经济危机从来不是印钱危机，而是信贷危机

老鱼沙丁

对于国家而言，贷款可能比P2P暴雷还危险。各种金融衍生品（股票、债券、基金、信托、委托贷款等）乃至沿海暴雷的P2P和所有的庞氏骗局都不会直接增加M2，因为这些行为都只是存量货币从一个人或企业的手里转移到另一个人或企业，本质上是一种零和游戏。而个人贷款买车买房乃至刷信用卡，但凡对接到商业银行的贷款，都会增加M2，进而有可能引致通货膨胀。 在谈M2之前，先白话普及一下M0和M1。 M0，就是国家真正印

2023-07-26 08:51

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从屁股到胳膊腿再到大脑 - 企业对库存控制的认识过程

CMO-首席物料官 程晓华（JohnCheng），山东平度人，全面库存管理(TIM)咨询独立顾问，《制造业库存控制技术与策略（ITO）》课程创始人、讲师，1995年开始接触MRP，在Daewoo、IBM、Flextronics、Accenture等世界500强企业从事供应链管理工作多年；个人专著：《制造业库存控制技巧》、《决战库存》、《制造业全面库存管理》、《全面库存管理数学分析》等，个人邮箱johnchengbj@126.com,订阅号：ITOOTD

从屁股到胳膊腿再到大脑 - 企业对库存控制的认识过程程晓华2023-7-24我在我的文章、书里以及在很多公开场合，我不断地提到一个故事：2004年我刚开始设计并公开培训《制造业库存控制技术与策略》这门课的时候，很多人认为我是讲“仓库管理（Warehouse Management）”的。即使在2007年，我正式出版了《制造业库存控制技巧》一书，还是有很多人认为“库存控制（Inventory Cont

2023-07-24 16:35

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关于心理学的点状心法

老鱼沙丁

（一）一个基础共识1、心理学是科学，不是玄学。也许因为弗洛伊德的影响力过大，致使普罗大众将把心理学同精神分析、催眠、潜意识简单划等号，其实心理学的系统是十分繁复的，单就数理科学也涉及上文提到的统计、测量、演绎、归纳、实验等等，心理学是门实实在在的科学，而不是国文语境下的玄门五术。（二）如何看待自己和他人2、认知自己，接受自己。哪怕自己存在很多不完美、弱点和世俗标准之外的价值观，但首先找到它、看清楚

2023-07-24 09:20

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备考中级经济师（金融），有好的习题推荐吗？

lthiy

备考中级经济师（金融），有好的习题推荐吗？

2023-07-21 10:51

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文件是文件，现实是现实

全球宏观投资 致敬凯恩斯、索罗斯、利佛摩尔

昨天发了一个文件，如果细心比较，会发现这个文件跟之前的类似文件没有本质区别。但是，金融市场会对这些事情进行反应，加上央行干预人民币，包括铜在内，一些中国敏感品种出现价格上涨。 能发文件，说明至少一定程度上看到了经济的问题，这也是前一段时间管理层密集调研后得出的一个阶段性成果，我们不用怀疑具体当事人希 ...

2023-07-20 21:32

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BOJ：坚强的理由

全球宏观投资 致敬凯恩斯、索罗斯、利佛摩尔

刚写完对日元的分析，对BOJ的态度，我认为是不可预测，因为处于两可之间。很快BOJ行长讲话，印证了这个判断。这里我想说一下，BOJ为什么如此坚持？ 我猜测BOJ认为目前已经快要实现他们的通胀目标了，这是最后的关口，所以必须孤注一掷。他们生怕再犯之前提前撤出的类似错误。 BOJ有错吗? 当然没有错。我 ...

2023-07-18 22:21

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日元本轮升值的内生性

全球宏观投资 致敬凯恩斯、索罗斯、利佛摩尔

先回答一个读者的问题。日本央行在决策货币政策，特别是ycc，他们的政策目标是哪些？上一次放宽10年期的ycc的理由是什么，后续如何展望？ BOJ的政策目标是维持通胀到2%的目标水平，同时维持国内最大程度的就业。注意，在BOJ的目标里面，是没有汇率这个选项的。上一次放宽YCC波动区间的主要考虑是因为当 ...

2023-07-18 21:04

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读书不二

CMO-首席物料官 程晓华（JohnCheng），山东平度人，全面库存管理(TIM)咨询独立顾问，《制造业库存控制技术与策略（ITO）》课程创始人、讲师，1995年开始接触MRP，在Daewoo、IBM、Flextronics、Accenture等世界500强企业从事供应链管理工作多年；个人专著：《制造业库存控制技巧》、《决战库存》、《制造业全面库存管理》、《全面库存管理数学分析》等，个人邮箱johnchengbj@126.com,订阅号：ITOOTD

读书不二程晓华2023-7-18有读者给我发微信说，程老师，您的《制造业库存控制技巧》及《制造业全面库存管理》我都读完了，怎么感觉对库存控制还是没有什么头绪？您是否可以帮忙推荐其他的供应链管理方面的书？我回复他说，继续读！他说，好吧。读书不二是曾国藩老先生说过的话，大意是一本书没有读明白就要继续读下去，直到明白为止。近期听南京大学周志华老师的《机器学习初步》课程，也听他说过一些关于读书的一些方法论

2023-07-18 15:27

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全球投资者几乎没人意识到中国问题

全球宏观投资 致敬凯恩斯、索罗斯、利佛摩尔

这个日记主要提出一些比较中长期的看法，暂时没法验证，是一种基于历史经验的推论。 中国PPI可能会面临数年的持续下降，供给侧通过限制产量和形成价格同盟带来的商品虚假繁荣即将会因为更差的需求，和无法再人为降低的产量而露出原型； 全球产业链重构的速度会进一步加快，重构的本质是去中国化，而不是去全球化，去中 ...

2023-07-17 21:21

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中国商品价格反弹接近尾声

全球宏观投资 致敬凯恩斯、索罗斯、利佛摩尔

从5月底开始的商品反弹已经快2个月了，比如铁矿石从665反弹到851，玻璃从1394到1718，而且玻璃依然在领导反弹。商品各个品种反弹的原因不尽相同，比如煤化工和有色金属，里面的逻辑都相差很大。不过总体情绪依然是这波商品反弹的共同宏观因子。这里简单分析： 5月份商品普遍经历了大幅下跌，有些商品也出 ...

2023-07-17 09:50

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不花钱的课是听不完的

CMO-首席物料官 程晓华（JohnCheng），山东平度人，全面库存管理(TIM)咨询独立顾问，《制造业库存控制技术与策略（ITO）》课程创始人、讲师，1995年开始接触MRP，在Daewoo、IBM、Flextronics、Accenture等世界500强企业从事供应链管理工作多年；个人专著：《制造业库存控制技巧》、《决战库存》、《制造业全面库存管理》、《全面库存管理数学分析》等，个人邮箱johnchengbj@126.com,订阅号：ITOOTD

程晓华2023-7-15坚持，坚持，再坚持！毕竟是花了钱（打完折还得交254块）的啊！不听完课，不做完作业，不拿到证书， 这钱岂不是“白花了”？！马克思说，物质决定意识，这会儿我算是明白了。因为怕自己事后会心疼这200多块钱白白地打了水漂，我咬着牙坚持完成了南京大学周志华老师的《机器学习初步》学堂在线课程，并拿到了证书。期间有数次准备放弃！咱的数学底子太薄，周老师的课讲得又快，他的这个“西瓜书”是

2023-07-15 16:55

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地方债务化解的关键假设

全球宏观投资 致敬凯恩斯、索罗斯、利佛摩尔

这次的地方债务问题，在社会引起的反响层面显然超过了2012和2016年。债务问题是一个非常典型的灰犀牛事件，一开始是让你感受不到的速度移动，然后突然加速，造成所谓的黑天鹅事件。其实从来没有黑天鹅，黑天鹅主要是来自于观察角度不够。 无论使用哪种估算方法，现在中国地方政府的债务已经达到某个临界点。我们知 ...

2023-07-11 09:01

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一个看似简单的分组问题告诉我们任何KPI考核都几乎不可能是合理的

CMO-首席物料官 程晓华（JohnCheng），山东平度人，全面库存管理(TIM)咨询独立顾问，《制造业库存控制技术与策略（ITO）》课程创始人、讲师，1995年开始接触MRP，在Daewoo、IBM、Flextronics、Accenture等世界500强企业从事供应链管理工作多年；个人专著：《制造业库存控制技巧》、《决战库存》、《制造业全面库存管理》、《全面库存管理数学分析》等，个人邮箱johnchengbj@126.com,订阅号：ITOOTD

程晓华2023-7-9我昨天刚在我的订阅号（ITOOTD）上发布了一篇文章，题目就是“一个看似简单的绩效考评问题”，说的是“某公司供应链计划部有30个计划员，绩效打分有两种情况：1. 30个人分数都不一样，分数正好按顺序从70到99（简单情况）2. 30个人分数存在重复，但分布区间在70~99之间（复杂情况）请将其分成3组，每组人数（n1, n2 ,n3）不限，只要“公平”就行，而

2023-07-09 12:20

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一个看似非常简单的绩效考评问题

CMO-首席物料官 程晓华（JohnCheng），山东平度人，全面库存管理(TIM)咨询独立顾问，《制造业库存控制技术与策略（ITO）》课程创始人、讲师，1995年开始接触MRP，在Daewoo、IBM、Flextronics、Accenture等世界500强企业从事供应链管理工作多年；个人专著：《制造业库存控制技巧》、《决战库存》、《制造业全面库存管理》、《全面库存管理数学分析》等，个人邮箱johnchengbj@126.com,订阅号：ITOOTD

一个看似非常简单的绩效考评问题程晓华2023-7-8一组数Xi=(x1,x2, x3 ……xn), 其中：x1

2023-07-08 11:41

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关于AI投喂的思考

老鱼沙丁

关于AI投喂的思考最近试用了几款aigc绘图软件，把自己画的草图投喂给AI后，产出效果超过预期几点思考：1、互联网只是工具，未来不会有单纯的互联网公司，而是众多的场景终端。2、生成式AI擅长1到10000，是存量世界里的卷王，但基础数据、创意增量、从0到1的能力，需要人为赋予，这是人和AI博弈的平衡点。3、大数据、算法自身社会性缺失，亟需从纯粹物理算法向生物学算法、社会学算法的伦理数据跨越，从而实

2023-07-07 15:37

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研发销售与供应链是CEO的三驾马车

CMO-首席物料官 程晓华（JohnCheng），山东平度人，全面库存管理(TIM)咨询独立顾问，《制造业库存控制技术与策略（ITO）》课程创始人、讲师，1995年开始接触MRP，在Daewoo、IBM、Flextronics、Accenture等世界500强企业从事供应链管理工作多年；个人专著：《制造业库存控制技巧》、《决战库存》、《制造业全面库存管理》、《全面库存管理数学分析》等，个人邮箱johnchengbj@126.com,订阅号：ITOOTD

程晓华2023-7-3修改稿原文章名：三角恋，研发、销售与供应链之关系，2013-6-27发表于《现代物流报》昨天晚上跟一个IBM的同事喝酒，也算是送他去上任。他要回浙江一家上市民企做供应链总监。他说那个企业的老板跟他说，他以前只是重视研发跟销售，现在他不得不亲自抓供应链管理了。同事问他为什么，他说，以前有好产品就可以赚钱，做出来就可以发货。现在企业做大了，摊子越铺越大，产品线也在拉长，市场前景广

2023-07-03 12:45

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在投资过程中，如何应对市场周期？

cheerling

我们学习这么多周期知识，最关键的是什么?霍华德·马克斯说：“最关键是我们要知道现在投资人心理周期和估值水平周期的钟摆摆到了什么位置。有时候，投资人会拒绝买入，甚至还要卖出，因为这个时候，投资人的心理过于积极，给予股票过高的估值水平，导致股价飙升到顶点。有时候，投资人应该买入，因为这个时候投资人看到市场一直下跌，心理和情绪低落，甚至垂头丧气，结果陷入恐慌情绪，抛弃估值准，急于低价抛售，不管价格多便宜

2023-07-02 10:06

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美债市场已经充分计价7月份加息，但分歧依然巨大

全球宏观投资 致敬凯恩斯、索罗斯、利佛摩尔

美债还在极度煎熬中。昨天的首申数据冲击极大，以至于形态上完全破位。今天的物价和消费数据显示美国经济继续在缓慢的下行，但是并没有大幅超过市场预期。现在的市场进入了极度纠结状态： 第一、从利率期货的角度看，市场已经定价了7月继续加息25个基点，但是从货币市场到债券市场，依然还有很大的不确定性，并不能认为 ...

2023-06-30 23:10

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你已经有大把的库存为什么还要设安全库存及损耗之类的东西

CMO-首席物料官 程晓华（JohnCheng），山东平度人，全面库存管理(TIM)咨询独立顾问，《制造业库存控制技术与策略（ITO）》课程创始人、讲师，1995年开始接触MRP，在Daewoo、IBM、Flextronics、Accenture等世界500强企业从事供应链管理工作多年；个人专著：《制造业库存控制技巧》、《决战库存》、《制造业全面库存管理》、《全面库存管理数学分析》等，个人邮箱johnchengbj@126.com,订阅号：ITOOTD

你已经有大把的库存为什么还要设安全库存及损耗之类的东西程晓华2023-6-30在我这些年审核、辅导过的n家公司中，十之七八的都在ERP系统里面设置两个东西，一个是所谓的安全库存，一个就是所谓的损耗或报废率。我写了很多文章在批评安全库存的事情，现在一提起安全库存来我就恶心。关于损耗之类的东西，我也有相关文章，如“是你在紧张还是MRP紧张？”，但相对较少。我们现在来重点谈谈这个问题。很多人其实根本搞不

2023-06-30 18:59

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日元再度走到极端位置

全球宏观投资 致敬凯恩斯、索罗斯、利佛摩尔

衡量日元估值的一个方法是看USDJPY和EURUSD的相对变化。我们看到，日元相对欧元的变化，已经达到过去两年的极端情况。这种偏离是由央行不同的立场和不同的通胀水平决定的。 昨天日本财政部警告了日元过度贬值。但是市场并没有理会。因为相对利率造成的套息交易，财政部的口号毫无战斗力。日本现在陷入了一种历 ...

2023-06-29 08:45

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