今日摘录 关于止损的进一步思考。止损有几种： 1、基于价格形态的止损。图形交易者最喜欢这种； 2、基于损失金额的止损。可以分成绝对金额和百分比金额（对权益或者总市值的亏损比例） 3、基于时间的止损。对进入仓位没有按照预期表 ...
今日摘录 关于中途加仓的技术问题。如果我们已经确认一个趋势，但是错过了趋势反转的机会，那么我们只有选择中途加仓，比如当前的中国国债，黑色。中途加仓大概是最常见的一类交易类型，因为毕竟我们很少能精确的做到趋势反转就入场。 如果我们已经假设 ...
今日摘录 接着说A股能否重复99年或者15年脉冲行情的第二个条件。 昨天谈的是真实利率，真实利率只是一个规范化的说法，实质上是对货币条件和通胀前景的一个综合判断。这几天看到有人讨论，社融一旦企稳，A股就会反转。这很可能只是一个谬论。正如凯恩斯的名言：你可以把马 ...
今日摘录 A股牛熊反转的条件。 最近不断有朋友与我讨论A股在2019年出现反转的可能性。甚至有朋友说，是否会出现1999年或者2015年的牛市。这个问题其实很好做出一个关键的假设条件框架。先看其中一个条件吧，那就是真实利率快速下降。看一下图，1999年和201 ...
今日摘录 越南股票过去五年表现图和ETF过去一年。等这一轮全球经济增速周期见底后，大家可以买入越南ETF。我会在日记提醒入场时机的，我也计算了越南经济周期先行指数。我判断越南会是最先走出本轮全球经济增长率周期的。所以，眼下不是买入越南股票的时机，还需要耐心等待 ...
今日摘录 如何形成交易假设？ 交易假设也是某些交易员讲的交易计划。我之所用假设，而不是计划，是因为假设这个词更加符合我的体系。 1、定义交易类型； 2、检查交易类型的宏观因子/主流偏见模型是否具备； 3、检查市场形态； 4、定义出错条件，从两个角度，一是价格， ...
今日摘录 交易的起点是形成一个未来价格运动变化的假设。如何形成合理的假设是区分不同交易员能力的关键一步。 形成假设后，根据假设的指引，进入仓位。进入仓位的条件越苛刻，说明假设就越成熟。根据冲动就进入交易的，那是还没有入门的交易者。或者，根据一个很粗的假设进入交 ...
今日摘录 巴西的零售数据很好。零售往往是人们最容易感知到的同步指标，从而可以支撑做多的情绪。从这个图很容易看到巴西的数据与中国经济的数据是高度相关的，为什么中国的经济数据已经明确往下了，而巴西还依然坚挺呢？ 1、数据有滞后；巴西主要是出口商品给中国，中国对很多 ...
今日摘录 相信很多朋友已经彻底撤离了苹果仓位。其实这个时候，还是需要保持对苹果期货的关注。为什么呢？ 1、现货的情况依然健康正常。按照最新现货商反馈的信息，如果严格遵守交割的话，目前可交割品的成本在14000上下，随着时间的推移，这个交割成本有望上 ...
1 说明 这份书单是卧虎藏龙第一期经典书单的升级版（读者可以在公众号看到第一个版本）。考虑到第二期即将开营，而第二期的课程我做了大量更新，强化了经济周期识别的内容，同时也强化了主要交易品种宏观因子构建的部分。所以，需要对书单进行更新。 交易的路充满陷阱，交易图 ...
今日摘录 中国的物价数据后，澳元下跌。澳元为什么对中国的PPI数据很敏感呢？因为PPI预示着企业利润，企业利润降低，意味着会增加库存，减少原材料采购，缩减生产计划。而澳洲作为中国进口商品最主要的来源之一，自然就会感受到压力。 国内的商品是同样的逻辑。永远要记得 ...
今日摘录 稍微认真考虑一下地缘政治对土耳其里拉的后续发展影响。昨天里拉的大跌是埃尔多安在库尔德问题上与美国的争论。如果美国真的撤离叙利亚，会引发中东大乱局。当然，现在看已经不可能退出中东。在美国介入的前提下，中东还会维持目前脆弱的平衡：土耳其在叙利亚问题上还是 ...
今日摘录 如果中国国债今天就调整到位，恢复向上的趋势，我并不会感到意外。不断有朋友问我对这一轮国债牛市的看法。我觉得可类比期应该是1998~2002。甚至，有60%的可能性，会超越1998年的场景从而进入日本1995年的场景。 对任何一个资产的评估 ...
今日摘录 苹果期货行情变化的几个观察 1、现货走货的问题。现货的走货可以从两个环节观察。从最终的消费终端走货看，比去年差不了多少。但是从批发市场走货的速度看，有所放缓。这个现象说明，主要还是下游环节不太愿意累积库存，供需双方处于某种僵持状态，因为，走货虽然慢， ...
1 感言缘起 2018年在一些非常偶然的因素驱动下，办了第一期卧虎藏龙。 一方面，经过七年全职全球宏观交易后（每天16个小时），我逐步形成了一套投资交易的方法体系，这个体系不仅有助于在残酷的全球金融市场存活下来，也有助于我们认识真实的世界。我非常 ...
今日摘录 2016年初，中国在房地产去库存的口号下，居民开始大加杠杠，同时，在供给侧名义和统计技术下做靓经济数据，这个过程持续两年。2016年全球风险资产调整见底，开始了一轮轰轰烈烈的牛市，而香港内房股更是在2017年牛气冲天。 这一轮持续两年的小 ...
导读 本文 2017年6月14日首发于本公众号。 今天早盘日元闪电升值。如何观察日元套息交易的平仓？日元的套息交易最近可能在大幅平仓。如果高利率国家货币再次贬值，而日元同步升值，就是比较明确的证据。 以下是首发原文： 说明：本文是作者正在写作的全球宏观投资专著 ...
今日摘录 由TIPS揭示出来的美国通胀补偿（=名义10年利率-通胀保值10年利率）实际上是有三个部分构成：通胀预期+通胀保值溢价+流动性溢价。我专门把基于市场的通胀预期提了出来，用作与黄金价格的对比研究。 很显然，仅仅是通胀预期并无法有效解释黄金价 ...
今日摘录 宏观分析中，最美妙的就是看到别人看不到的关联影响。我一直觉得，这种关联影响的想象能力是人类大脑的一个神奇功能。就是通过现在的一些变化，看到未来的一些可能场景。当然，任何对关联影响的分析，其实都是来自对于历史经验的把握。了解的越多，分析过的案例越多，对 ...
今日摘录 为什么对美股当下不能看得过空？从PEG的角度，也是一个重要的理由。那就是美国公司的利润增速虽然减速，但是相对估值水平，PEG却是处于历史低位。因此，信奉估值这个因子的资金会把这个月标普的大调整视为买入良机。估值因子是比较重要的股票因子之一，深入很多人 ...
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