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房地产:周住宅成交大幅回暖 关注京津冀投资机会
安信证券研究报告内容摘要 【建议全面配臵地产股】降息对地产行业的供需两端均有明显的影响,对利率高度敏感的地产版块是最受益于降息政策的行业之一。我们认为央行降息只是开始,对利率高度敏感的地产行业将持续大幅受益。我们对地产持续受益信贷放松的观点持续得到验证。预计地产成交将进一步回升,尤其是一线城市,有望提前完成调整。建议配臵低估值龙头及一线城市高弹性品种。推荐万科、保利、招地,华夏幸福。高弹性关注泰禾集团、阳光城。此外,继续推荐京津冀一体化相关个股,包括华夏幸福、宝硕股份等。转型及主题仍是值得重点关注品种,推荐宋都股份、冠城大通、宝硕股份。 本周上证综指和深证成指分别上涨7.88%、8.04%,申万地产指数上涨10.83%,在28个一级行业中排第3位,其中龙头企业和类金融股表现最好。 截止本周末,四季度房地产信托发行规模同比仍维持低位,利率有所提高。 四季度房地产信托发行共146支,发行规模225.3亿,同比下降71.6%,平均发行期限1.57年,较去年同期下降0.26年,发行利率上升29bp至9.83%,与三季度...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_547d2e72c41c96e3ae0d6761.html
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房地产行业：下一个十年才是真正黄金时代?
你以为房地产“黄金时代”结束了？在前日举办的第六届中国地产年会深圳站上，经济学专家们表示：下一个十年才是真正黄金时代！现在只是刚刚开头而已。 只是，上一个“买房子就能赚钱的黄金时代”真的已过去了。对于这一点，参加第六届中国地产年会的著名经济学家、住建部原政策研究中心主任陈淮，新华指数公司首席经济学家、上海交通大学海外学院金融研究所所长金岩石以及多部委专家央企战略顾问、华东师范大学房地产系主任华伟三位重量级经济学专家无一否认。那么，下一个“新黄金时代”又是如何的呢？ “走到了市场说了算的时代” 诸如一系列“今年8月部分城市松绑限购令、9月松绑限贷政策、近期又迎来降息……”的一系列政策变化，不能单纯地解读为救市，陈淮分析，这实际是政策的“侍机而退”，即政策选择了对的时机推出房地产市场，因为现在的房地产市场已有了新常态—“政策主导影响市场转变为市场机制显现，令真正的黄金十年才刚刚开头—走到了市场说了算的时代。”陈淮指出，这个新黄金十年是发展的十年，同时又是优胜劣汰、残酷调整的十年。华伟也认为，未来十年，房地产的发展会比以前更加给力。2013年开始，政府树立以市场为导向的新的市场经济体制，但因历史原因，市场经济的起点处于“负起点”。 对此，金岩石稍显“悲观”地指出：“从现在开始，我们真正能够在楼市中赚钱的机会越来越少了”。房地产行业将经历大洗牌，未来能活下来的开发商，有三个层次的标准：一是要被金融市场接受，所以已经上市的房地产企业十个里面能活九个，而非上市的房地产企业十个里面最多活一个；二是房地产产品的证券化，这要求开发商的产品具有三个特征高端、大盘，全功能，这样才能让房地产商在卖房子的同时卖现金流；三是全球化，你未必非得具有全球化的业务，但必须具有全球化的视野，这才能在有机会、有梦想的中国，获得发达国家过剩资金的青睐，分享全球化的红利。 “城市九死一生”？选对城市很重要 同时，专家也很默契地抛弃了整体论市，提出整体全国来谈房价走势已没有意义，“城市”对于房价的影响至关重要。在未来，必定会出现某些城市房价继续上涨，某些城市会下跌甚至崩盘。金岩石指出，城市九死一生。中国在城市化完成的2025-2030年，中国85%的区域会变成无人区。那么在无人区，有一些城镇，房价会一文不值。而在人口集聚的17个城市，这些城市的中心区域房价将继续上涨，涨到你目瞪口呆。至于如何得出这17个城市，金岩石引用了相关机构的结论，2012年中国企业平均年薪在6万以上的只有8个城市，随后是平均年薪4万-5万之间也是8个，加上厦门的财富存量实际上在这张图二线城市的范围之内，这样我们就看到17个城市。未来房价上涨的城市锁定在这17个城市当中，而且是这17个城市的中心区。 而陈淮也给出了“选城市”的标准，提醒开发商在发展策略上更需要关注到城市的规模与产业结构。在根据十八届三中全会明确提出“要特别发展中等城市。”以及近期国务院又新出台的小、中、大、特大等级以及核心城市的划分人口数量标准，人口在500万以上的27座特大城市和核心城市很可能是以后的严控城市。而100万到500万人口其中相当一部分将是房地产业的主战场，人口聚集的核心地方。 值得注意的是，不能简单以一、二、三线城市划分来对号入座，100万人口城市有很大的发展空间，500万人口的城市不一定有机会，因为产业结构不一样，直接影响城市发展的未来。
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房地产行业周报:11月楼市持续升温
中信建投证券研究报告内容摘要 商品房市场:本周楼市成交环比继续走高。其中,一线城市成交量环比上升11.53%,二线城市成交环比上升10.72%。分区域来看,环渤海成交环比上升10.23%,长三角成交环比上升15.9%,珠三角环比上升24.38%。截至11月29日,一线城市11月成交环比上升20.5%,同比上升10.87%;我们观测的23个二线城市环比上升18.12%,同比上升3.56%。库存方面,本周房企推盘力度加强,在成交上扬情形下,全国库存水平相比上周下降。 政策面:新税改央地分成初定:增值税归中央,房产税归地方;三大行业营改增即将启动,房地产业税率或定11%;发改委放开外资投...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_547d357ac41c96e3ae0d6a05.html
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房地产：加息有助释放风险 维持近期谨慎观点
事件： 2月8日晚，中国人民银行决定，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。简评：央行在兔年春节长假后第一天再次加息，尽管此次加息旨在抑制高通胀，而并非专门针对房地产，但对高度依赖资金的类金融业DD房地产而言，影响首当其冲。目前房地产行业的平均毛利率在35%以上，单次加息对开发商的影响并不大，但多次密集加息和信贷数量紧缩对开发商资金链的影响却有放大效应，尤其在房屋销售的需求端被行政抑制的背景下。据了解，部分银行已经提高了对开发商的贷款利率，对民营开发商甚至停止放贷，建议回避项目不好、融资能力差的民营开发商。 我们在此前的报告中指出，由于国八条出台的当天大盘整体大幅上涨，带领房地产板块低开高走，跌幅不大，而接下来沪渝房产税的出台略好于预期，板块再次小幅上涨，因此，国八条的严厉程度，特别是限购政策对房地产需求的影响在股价的反应没有充分释放，加之近期中小板股票的大幅下跌使房地产板块的估值吸引力减弱，后续房地产板块还存在下跌风险，建议近期以谨慎为主。 我们维持上述观点，此次加息有助于板块风险的释放。由于反弹高位时基金对房地产板块进行了减仓，行业估值也处于历史低位，加上地方细则没有出台，而国八条对限购政策“原则性”的用词给予地方**一定操作空间，预计板块整体跌幅有限。资金压力是2011年开发商面临的主要问题。下一轮板块的反弹会出现两级分化，建议选择融资能力好、业绩锁定性好、有品牌的国有企业和少数优质民营企业逢低建仓，并关注“地产+X”经营模式的代表性公司。
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中国房地产金融发展报告(2011)
最新的中国房地产金融发展研究报告：内部研究报告，PDF格式，55页说明，本报告为今年年初本人参与的中国社会科学院某研究所为某企业做的一个横向课题，欢迎共同探讨房地产金融话题，引用报告内容请注明出处。目录一、房地产金融概述...1（一）房地产金融的概念...1（二）房地产金融基本特征...1（三）房地产金融体系...2（四）房地产金融的作用...6二、中国房地产金融发展环境...7（一）中国房地产金融发展的宏观经济环境...7（二）中国房地产金融发展的市场环境...10（三）中国房地产金融发展的政策环境...12三、中国房地产金融发展状况...16（一）近年来中国房地产业的发展状况...16（二）我国房地产金融市场的发展状况...20（三）中国房地产企业融资方式...22（四）房地产市场资金供求状况...28（五）房地产市场资金来源状况...29（六）中国房地产金融面临的风险...32（七）中国房地产金融市场存在的问题和面临的障碍...35四、中国房地产金融发展趋势...38（一）中国房地产资金需求依然巨大...38（二）房地产资金供给收紧趋势明显...39（三）房地产融资方式趋于多元化...40五、中国房地产金融健康发展的策略...43（一）完善中国房地产金融体系的对策建议...43（二）商业银行房贷业务发展重点及建议...46（三）房地产开发企业信贷业务发展建议...50（四）加强房地产金融监管的对策措施...52参考文献...54
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中行预计中国2015年GDP增7.2% 房地产将触底回升
网易财经12月2日讯中国银行今日在北京发布《2015年经济金融展望报告》，《报告》认为，在“三期叠加”大背景下，2014年中国经济继续放缓，预计全年GDP增长7.4%左右，显著低于改革开放36年以来9.9%的年均增速。 展望2015年，外部环境稳中趋好、改革红利进一步释放、新的增长点蓄势待发，中国经济仍将平稳增长。预计2015年GDP增长7.2%左右，CPI增长2.4%左右，全年经济运行依然呈现“低增长+低通胀”格局。但增长动力切换、“去产能”压力较大、房地产市场调整和债务率高企等因素也在制约增长。 中行称，总体来看，中国经济依然运行在合理区间，同时出现了一些积极的趋势性变化，以服务业为主体的第三产业快速增长、比重提高，电子商务、移动互联等新型业态加快发展，就业和节能降耗等指标好于预期。 《报告》称，由于经济增长进一步放缓...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_547d794ec41c96e3ae0d7cc8.html
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房地产周报:央行三次加息、月供大幅提升
房地产业研究机构：广发证券分析师：赵强，沈爱卿，徐军平撰写日期：2011-02-13上周行业焦点1、央行第三次加息通胀压力的加大使得央行再次提高利率。而利率的逐步提高以及购房优惠政策的逐步收紧使得购房者的月供大幅增加。三次加息后月供增加幅度高达31.3%,其中单纯加息的影响幅度为5.6%,而利率优惠减少的影响达25.7%。在货币政策和行业政策持续紧缩背景下,再加上春节淡季,三重打击下的2月楼市将非常低迷。2、万科公布1月份销售数据万科1月份以超过200亿元的巨量再创行业新高,主要与去年销售结算推迟有关。我们继续看好高周转行业龙头万科在调控市中的相对表现。维持“买入”评级。一周成交量:同比环比均连续两周下降成交量:环比连续2周下降。上周85%的城市成交量环比下降,总体成交量下滑40%。分区域看,四大区域均出现下跌,其中珠三角和环渤海跌幅最大,均下降30%以上。同比而言,连续2周下降。上周八成城市出现下跌。价格:环比连续3周上涨。上周62%的城市房价环比上涨。存货:环比来看,止升转跌。上周末9大重点城市的存货总量为43.5万套,环比下降0.2%;上周末存销比为6.5月,连续2周上涨。二手房:环比连续4周下降。同比连续2周下降。风险提示:政策风险
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叶檀：房地产投资黄金时代已过
据经济之声《天下财经》报道，目前房地产投资的黄金时代已经过去了，已进入资本市场为王、风险投资为王的时代。这是著名财经评论人叶檀针对房地产市场发表的最新观点。叶檀认为，房地产市场会在一个狭小区间内波动，同比增速、环比增速会有所下行，但不可能大幅下挫。房地产泡沫是货币泡沫的结果，只要有货币泡沫，一定有房地产泡沫。房地产有良性泡沫和恶性泡沫之分，曾有美国学者完整记载了350年的荷兰王子运河两岸的房价，年均增长是0.2%，另外最近20年美国房价年均增长是0.6%，可见房价跑不赢通胀。但是房地产是有上升周期的，只要踏准周期，可以有非常大的收益。良性上涨周期有几个特征，一是实体经济很好，这是房地产良性增长的基础。二是上涨周期都特别长，起码10年左右。在良性上涨周期时，每个人手里的财富在增长。三是没有恶性通胀。在衡量一个城市的房地产时要看几样东西，第一，资金是不是在长期流入？第二，人是不是在长期流入？第三，GDP跟工业产值是不是在稳步增长？如果这些条件都具备，那个地方的楼价就具有起码在最近几年里上涨的态势。对于房地产市场未来走势，叶檀预测，第一，紧缩政策不会放松。房地产黄金时候已经过去，大幅上涨是一个梦想。未来是一个精挑细选，进行结构性投资的时代。第二，大幅下跌也不可能。……………因为货币依然宽松，仍然是负利率，即便下跌也要一个漫长的过程。很多有钱人第一投资项目仍然是房地产。所以未来面临的结果是同比增速下降，环比上升速度下降，但整体上看每年会有一个略微上升的过程。
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标普:中国贷款数据低估了房地产风险敞口
新浪财经讯北京时间12月2日下午消息，据彭博社，标普表示，中国银行业的贷款数据低估了它们对房地产市场的风险敞口。该机构认为，中国房地产市场的低迷“至少”还将持续一到两年，从而将增加银行业面临的信贷风险。 标普在昨天的报告中估计...全文地址：https://bbs.pinggu.org/capitalvue-news-m_547d960ec41c96e3ae0d84f8.html
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明年投向全球房地产的资金料将减少--戴德梁行
路透香港9月28日电---物业顾问--戴德梁行称,估计明年投向世界各地物业市场的资金,将较去年底预测的减少4%,至3,160亿美元,因基金较难筹集新资金,转而调动现有资金作投资用途.戴德梁行发表报告称,各地区中唯一录得新筹集资金上升的是美洲,较上一次统计时增加3%至1,140亿美元;反观亚太区的新筹得资金则较上次统计时跌12%至910亿美元,欧洲亦跌3%至1,110亿美元."由于环球经济前景再添阴霾,更多基金利用现有资金作投资,各地市场新筹集的资金亦减少."撰写该报告的戴德梁行全球市场预测助理董事NigelAlmond说.他指出,亚太区物业价格较理想,吸引更多基金调动现有资金以投资于亚太区房地产,令区内在2010年至2011年上半年间的物业交易量大增.报告的分析显示未来亚太区、欧洲及美洲三大地区的房地产投资金额中,非本土资金的比重都会增加,表示明年有机会出现更多跨地区的物业投资买卖.亚太区的非本土资金在2010年至2011年上半年的18个月期间内占比为11%,但明年预期占比将增至66%,约占整体房地产投资金额的三分之二.然而在近期环球波动的市况下,该行预期明年的跨地区房地产投资活动不会太活跃.戴德梁行全球研究部主管HansVrensen指出,近期环球市场的不明朗,将在未来一段日子影响新资金的筹集.如果环球经济持续没有起色,预期投向全球房地产市场的资金会减少.此外,由于大部分现有资金乃是在2008年以前筹集到的,预料更多基金经理将要在基金的承诺期完结前利用这些现有资金.(完)
