2012年中国宏观经济数据分析

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国家统计局今天公布了CPI的数据，CPI同比上涨3.6，环比上涨0.2略高于经济
学家们的预期。

         1月 2月  3月  4月  5月  6月    7月  8月 9月 10月 11月 12月
2001  0.9 0.1 -0.6  0.2   -0.5  -1.2 -0.5   0.1  0.9   0.3   -0.2    0.1
2002  0.3 1.1 -1.3  -0.3  -0.3  -0.9 -0.7   0.3   1     0.2   -0.1    0.3
2003  1.1 0.9 -0.6  -0.2  -0.7  -1.2 -0.5   0.7  1.2   0.9     1      0.6
2004  1.1 -0.2 0.3  0.5   -0.1  -0.7 -0.2   0.7  1.1    0     -0.3    0.1
2005  0.6 1.8 -0.9  -0.3  -0.2  -0.8  0      0.2  0.7   0.4   -0.3    0.4
2006  1.3 0.5 -0.9  0.2   -0.1  -0.5 -0.3   0.3  0.5   0.1    0.3    1.4
2007  0.7 1   -0.3  -0.1   0.3   0.4   0.9   1.2  0.3   0.3    0.7      1
2008  1.2 2.6 -0.7  0.1  -0.4  -0.2   0.1  -0.1   0   -0.3   -0.8    -0.2
2009  0.9 0   -0.3  -0.2  -0.3  -0.5   0     0.5   0.4 -0.1    0.3     1.0
2010  0.6 1.2 -0.7  0.2  -0.1  -0.6  0.4   0.6   0.6   0.7    1.1     0.5
2011  1.0 1.2 -0.2  0.1   0.1    0.3  0.5   0.3   0.5  0.1   -0.2     0.3  
2012  1.5 -0.1 0.2
通过分析从01年以来的环比数据发现3月环比数据多为负数，今年三月环比上涨0.2
说明通胀压力不低，近十年来3月物价环比上涨的只有2004年受寒潮低温天气影响，
环比上涨0.3，今年3月的环比上涨与气温偏低也有关，由于统计局没有公布分类环比
指数所以暂时不好判断除开易受低温影响的食品以外的真实通涨压力。

            CPI指数   食品   
1995      117.1    122.9
1196      108.3    107.6
1997      102.8     99.9
1998       99.2      96.8
1999       98.6      95.8
2000      100.4     97.4
2001      100.7    100.0
2002       99.2       99.4
2003      101.2     103.4
2004      103.9     109.9
2005      101.8     102.9
2006      101.5     102.3
2007      104.8     112.3
2008      105.9     114.3
2009      99.3       100.7  
2010      103.3     107.2
从以上数据可以看出从2002年起食品类价格指数涨幅就超过了CPI的涨幅。
而在此之前食品类价格指数大多数时间低于CPI涨幅。笔者认为这种现象与
劳动力大量向非农产业转移密切相关。
            就业     第一     第二     第三      第一 第二  第三
            人员     产业     产业     产业     产业 产业  产业
1995  68065  35530  15655  16880   52.2  23.0  24.8
　                        
1996  68950  34820  16203  17927   50.5  23.5  26.0
1997  69820  34840  16547  18432   49.9  23.7  26.4
1998  70637  35177  16600  18860   49.8  23.5  26.7
1999  71394  35768  16421  19205   50.1  23.0  26.9
2000  72085  36043  16219  19823   50.0  22.5  27.5
　         
2001  72797  36399  16234  20165   50.0  22.3  27.7
2002  73280  36640  15682  20958   50.0  21.4  28.6
2003  73736  36204  15927  21605   49.1  21.6  29.3
2004  74264  34830  16709  22725   46.9  22.5  30.6
2005  74647  33442  17766  23439   44.8  23.8  31.4
　         
2006  74978  31941  18894  24143   42.6  25.2  32.2
2007  75321  30731  20186  24404   40.8  26.8  32.4
2008  75564  29923  20553  25087   39.6  27.2  33.2
2009  75828  28890  21080  25857   38.1  27.8  34.1
2010  76105  27931  21842  26332   36.7  28.7  34.6
　
通过研究人口普查的相关数据,可以看出中国劳动力市场上的供求关系已经
出现了明显变化.假设所有人进入劳动力市场的年龄为二十岁，退出年龄为六十岁。
                新进入人口           退出人口             净增
2005       20429326人         10045173人       10384063
2006       23190076人         10858446人       12331630
2007       25282644人         11737540人       13545104
2008       24576191人         12083027人       12493164
2009       25137678人         13913927人       11223751
2010       26210044人         14711260人       11498764     
2011       20082026人         14413123人        5668903
2012       18752106人         17236621人        1515485
2013       17914756人         16745695人        1169061
2014       16470140人         18513434人       -2043294
2015       16933559人         18612172人       -1678613
从以上数据可以看出未来几年我国净增劳动力人口与以前相比大幅下降。而我国
近几年每年新增城镇就业都超过千万。如果经济增速保持不变，必将进一步加速
农业劳动力的转移。而据国土资源部的调查显示，我国每年撂荒耕地有近3000万亩。
（http://www.chinadami.com/dami/2011/052/201105270902126732.html）
其中一个重要原因就是农村空心化。如果按目前的速度发展下去，十年就是3亿亩，
中国的粮食安全堪忧。

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神人 能预知后三年的就业人口 还精确到个位数

城镇化 能带来就业   就象是画饼充饥

而且都向第三产业转移 我们赋予农民工太高的期望了

前几天还说统计数据有问题呢

上周五统计局公布了一季度的相关经济数据，其中最重要的无疑是
一季度城乡居民收入增长率全面超过GDP增长率一项。在展开分析
以前先介绍一个概念：自然失业率又称非加速通货膨胀失业率。
自然失业率（natural rate of unemployment）：指充分就业下的的
失业率。自然失业率即是一个不会造成通货膨胀的失业率（Non-accelerating
Inflation Rate of Unemployment，NAIRU )。 从整个经济看来，任何时候都会有一些
正在寻找工作的人，经济学家把在这种情况下的失业称为自然失业率，
所以，经济学家对自然失业率的定义，有时被称作"充分就业状态下的失业率"，
有时也被称作无加速通货膨胀下的失业率。由于在我国实行市场经济以来
从未出现过这种现象(笔者查阅了80年代的统计公报，也没有发现城乡居民货币收入全面
超过GDP增长率的情况），下面通过美国的相关数据来说明为什么自然失业率
又被称为非加速通货膨胀失业率及其对宏观调控的意义。


     GDP增长率  可支配收入   失业率       税收        CPI
                           增长率
                           
2010    3.0            1.8            9.63     2205766      1.6
2009   -3.5           -2.3            9.27     2044756     -0.4
2008   -0.3            2.4            5.80     2464811      3.8
2007    1.9            2.4            4.61     2600358      2.8
2006    2.7            4.0            4.60     2449993      3.2
2005    3.1            1.4            5.08     2196369      3.4
2004    3.5            3.4            5.54     1926213      2.7
2003    2.5            2.5            5.99     1795521      2.3
2002    1.8            3.3            5.78     1814262      1.6
2001    1.1            2.4            4.74     1995365      2.8
2000    4.1            5.1            3.97     2043446      3.4

从以上数据可以看出当美国的失业率低于5时,可支配收入增长率高于GDP
增长率(美国的自然失业率为5,虽然有些年份失业率低于5可支配收入增长率
也有高于GDP增长率的情况,但细查财政收入都比上年减少,应该是减税的缘故.)
而通涨率都处于较高水平。美联储在制定经济政策时最重视的两项数据就是
失业率和CPI涨幅，通常在失业率接近5通涨攀升时，美联储会选择降低联邦基金利率。

一季度我国城乡居民收入增长率全面超过GDP增长率说明我国的失业率已低于
自然失业率。
                         一季度   上半年   前三季度    2011全年 2012一季度
     GDP                 9.7        9.6        9.4           9.2             8.1
城镇居民收入        7.1        7.6        7.8           8.4             9.8
农村居民纯收入    14.3      13.7      13.6         11.4           12.7

在我国的居民收入中城镇收入占比约为75%，虽然GDP增幅在逐季下降，但实际收入
上涨却很快。从这个角度看目前我国的通涨压力不低，继续放松货币政策有可能导致通涨
失控，事实上日本央行在七十年代初期就犯过这样的错误，再加上石油危机的冲击导致
通涨飚升，最后不得不采取十分严厉的紧缩措施，导致经济负增长元气大伤。



但根据笔者的简单计算，今年一季度居民收入增长率超过GDP增长率2.4个百分点，其中
个税下降约贡献了两个百分点，而且从总需求的角度来看出口增幅下降，投资受基础设施
建设投资和房地产投资减速的影响增幅正在趋于下降，相关部门应当谨慎观望，待形势进
一步明朗后再做决策。

中国特色的工资和经济周期是相反的...

美国人连平滑赤字都不会了

没有就业的的增长

数据太假了

去年笔者写了一篇文章予测在国民经济分配中居民收入占比开始上升
https://bbs.pinggu.org/thread-1144314-1-1.html
但到今年初统计局公布相关数据后发现并没有上升，颇有些失望。
但如果把统计局公布的结果撤分到单个季度看
                     
                        一季度   上半年   前三季度  2011全年
     GDP               9.7        9.6        9.4           9.2            
城镇居民收入      7.1        7.6        7.8           8.4            
农村居民纯收入 14.3      13.7      13.6         11.4           
                        
                           前三季度       四季度
GDP                   321219.1     150344.6
GDP增长率              9.4              8.9
城镇居民收入          7.8              9.7

去年四季度城镇居民收入增长率已经超过GDP增长率.鉴于城镇新增
就业人数和居民收入等数据对判断中国经济走势时的重要性大幅增加,
而现在相关数据都要等一个季度以后才公布,不利于民间企业判断经济
形势并做出相应决策,笔者呼吁将相关数据改为一个月公布一次.(美国商务
部一般在月末公布上一个月的居民收入数据,劳工部在月初公布上一个月
的就业报告)

接下来看一下与收入数据密切相关的消费数据.今年中央经济工作会议提出
要扩大内需,特别是消费需求.根据统计局的数据。今年一季度最终消费对GDP
增长的拉动点是6.2，资本形成总额拉动2.7，货物和服务净出口对GDP增长
拉动点为-0.8。以此计算消费贡献率高达76.5,明显高于去年同期61的消费
贡献率,如果不是受低温天气影响今年一季度消费贡献率还有可能更高,经济
增长正在变得更加稳健.但由于消费贡献率季节性变化较大,全年数据可能会
适度回落.下面是笔者在网上查到的去年消费贡献率数据

                  2011年一季度消费贡献率为61%
                  2011年上半年 消费贡献率47.5%
                  2011年 前三季度，最终消费对经济的贡献率为47.9%.
            2011年消费对经济增长的贡献大幅提升，由2010年的36.8%提升到51.6%.

可以看出二季度消费对经济增长的贡献最低,从这个角度看宏观经济政策如果
要在二季度收紧需要多一分谨慎,对投资和外贸数据给予更多关注。

国家统计局昨天发布了3月份70个大中城市住宅销售价格数据，同比下降的
城市有38个，比2月份增加了11个。但环比下降的城市有46个，只比2月份增
加了1个，环比上涨的城市从4个增加到8个，对此统计局的专家认为房价上涨
的压力依然存在，房地产市场调控仍处于关键阶段。今后，仍需要继续坚持
房地产宏观调控政策不放松、不动摇，只有这样，房地产市场健康发展才可能
得以实现。但是国民经济的“稳增长”是比房地产市场健康发展更大的问题，
根据社科院研究员尹中立分析“从2003年以来市场与ZF政策经过了四轮博弈，
前三轮的博弈结果都清楚地表明“当ZF对房地产价格调控影响到经济增长速度时，
调控政策就会转向保增长”（http://blog.sina.com.cn/yinzhongli）
三月房价环比跌幅放缓与ZF担忧经济增长下降过快，银行放款大幅增加不无关系。
现在房地产投资增速已经出现明显下降，本轮调控是否也会像前几轮调控一样中途
收手。笔者认为这种可能性不大。原因在于ZF保增长的目的在于保就业，维护社会
稳定。但通过研究人口普查的相关数据,可以看出中国劳动力市场上的供求关系已经
出现了明显变化.假设所有人进入劳动力市场的年龄为二十岁，退出年龄为六十岁。
                新进入人口            退出人口              净增
2005       20429326人         10045173人       10384063
2006       23190076人         10858446人       12331630
2007       25282644人         11737540人       13545104
2008       24576191人         12083027人       12493164
2009       25137678人         13913927人       11223751
2010       26210044人         14711260人       11498764     
2011       20082026人         14413123人        5668903
2012       18752106人         17236621人        1515485
2013       17914756人         16745695人        1169061
2014       16470140人         18513434人       -2043294
2015       16933559人         18612172人       -1678613
在上述假设前提下从2010年到2012年净增就业人口陡降约1000万，就业压力
大幅降低。根据笔者的简单计算，将使潜在经济增长率降低约两个百分点。
ZF保增长的压力大幅降低，
                  一季度   上半年   前三季度  2011全年   2012一季度     
GDP                9.7       9.6         9.4          9.2             8.1
城镇居民收入 7.1       7.6         7.8          8.4             9.8         
   
         2011  一季度   二季度     三季度      四季度      2012一季度
GDP           97101.2 108674.2  115443.7 150344.6  107995.0
增长率             9.7    9.5              9.1         8.9             8.1
城镇居民收入  7.1     8.1             8.2          9.7             9.8
从以上收入数据可以看出从2011年以来，GDP增幅逐季下降，但城镇
居民收入增速不降反升，说明中国经济的潜在增长率正在逐季下降，而且
下降速度较快，如果此时不顺应经济规律强行保增长，将会使通涨失控。
日本ZF在70年代初期就犯了这样的错误。所以笔者猜测此轮房地产
的调控中途收手的可能性很小。三月数据公布后ZF强调坚持房地产宏观
调控政策不放松、不动摇。

此外，中国房地产的调控后果可能被夸大了。相关媒体通过统计局
的入户调查收入数据计算出一线城市房价收入比高达15倍
（http://news.xinhuanet.com/house/2012-03/22/c_122866184_2.htm）
关于居民收入统计局有两套数据一是通过抽样入户调查得来的数据。这套数据
的优点是公布及时，缺点是对高收入人群的真实收入不易掌握，这点统计局
马建堂局长是公开承认的。一是通过综合统计分析各金融机构实际发生的交易而
得出的数据。优点是真实性好。缺点是公布不及时滞后两年才公布。
以2008年的数据为例通过入户调查数据计算出的全国居民收入只有13万亿（其中
城镇居民收入9.85万亿）。而通过综合统计分析金融机构的交易而得出的
居民收入数据是18.24万亿。比入户调查数据多出了5.24万亿。由于我国农村
居民收入远低于个税起征点，所以没有瞒报的必要。如果假设这多出来的5.24
亿，90%是由于城市居民低报收入所致，城市居民实际收入将比入户调查数据
多出接近50%。目前一线城市15倍的房价收入比实际只有10倍，如果假设房价
最近两年每年下跌15%，城市居民名义收入每年上涨10%，两年后房价收入比
就只有6倍。所以笔者不认为坚持房地产调控政策会对宏观经济产生重大影响。
当前世界经济形势并不稳定，不排除将来发生更大危机的可能，中国及早挤出
房地产市场中的泡沫将无疑会赢得更大回旋余地。

学习。