有效价差和相对有效价差
计算说明
Roll提供了一种使用日间数据计算买卖价差的简单方法,具体思路为:假定股票的真实价值服从随机游走过程,那么观察到的收盘价将等于真实值加上或减去半有效价差,在收盘价由买方或卖方发起的概率各占一半的情况下,观察到的股票价格的自相关系数应当是负的,因此可以得到买卖价差的估计值。最后的公式为:
上式中为价格变化时计算得到的价差仅为有效价差,还不是相对有效价差,因而还需要进行相应的调薯。当式中的价格变化变为收益率时,计算得到的价差就是相对有效价差,我们称之为Roll价差指标。
由于在计算有效价差和相对有效价差时,计算得到的收益率的自协方差经常为正值,为避免这一情况的出现,我们还需要对此进行相应的调整,将自协方差为正的值定为0。
参考文献
- 张峥,李怡宗,张玉龙,刘翔. 中国股市流动性间接指标的检验——基于买卖价差的实证分析[J]. 经济学:季刊(被引量:57)
- 陈辉. 日间数据计算买卖价差的两种方法之比较与应用[J]. 金融评论, 2014(被引量:8)
数据说明
- 代码格式:do文件(Stata14/15/16),需要安装包可以到该贴下载: 下载地址
- 本文选取2000—2019年沪深两市的A股上市公司为研究对象
描述性统计
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补充内容 (2022-6-29 16:53):
有效价差和相对有效价差 Roll模型更新至2021年
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