投资者意见分歧和股价效应计算Stata代码（附沪深A股2000-2020年数据和结果）

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投资者意见分歧和股价效应

计算说明

• 投资者意见分歧指标（DIFOPN）
  

      采用股票日均换手率作为公告前投资者意见分歧的衡量指标，具体的计算方法为公告前第200个交易日至公告前第11个交易日（[-200，-11]）股票日换手率的算术平均值。此外，我们还构建意见分歧变动指标（ADIFOPN），并以此来检验投资者意见分歧在公告日前后的收敛程度与公告日附近股价反应的关系，其计算方法为盈余公告后30个交易日（[10，40]）股票日均换手率与公告前190个交易日（[-200，-11]）股票日均换手率的差值，该指标越小，说明盈余公告的意见分歧收敛效应越明显。

选择相邻年报之间的间隔期作为意见分歧指标的估计期，而我国上市公司相邻年报之间的间隔期平均约为200个交易日

• 股价效应指标（EXRET）
  

      我们定义盈余公告股价效应指标为公告日附近3个交易日（[-1，0，1]）经过市场调整的持有到期收益率（BHAR），具体计算方法为：

其中，BHRit表示股票 i 在会计年度 t 的持有到期收益率；BHRmt表示流通市值加权的市场组合在会计年度 t 的持有到期收益率。Rid表示股票i在第d日的收益率，Rmd表示流通市值加权的市场组合在第d日的收益率。


参考文献

• 史永东, 李凤羽. 卖空限制、意见分歧收敛与信息披露的股价效应——来自A股市场的经验证据[J]. 金融研究, 2012(08):111-124.
  

数据处理说明

     原始数据包含1990-2021年6月数据（dta格式），本文以沪深A股上市公司2000至2020 年披露的年报的为研究样本（具体需要哪几年的可以根据需求在代码中修改）
     并做了以下剔除：

• 剔除金融业行业样本
• 剔除当年非正常交易（ST或PT）的公司样本
• 剔除在公告日附近3个交易日中（[-1，0，1]）任何一个交易日股票收益数据缺失的样本。
  

      代码需要用Stata14及以上版本打开，使用低版本打开会有乱码



投资者意见分歧指标数据和代码下载

百度网盘下载地址

投资者意见分歧计算Stata代码（附2000-2020年数据） (76 Bytes, 需要: RMB 48 元)

2021-7-1 16:30:57 上传

需要: RMB 48 元  [购买]

股价效应指标数据和代码下载

股价效应指标计算Stata代码（附2000-2020年数据） (76 Bytes, 需要: RMB 48 元)

2021-7-1 16:32:05 上传

需要: RMB 48 元  [购买]

意见分歧与公告期间的股票超额收益检验

将样本股票按照意见分歧由低到高的顺序构造5个意见分歧组合，分别计算每个组合的等加权平均收益作为该组合在当前会计年度的组合收益。可以看出随着意见分歧程度的提高，股票在公告日附近的超额收益逐渐降低，意见分歧最高组合与意见分歧最低组合的收益差值为-0,92%，且在1%水平下显著。

---

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投资者意见分歧和股价效应更新至2021年
https://bbs.pinggu.org/thread-11073319-1-1.html

补充内容 (2024-7-30 16:14):
投资者意见分歧和股价效应计算Stata代码（附A股2000-2023年数据和结果）
https://bbs.pinggu.org/thread-11836510-1-1.html

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投资效率 OLS模型 营业收入增长率	https://bbs.pinggu.org/thread-10605589-1-1.html
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信息披露质量KV指数	https://bbs.pinggu.org/thread-10430469-1-1.html
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盈余激进度和盈余平滑度	https://bbs.pinggu.org/thread-10617131-1-1.html
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经营风险	https://bbs.pinggu.org/thread-10629671-1-1.html
连锁股东	https://bbs.pinggu.org/thread-10614106-1-1.html
透明度综合指标TRANS	https://bbs.pinggu.org/thread-9646807-1-1.html
深交所信息披露考评结果	https://bbs.pinggu.org/thread-9601629-1-1.html
供应商集中度和销售集中度	https://bbs.pinggu.org/thread-9417859-1-1.html
审计师行业专长	https://bbs.pinggu.org/thread-10616370-1-1.html
审计意见和审计费用、是否四大、是否十大	https://bbs.pinggu.org/thread-10625489-1-1.html
税收征管力度	https://bbs.pinggu.org/thread-10272680-1-1.html
研发操纵	https://bbs.pinggu.org/thread-10658755-1-1.html
成本粘性	https://bbs.pinggu.org/thread-10613972-1-1.html
短债长投	https://bbs.pinggu.org/thread-10523284-1-1.html
债务融资成本Cost	https://bbs.pinggu.org/thread-10635239-1-1.html
上市公司对外担保	https://bbs.pinggu.org/thread-10640094-1-1.html

事件研究系列

事件研究Stata代码更新（绘走势图、直接生成最终结果表格）	https://bbs.pinggu.org/thread-7006714-1-1.html
事件研究Stata代码更新 增加分组	https://bbs.pinggu.org/thread-8070617-1-1.html
事件研究BHAR计算	https://bbs.pinggu.org/thread-10535704-1-1.html
事件研究-常量均值模型（针对股指）	https://bbs.pinggu.org/thread-7020229-1-1.html

Stata 13/14/15/16安装包和安装说明【免费】

https://bbs.pinggu.org/thread-8521711-1-1.html

Stata 学习资料【免费】

链接：https://pan.baidu.com/s/1kniR4Dbu5t0y_AKHRcMEGA
提取码：xhs6


经济金融方面数据

年度股价崩盘风险	https://bbs.pinggu.org/thread-10412273-1-1.html
季度股价崩盘风险	https://bbs.pinggu.org/thread-10551766-1-1.html
股价崩盘风险扩展指数模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10413620-1-1.html
股价崩盘风险年报披露后365天	https://bbs.pinggu.org/thread-10596476-1-1.html
年度股价同步性	https://bbs.pinggu.org/thread-10430158-1-1.html
月度股价同步性	https://bbs.pinggu.org/thread-10503048-1-1.html
当年5月至次年4月股价同步性	https://bbs.pinggu.org/thread-10589754-1-1.html
羊群效应CSSD、CSAD	https://bbs.pinggu.org/thread-10513041-1-1.html
流动性指标（换手率、Amihud、超额换手率）	https://bbs.pinggu.org/thread-10365124-1-1.html
机构投资者羊群行为LSV模型	https://bbs.pinggu.org/thread-9957847-1-1.html
Fama-French三因子模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10402881-1-1.html
中国版Fama-French三因子模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10410144-1-1.html
Fama-French五因子模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10429468-1-1.html
年度特质波动率	https://bbs.pinggu.org/thread-10392432-1-1.html
月度日均特质波动率和特质偏度	https://bbs.pinggu.org/thread-10351982-1-1.html
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大股东是否股权质押数据-国泰安	https://bbs.pinggu.org/thread-9730644-1-1.html
控股股东股权质押数据整理	https://bbs.pinggu.org/thread-8615706-1-1.html
和讯网社会责任报告	https://bbs.pinggu.org/thread-10602192-1-1.html
和讯网社会责任报告明细	https://bbs.pinggu.org/thread-10637065-1-1.html
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环境不确定(环境动态性和环境丰富性 )	https://bbs.pinggu.org/thread-10605792-1-1.html
企业风险承担Risk	https://bbs.pinggu.org/thread-10602835-1-1.html
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机构投资者异质性	https://bbs.pinggu.org/thread-10607219-1-1.html
机构投资者持股数据	https://bbs.pinggu.org/thread-10607278-1-1.html
市场调整法股票超额回报率	https://bbs.pinggu.org/thread-10583701-1-1.html
证券分析师盈余预测误差和分歧度数据	https://bbs.pinggu.org/thread-8501682-1-1.html
机构投资者实地调研	https://bbs.pinggu.org/thread-10606861-1-1.html
市场化指数推算至2019年  制度环境测度	https://bbs.pinggu.org/thread-8494420-1-1.html
股权性质是否国企（Wind）	https://bbs.pinggu.org/thread-10544920-1-1.html
有效价差和相对有效价差  Roll模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10638665-1-1.html
多元化经营	https://bbs.pinggu.org/thread-8647145-1-1.html
上市公司全要素生产率LP方法	https://bbs.pinggu.org/thread-8635015-1-1.html
上市公司全要素生产率OP方法	https://bbs.pinggu.org/thread-10632669-1-1.html
管理者过度自信	https://bbs.pinggu.org/thread-8682497-1-1.html
CEO过度自信（持股变动）	https://bbs.pinggu.org/thread-10595027-1-1.html
投资者关注度	https://bbs.pinggu.org/thread-10621883-1-1.html
研发投入/研发支出数据	https://bbs.pinggu.org/thread-9124829-1-1.html
海外业务收入/海外销售收入	https://bbs.pinggu.org/thread-10615043-1-1.html
产品市场集中度和竞争力	https://bbs.pinggu.org/thread-10623924-1-1.html
赫芬达尔HHI指数和勒纳指数
超额商誉	https://bbs.pinggu.org/thread-10641603-1-1.html
历史业绩预期差距	https://bbs.pinggu.org/thread-10630172-1-1.html
业绩预告准确性和精确性	https://bbs.pinggu.org/thread-10650566-1-1.html
分析师关注度	https://bbs.pinggu.org/thread-10030257-1-1.html
战略差异度Strategy（王百强）	https://bbs.pinggu.org/thread-10645363-1-1.html
战略差异度Strategy（叶康涛）	https://bbs.pinggu.org/thread-10621139-1-1.html
战略调整度	https://bbs.pinggu.org/thread-10622517-1-1.html
管理者能力	https://bbs.pinggu.org/thread-9610539-1-1.html
公司治理水平	https://bbs.pinggu.org/thread-10628669-1-1.html
管理层权力数据	https://bbs.pinggu.org/thread-10005817-1-1.html
关键审计事项	https://bbs.pinggu.org/thread-9620455-1-1.html
高管薪酬粘性	https://bbs.pinggu.org/thread-10364993-1-1.html
高管超额在职消费	https://bbs.pinggu.org/thread-9570066-1-1.html
乐观偏差	https://bbs.pinggu.org/thread-9461914-1-1.html
投资者情绪指标计算	https://bbs.pinggu.org/thread-10466155-1-1.html
投资者意见分歧和股价效应	https://bbs.pinggu.org/thread-10665016-1-1.html
企业金融化程度	https://bbs.pinggu.org/thread-10030105-1-1.html
学术型和直观型股票博彩指数	https://bbs.pinggu.org/thread-10500631-1-1.html
资产误定价	https://bbs.pinggu.org/thread-10655902-1-1.html
剩余收益模型RIM	https://bbs.pinggu.org/thread-10518391-1-1.html
定价效率（收益率与市场收益率相关系数）	https://bbs.pinggu.org/thread-10471284-1-1.html
定价效率/价格延迟指标（Hou&Moskowitz）	https://bbs.pinggu.org/thread-10471216-1-1.html
资本市场定价效率（李善民）	https://bbs.pinggu.org/thread-10416661-1-1.html
市场调整法股票超额回报率数据和Stata代码（2000-2020年）	https://bbs.pinggu.org/thread-10583701-1-1.html

权益资本成本

PEG模型	https://bbs.pinggu.org/thread-8384523-1-1.html
CAPM模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10571752-1-1.html
OJ模型	https://bbs.pinggu.org/thread-8385167-1-1.html
MPEG模型	https://bbs.pinggu.org/thread-8395140-1-1.html

合集   https://bbs.pinggu.org/thread-9163648-1-1.html


论文复刻系列

CEO 金融背景与实体企业金融化完整实证分析Stata代码(附2008-2019年数据)
https://bbs.pinggu.org/thread-10269823-1-1.html


高管学术背景与企业金融化完整实证分析Stata代码(附2008-2019年数据
https://bbs.pinggu.org/thread-10575533-1-1.html

【事件研究完整案例】股权激励的市场反应研究（更新至2019年）
https://bbs.pinggu.org/thread-9993613-1-1.html

监督还是掏空：大股东持股比例与股价崩盘风险(附Stata代码和数据)2020年
https://bbs.pinggu.org/thread-10651521-1-1.html

中国资本市场低价股的溢价之谜（2000-2019）
https://bbs.pinggu.org/thread-8425943-1-1.html

中国股票市场羊群效应实证分析（附2013-2020年数据和Stata代码）
https://bbs.pinggu.org/thread-10327866-1-1.html

上市公司定向增发的市场表现
https://bbs.pinggu.org/thread-7019450-1-1.html

内部薪酬差距与公司价值_基于生命周期理论的新探索
https://bbs.pinggu.org/thread-10103294-1-1.html

高管海外经历是否能提升企业投资效率
https://bbs.pinggu.org/thread-10283316-1-1.html

已购买投资者意见分歧和股价效应两个附件

就是最后那个意见分歧与公告期间的股票超额收益检验的代码好像没看到
是另外的吗，可以麻烦告知一下代码吗

zhugeyu0 发表于 2021-7-31 11:14
已购买投资者意见分歧和股价效应两个附件

就是最后那个意见分歧与公告期间的股票超额收益检验的代码好像 ...

1. use 股价效应指标.dta, clear
   
2. merge 1:1 stkcd year using 投资意见分歧结果.dta, nogen keep(1 3)
   
3. bys year : egen DIFOPN_group=xtile(DIFOPN), n(5)
   
4. gen EXRET_percent=EXRET*100
   
5. tabstat EXRET_percent, by(DIFOPN_group)
   
6. ttest EXRET_percent if DIFOPN_group==1 | DIFOPN_group==5 , by(DIFOPN_group)

复制代码

momingqimiao7 发表于 2021-7-31 15:59

太谢谢了，良心卖家

zhugeyu0 发表于 2021-8-1 20:37
太谢谢了，良心卖家

   

谢谢支持，有问题可以咨询

您好，想问一下有盈余公告日的数据嘛

思远er.csv 发表于 2021-10-5 10:44
您好，想问一下有盈余公告日的数据嘛

这个有的