企业风险承担
- 年份更新
- 增加更详细的代码注释
计算说明
用企业盈利的波动性衡量风险承担水平。ROA为企业相应年度的息税前利润(EBIT)与当年末资产总额的比率。计算波动性时,先对企业每一年的ROA采用行业年度平均值进行调整,然后计算企业在每一观测时段内经行业调整的ROA的标准差和极差。
公式如下:
N=3取值为3,由于我国上市公司的高管任期一般为三年,所以这里以每三年为一个观测时段(T,T+1,T+2)以每三年(t年至t+2年)作为一个观测时段,分别滚动计算经行业调整后的Roa(ADJ_ROA)的标准差和极差,以此考察管理者的在任情况并计算企业的风险承担水平。
i代表企业, t代表在观测时段内的年度,取值1到3。X代表某行业的企业总数量,,k代表该行业的第k家企业。
参考文献
- 余明桂, 李文贵, 潘红波. 管理者过度自信与企业风险承担[J]. 金融研究, 2013, 000(001):149-163.
- 何瑛, 于文蕾, 杨棉之. CEO复合型职业经历、企业风险承担与企业价值[J]. 中国工业经济, 2019(9).
数据说明
- 数据来源于Wind数据库
- 数据范围:沪深A股 原始数据1996-2020年
- 行业以证监会2012年标准,并且制造业使用二级分类,其他行业使用大类,(由于中国制造业上市公司数量较多,观测值超过全样本的70%,因此对制造业企业的行业分类细化,并删除行业仅有一家公司的样本)
- 剔除金融行业(根据需求修改)和剔除缺失值、缩尾处理
- 代码优化,有更详细的代码注释
计算结果
描述性统计
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附件内容
原始数据是到2020年,由于用到t+2年数据,最终结果区间是2000-2018年
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补充内容 (2022-6-22 17:09):
企业风险承担Risk 更新至2021年版本
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