这是几天前日记，今天CPI数据出来后，补充一下新的数据发出来。今天CPI数据出来后，市场预期9月75个基点，10月75个基点的概率大幅提升。我这个题目的意思就是，之前市场对10月加息幅度的预期有点走远了。今天的数据意味着通胀下行的速度可能会比较慢，而核心CPI高于预期和前值，更预示了FED对于加息的 ...
我们在2月底3月初设想过普京政府的几种结束方式，目前正在成为现实。在今天我们可以提出进一步的假设，用来准备未来相关的金融市场演变。 普京政府结束的方式至关重要 无外乎就是在混乱-有序中的某个结合点结束，关键是看偏离哪边多一些。如果是更加有序的结束，那么，俄国就越有可能回归到一个相对正常的社会，如果是 ...
中秋节最大的新闻之一莫过于俄军在东部战场的溃败。我在全球宏观大群里面一直半开玩笑的讲，如果在南部战场取得突破，东部战场实际上是不用打的。就战争本身而言，俄乌战争已经没有太大悬念。回看我在6月初的日记，当时有一个大胆猜测，那就是年底结束战争，这依然是有可能的。 这场战争是一场改变历史进程的战争。我是在 ...
中国今天的CPI和PPI数据再次印证了中国价格数据的大趋势，那就是持续下行，甚至不排除在明年进入负增长阶段。目前对中国的物价水平，进行一个相对长期的判断，是有可能的： 产能利用率。中国产业利用率持续下降。而且可以预期，产能利用率会持续下行。 居民实际收入增速。 居民的消费预期。中国缺乏可信的通胀预期 ...
威科夫在技术分析领域的贡献之一就是假设了一个股价运动周期图。周期图是一个理想状态下一个趋势行情形成，发展，成熟，反向的完整过程。其中，头部和底部，威科夫将其命名为 派发 吸筹。这个名称虽然有一定的歧义，但是总体而言，威科夫认为一个大型趋势的反转是需要足够长的时间的。 我在最近的日记里面已经详细分析了 ...
欧元再下一个台阶，主要来自于联储官员对市场的密集表态带来的美国金融条件相对欧洲更紧。期间，虽然经济数据上，欧洲相对美元更好，但是抵不过金融条件的力量。市场现在重新进入到观望期，也就是美国下周的CPI数据，而根据我们的先行指数，美国CPI大概率继续下跌。看点依然在核心CPI，尤其是房租数据等。这个时候 ...
今天非农数据后的市场反应比较极端。短债大涨。股票上涨后下跌，美元下跌。几个快速结论。 失业率提高是因为劳动参与率提高，更多人回到劳动力市场，美联储不会认为这是一个坏消息； 比较有意义的是工作时长和时薪略低于预期，但是依然维持在相当的高位。 所以，我们的看法是：数据并没有改变9月份的加息幅度，75个基 ...
美联储影响市场的方式直接的是联邦基准利率。美国的基准利率是存款金融机构在央行的存款准备金借贷利率。通过调节这个基准利率，影响金融机构的短期融资成本，从而影响金融机构之间的其他融资利率，这些融资利率基本都是短期利率，从隔夜到一个月都有。存款准备金对金融机构是刚性，是必须融资的，不能违约，这是联储观察存 ...
明天的首申，后天的非农，都是非常重要的数据，显示了劳动力市场的状况。目前市场预期9月加息75个基点,11月加息50个基点，12月25个基点。这是根据fed rate期货价格反推出来的市场预期。 ADP数据因为调整方法，所以对这个月的数据不要过于关注。明天首申的意义更大。当然更重要是后天的非农。目前看 ...
交易员跟研究员最大的不同之一就是试图去把握市场主流偏见变化的迹象。或者说，预期改变的情况。这个变量是不能观察的，只能通过一些代理变量来推测。所以，交易员的能力特征之一就是理解市场情绪。 资产价格里面基本都含有预期成分。有些大，有些小，一般而言，跟现货关联更加紧密的资产，其预期成分越小。回到债券市场， ...
周五是一个经典的场景。让我们再次深入理解当今社会和金融市场的运行机制。讲几个迅速的看法。 美国通胀基本确定下行，同时下行速度可能会让市场吃惊。我一直担心住房价格的滞后性，但是现在看，2月份见顶的美国实时租房价格，在7月份终于开始显现，不用怀疑，8月份及以后的数据会更加证明这一点。现在市场有一个偏见， ...
相当的鹰派，明确提出即便经济衰退也在所不惜。调整完仓位，几个评论： 1、等待下周的非农和第二周的CPI； 2、市场会继续震荡徘徊，缺乏方向； 3、降低仓位应对。
点线图上面，日元属于经典的自然反弹阶段。这个位置是非常关键的决定日元是否延续贬值趋势。如果日元下跌幅度足够大在这里形成反转，很有可能就完成了二次探顶。我们做这个大胆的判断，是基于对宏观因子的理解。 不过日元只是这次做空美元的其中一个货币对，USDNOK是比日元更棒的品种。
今天美联储Harker继续表达强硬的加息立场。这一届美联储是难得一见的整齐划一。他们可能都把沃尔克作为了他们的精神导师。所以，我们对于明天的鲍威尔，基本上也不要做什么特别的期待。基本上可以认为，他会强调控制通胀的重大意义，然后表明美联储的立场。同时，他会强调联储是根据数据进行决策，9月份加息50或者 ...
我们从六月中旬开始倡导的全球通胀反转交易是一个大型交易。大型的含义是价格预期波动幅度足够大，时间足够长，影响的宏观因子足够清晰。6月开始的美债上涨，美元下跌，美股上涨是这个交易的主要特征。进入8月份，主要是因为美联储货币政策立场的鹰派倾向、美国劳动市场的滞后性、以及欧洲经济数据多次超越预期，导致通胀 ...
纽约汽油原油差价跌倒年内最低，但是原油价格有一个小型反弹。我们可以清晰的看到，汽油裂解差价是原油价格最强的微观先行指标之一。所以，原油的反弹，注定持续不了多长时间。原油当下的价格小背离，主要是来自欧佩克供给，美国国内新增产量，欧洲天然气价格等多重冲击因素。每个因素助推价格上涨一点。 宏观上，中国经济 ...
题目就是我的看法。这个话题我已经讲得很多了，所以不会再重复讲了。但是今天彭博上一个交易员的看法，跟我非常接近，所以分享给圈友，他的逻辑就是我的逻辑。 Dollar Nears Peak, With Bears Seeking Any Excuse to Sell By M ...
美元、美股、美债都在为鲍威尔的立场定价。这就是金融市场最常见的反应模式。由于金融市场的近视眼模型，大家都只反应看得见的东西。美联储各种官员轮番上阵，强调通胀优先目标。这个显然没有错，但是市场就是这样，当一种偏见主导的时候，就会对类似信号应激反应，其结果就是股票债券外汇出现了顺通通胀和顺紧缩波动。这里 ...
USDJPY回到137，EURUSD回到1.006。这是金融市场经典的图形。这是在美联储一系列表态，近期一系列数据，尤其是欧洲通胀数据联合冲击的结果。从技术上看，一个大行情的变化，往往会有二次，甚至三次测试。对美元和美债这都是一个很好的测试，检验市场主流偏见形成的过程。 交易上，比较好的策略是做空长 ...
价格涨幅过去三个月最好的日债，最差的是英债。全球通胀反转交易中，可以体会到全球主要国家的利率和货币一盘棋。十年国债的主要宏观因子是通胀前景、央行立场和经济增速。英国债券依然是最好的空头保护品种。 中午偶然看到一个国内专家的采访，说美联储年底利率会升到4%，而通胀看到10%。这个专家肯定是不看任何数据 ...
关注
换一批
24.9871
京公网安备 11010802022788号