得多。说得最多的话题当然还是中国经济。出口值和贸易顺差到底有多大？为什么人民币升值反而刺激了中国的出口增长和贸易顺差的扩大？中国出口的附加值到底有多大？2001年之后中国经济的基本面是否真的像大多数人所看到的有了跳跃性的或者阶段性的变化？中国经济出现投资过热吗？消费和投资的比例到底该怎么划定和核算？之后不久，我接待来自维也纳国际经济研究院的经济学家时，也听到了几乎相同的问题。到底中国的出口在汇率升值之后是否真的出现“井喷”？对这些问题的回答非常不容易，因为这些问题往往已被作为“程式化的事实”而接受了。而真要支持或者推翻这些被程式化了的事实，是需要认真下一番功夫的。我只是觉得我们这样的功夫下得还很不够。 这里，我不去评论出口和顺差在计算时可能出现的问题(最近这样的讨论也不少)。核实问题的最好办法是从中国出口目的地的进关数据上做个繁琐的计算以找到答案。维也纳的经济学家愿意与我一起来算这笔账。这样的工作除了繁琐，并不复杂，因为他们可以找到中国向欧盟的出口产品的详细账目，包括出口的商品种类、数量与单价。这样来把账算清楚还可以证实中国这些年来的出口价格到底是上升了还是下降了。在国内，大多数人总以被程式化的“事实”来说事，但却没有人知道实际上是怎么回事，有了什么变化。 除此之外，我最近一直关注着有关中国的资本回报率是高还是低的话题。对该话题的讨论还没有完，但事实总会因之越来越清晰的。中国的投资是太多了还是太少了？一般被接受的看法是太多了。如果太多了，那么就应该限制投资的增长。但中国的储蓄依然大于投资，导致贸易顺差和国内需求的不足。在这个意义上，有经济学家说，中国还需要更多的投资来缩小储蓄与投资之间的差距。到底如何看待投资的多少？其中一个重要的参数是看投资的回报率怎么样，是否出现了恶化的趋势。这也需要算出来。大家算出来的结果未必都一致，但不管怎样，对于澄清一些我们过去的成见是有帮助的。 对于资本回报率这个概念的度量还没有确切的办法。这也难怪，资本本身在存量上就是复杂的概念，它不是财务概念，而是物理的概念。对资本回报的测算当然也就不可能一锤定音。有简单的测算，也有复杂的估计。简单的算法可以仅仅在财务或金融数据上得到。高盛的财经词典里给出了很多用来计算回报率的指标(有些中文翻译是搞错了的)，如ROA、ROCE、ROE、RONA、ROI以及ROIC等等。这些算法并不严格地等价于资本回报率，但也能帮助说明一些复杂的问题。 复杂的算法需要用计量的方法，也需要去估计资本的存量，更需要有好的数据才行。中国的数据质量不稳定，数据口径经常调整，自然也难以有更好的计算结果。但不管怎么说，计算有进展就有价值。对中国各省1952年以来的资本存量的估计数据多少能够满足一些当前研究和计算资本回报率的需要，我感到很高兴。测算资本回报率的工作虽然不是那么学术，但在政策上却有重要参考意义。比如说，如果中国的资本回报率这些年来仍然保持不低的水平(按照白重恩等人的估计，在20%左右)，那么，对中国做出投资过热的判断就缺乏理论支持了。假如资本的回报率还相当客观，那么限制投资的增长就没有道理。中国需要的是更多的而不是更少的投资，更多的投资需要投在回报率高的领域。挑起资本回报争论的Kuijis博士前不久在清华大学对我说：如果在中国投资不挣钱，我就不知道世界上哪里还能挣钱了。话是这么说。不过投资者和企业家应该更清楚在中国的什么地方更挣钱。即使估计出来的总体的资本回报这些年来没有大幅度下降，但地区之间的差异也会不小。只不过，计算地区间的资本回报的差异对数据的要求更高，现有的计算多嫌粗糙。 说到地区资本回报的差距，我还记得陈志武教授有一个更简单和直观的计算。他发现，如果简单计算一下每1元的投资能在下一年增加多少GDP的话，那么在北京等地的投资回报就明显低于很多内地省份了。他是这样说的：从1978到2002年，在全国范围内，平均每1元的固定资产投资能为明年增加约0.59元的GDP，也就是59.16%的回报。投资效率最低的是三大城市，平均回报率才40.54%，远低于全国的平均水平。北京、上海和天津又是人均固定资产投资以及投资比率最高的地方。相比之下，投资回报最高(66.32%)的中部省份，它们得到的投资比率最低、人均固定资产投资次低。沿海地区的投资回报率次高(65.6%)，最穷的西南省份的投资回报为第三(64.59%)。 当然，他计算的不是严格意义上的资本回报，但在逻辑上应该能够帮助我们认识资本回报的变动。就在前不久，我在清华大学的一个会议上报告过我对中国各省1952年以来的资本存量进行的估算结果，我发现，如果用1952年的价格来折算，北京市50年来的资本积累的水平差不多已经占了全国的十分之一。而且一半的资本主要集中在山东、北京、江苏、上海、广东和浙江。今天的资本回报率是高是低，答案是不难找到的。 有一段时间里，中国沿海地区和大城市的商务成本上升过快成为热门话题。但好像并不改变我们对中国经济的成本优势的基本看法。原因在于，当你说商务成本增长过快的时候，你一定在说沿海的大城市地区。地区之间的劳动力成本和商务成本的差距是现实。今年1月中旬出版的《经济学家》周刊发表文章说，“迄今为止，中国的制造业发展还主要集中在沿海地区，尤其是上海周边以及靠近香港的珠江三角洲地区。但是这些工业中心的成本正在急剧上升。写字楼的租金飙升，工业用地短缺，公用事业(1760.599,-56.79,-3.12%)费用迅速攀升。最重要的还是工资水平的增长速度。即使有劳动力从内地向沿海的大规模流动，工人的工资近年来还是在以两位数的幅度增长。对于管理者的薪酬，增长幅度就更大了。” 文章还提及，2005年，在上海的一个工厂的工人，工资连同社会保障的费用在内，1个月差不多350美金，深圳是250美金。而在马尼拉则是200美金不到，在曼谷是150美金，在印尼只有100美金。尽管中国的劳动生产率也增长得很快，但在这些地方跟不上工资的增长。文章援引Flextronics的老板说，“中国正在成为其成功的受害者。”这个问题的答案也是不言自明的。至少在中国大陆，你可以明智地从大城市和沿海迁到内地去。国内的和外国的公司都知道这么做，而且这个过程其实已经开始。在这个问题上，我相信企业家们会比经济学家的嗅觉更灵敏，更知道“实事求是”，而我们自己往往还是更愿意抱着“程式化的事实”不放，去说着别的事情。中国这么大，能把“事实”弄清楚一些，本身就是一项极富挑战性的研究，是我辈一生都做不完的事。 来源：经济观察报网大家可以免费下载分省资本数据进行测算，stata会帮您做许多工作！欢迎大家把结果的算法寄给我，我会酌情加分的，好的要重奖
