楼主: momingqimiao7
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[实证分析] 【推荐】A股上市公司机构投资者羊群行为LSV模型计算Stata代码(附2000-2021年数据) [推广有奖]

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机构投资者羊群行为LSV模型




计算说明

计算公式


154926dujw6z2mm5d268jc.gif



其中
  • 15492644rb51rs04dm6ssj.gif 表示在 t 季度增持 i 公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投资者的比例 ;
  • 154926j2q2840cgsczzl2l.gif 表示在 t 季度增持 i 公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投资者比例的期望值,用 t 季度中增持 i
    公司所在行业的全部上市公司股票的机构投资者比例的均值表示;
  • 154926eeer2omgd1rdevbm.gif 表示机构投资者在 t 季度内对 i 公司股票买卖的不平衡性;
  • 1549262giomftmzo2f2a2m.gif 为调整项,只有在机构投资者对 i 公司股票买卖的不平衡达到一定程度时,才认为存在羊群行为。

      基于中国资本市场的特殊环境和数据的可获得性,我们对已有研究衡量机构投资者羊群行为的方法进行了适当的调整,具体计算过程如下:  

  • 根据机构投资者持股的季度数据,计算样本中每一季度各机构对上市公司持股数量的变化值 trade,如果 trade 大于 0,则 BUY 哑变量取值为1,反之取值为0,并剔除trade 为0的样本;
  • 按季度和公司分组计算 BUY 的平均值,即得到模型中的 154927zv9zvvgas9gvq5e5.gif
  • 按季度和行业分组计算 的平均值,即得到模型的 15492777f11swqsjs1o9jg.gif
  • 计算 154928fep69kbp6ruu62fz.gif ,并取绝对值,即模型中的 1549278h5mh8j5z6ck8qh8.gif
  • 由于样本中用到的机构投资者持股数据是季度数据,而其他数据则是年度数据,因此我们将羊群行为的季度数据整合成年度数据,方法是每家上市公司一年内按季度计算的4个 1549275uooxc0us9uyoxzu.gif 值进行平均,得到变量HERD
  • 计算 HERD 的均值 m 和标准差 t,并用(m-1.96t)做为调 整项 ,剔 除 HERD 变 量 中 小 于(m-1.96t)的数据,得到变量 Herding 即为机构投资者羊群行为指标。


进一步计算买方羊群行为(Herd_Buy)和卖方羊群行为(Herd_Sell。从“买进”和“卖出”两种行为区分机构投资者羊群行为的方向,具体模型如下:

154927ulj2pyuq266flipf.jpg


首先,步骤1、2、3的计算过程与上述不区分羊群行为方向的步骤相同。
其次,在第4步计算 154928w6kqjqcoqmbtgm4o.gif 的基础上,根据 154927ux45uuk0hpu4zp0x.gif 的正负将全部数据分成两个子样本:如果 154928rwtywt5w33t1rouj.gif >0,表明在 t 季度增持 i 公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投资者的比例高于平均水平,存在买方羊群行为,因此归入“买方羊群”子样本;如果 154928iah33w7lb3i430bp.gif <0,表明在 t 季度增持 i公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投
资者的比例低于平均水平,存在卖方羊群行为,因此在将数据取绝对值后,归入“卖方羊群”子样本;如果 154928gpbudttdd66bgtpg.gif =0则剔除该数据。
第三,对两个子样本分别运行步骤5、6,最终得到买方羊群行为 Herd_Buy 和卖方羊群行为Herd_Sell 两个变量。



参考文献许年行, 于上尧, 伊志宏. 机构投资者羊群行为与股价崩盘风险[J]. 管理世界, 2013, 000(007):31-43.


数据说明

  • 原始数据格式为:excel格式(2000-2021年季度机构持股数据) A股上市公司
  • 结果包含全部上市公司,并剔除金融行业和已退市的上市公司
  • 代码格式:do文件(Stata 14/15/16/17),需要安装包可以到该贴下载: 下载地址

结果截图

缩尾后描述性统计
QQ截图20220522135655.jpg

各年数据量
QQ截图20220522134745.jpg
效应LSV 经管之家 momingqimiao7  bbs.pinggu.org/thread-9957847-1-1.html
结果截图
QQ截图20220522135026.jpg






附件下载(百度网盘地址)


QQ截图20220522135544.jpg

A股上市公司机构投资者羊群行为LSV模型计算Stata代码(附2000-2021年数据) (76 Bytes, 需要: RMB 88 元)





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羊群行为LSV模型更新至2022年
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关键词:A股上市公司 Stata 机构投资者 羊群行为 tata

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momingqimiao7 在职认证  学生认证  发表于 2022-5-22 14:03:50 |只看作者 |坛友微信交流群
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包含财务指标、公司治理、交易数据(更新至2021年)
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常用控制变量集合
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实证分析常用代码整理合集
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【必备】A股上市公司基础信息(行业、省份、城市、区域、高新技术企业、上市年份等)
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★筛选数据★ 沪深A股是否ST、*ST或PT数据整理
https://bbs.pinggu.org/thread-10946316-1-1.html

上市公司论文实证分析筛选样本所用数据指标
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会计类专题数据

会计信息可比性https://bbs.pinggu.org/thread-11046316-1-1.html
会计信息可比性改进方法https://bbs.pinggu.org/thread-11046955-1-1.html
应计盈余管理(操控性应计利润)https://bbs.pinggu.org/thread-11044941-1-1.html
应计盈余管理DD模型和McNicols模型https://bbs.pinggu.org/thread-11046048-1-1.html
应计盈余管理非线性琼斯模型https://bbs.pinggu.org/thread-10681821-1-1.html
真实盈余管理【常用方法】https://bbs.pinggu.org/thread-11047874-1-1.html
真实盈余管理【拓展方法】https://bbs.pinggu.org/thread-11047887-1-1.html
归类变更盈余管理https://bbs.pinggu.org/thread-11056411-1-1.html
审计质量/审计报告激进性https://bbs.pinggu.org/thread-11056056-1-1.html
客户与审计师不匹配关系https://bbs.pinggu.org/thread-11056358-1-1.html
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投资效率 OLS模型 托宾Qhttps://bbs.pinggu.org/thread-11055328-1-1.html
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会计稳健性C-Scorehttps://bbs.pinggu.org/thread-11052606-1-1.html
财务柔性(现金柔性+负债融资柔性)https://bbs.pinggu.org/thread-10622758-1-1.html
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管理者超额薪酬https://bbs.pinggu.org/thread-11049469-1-1.html
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企业外部薪酬差距https://bbs.pinggu.org/thread-11042304-1-1.html
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企业税负粘性https://bbs.pinggu.org/thread-11055290-1-1.html
信息披露质量KV指数https://bbs.pinggu.org/thread-10430469-1-1.html
异常审计费用https://bbs.pinggu.org/thread-10960531-1-1.html
收益激进度和收益平滑度https://bbs.pinggu.org/thread-10617089-1-1.html
盈余激进度和盈余平滑度https://bbs.pinggu.org/thread-10617131-1-1.html
企业生命周期(现金流组合)https://bbs.pinggu.org/thread-11039173-1-1.html
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政府补助https://bbs.pinggu.org/thread-11049408-1-1.html
经营风险https://bbs.pinggu.org/thread-10629671-1-1.html
连锁股东https://bbs.pinggu.org/thread-11055005-1-1.html
透明度综合指标TRANShttps://bbs.pinggu.org/thread-10686335-1-1.html
深交所信息披露考评结果https://bbs.pinggu.org/thread-10686325-1-1.html
供应商集中度和销售集中度https://bbs.pinggu.org/thread-10687473-1-1.html
审计师行业专长https://bbs.pinggu.org/thread-10616370-1-1.html
审计意见和审计费用、是否四大、是否十大https://bbs.pinggu.org/thread-10625489-1-1.html
税收征管力度https://bbs.pinggu.org/thread-10783416-1-1.html
研发操纵https://bbs.pinggu.org/thread-10658755-1-1.html
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上市公司对外担保https://bbs.pinggu.org/thread-10640094-1-1.html
系统风险承担和特质风险承担https://bbs.pinggu.org/thread-10701972-1-1.html
合成控制法SCM案例--包含稳健性检验/安慰剂检验https://bbs.pinggu.org/thread-7026273-1-1.html
CRITIC赋值法确定权重计算综合指标https://bbs.pinggu.org/thread-10758720-1-1.html
治理效率/治理水平https://bbs.pinggu.org/thread-10767425-1-1.html
企业投资羊群行为https://bbs.pinggu.org/thread-10877649-1-1.html
现金流操控程度https://bbs.pinggu.org/thread-10775706-1-1.html
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管理层语调操纵https://bbs.pinggu.org/thread-10792309-1-1.html
上市公司僵尸企业识别https://bbs.pinggu.org/thread-10861632-1-1.html


事件研究系列

事件研究Stata代码更新(绘走势图、直接生成最终结果表格)https://bbs.pinggu.org/thread-7006714-1-1.html
事件研究Stata代码更新 增加分组https://bbs.pinggu.org/thread-8070617-1-1.html
事件研究BHAR计算https://bbs.pinggu.org/thread-10535704-1-1.html
事件研究-常量均值模型(针对股指)https://bbs.pinggu.org/thread-7020229-1-1.html

使用道具

藤椅
momingqimiao7 在职认证  学生认证  发表于 2022-5-22 14:03:58 |只看作者 |坛友微信交流群
经济金融方面数据

年度股价崩盘风险https://bbs.pinggu.org/thread-10886419-1-1.html
季度股价崩盘风险https://bbs.pinggu.org/thread-10888385-1-1.html
股价崩盘风险扩展指数模型https://bbs.pinggu.org/thread-108913910-1-1.html
股价崩盘风险年报披露后365天https://bbs.pinggu.org/thread-11022859-1-1.html
年度股价同步性https://bbs.pinggu.org/thread-10897537-1-1.html
季度股价同步性https://bbs.pinggu.org/thread-10948192-1-1.html
月度股价同步性https://bbs.pinggu.org/thread-10994604-1-1.html
当年5月至次年4月股价同步性https://bbs.pinggu.org/thread-10589754-1-1.html
羊群效应CSSD、CSADhttps://bbs.pinggu.org/thread-10897843-1-1.html
流动性指标(换手率、Amihud、超额换手率)https://bbs.pinggu.org/thread-10887033-1-1.html
机构投资者羊群行为LSV模型https://bbs.pinggu.org/thread-11049067-1-1.html
Fama-French三因子模型https://bbs.pinggu.org/thread-10908175-1-1.html
中国版Fama-French三因子模型https://bbs.pinggu.org/thread-10908224-1-1.html
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年度特质波动率/月度特质波动率https://bbs.pinggu.org/thread-10893659-1-1.html
月度日均特质波动率和特质偏度https://bbs.pinggu.org/thread-10893695-1-1.html
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月度股价崩盘事件https://bbs.pinggu.org/thread-10989163-1-1.html
大股东是否股权质押数据https://bbs.pinggu.org/thread-8165275-1-1.html
大股东是否股权质押数据https://bbs.pinggu.org/thread-9730644-1-1.html
控股股东股权质押数据整理https://bbs.pinggu.org/thread-8615706-1-1.html
和讯网社会责任报告https://bbs.pinggu.org/thread-10602192-1-1.html
和讯网社会责任报告明细https://bbs.pinggu.org/thread-10637065-1-1.html
融资融券数据整理https://bbs.pinggu.org/thread-10939520-1-1.html
沪港通/深港通整理https://bbs.pinggu.org/thread-8243889-1-1.html
沪深300指数成分股历年调整https://bbs.pinggu.org/thread-10973403-1-1.html
中证500指数成分股历年调整https://bbs.pinggu.org/thread-10973743-1-1.html
环境不确定计算https://bbs.pinggu.org/thread-10605711-1-1.html
环境不确定(环境动态性和环境丰富性 )https://bbs.pinggu.org/thread-10605792-1-1.html
企业风险承担Riskhttps://bbs.pinggu.org/thread-11042438-1-1.html
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机构投资者异质性https://bbs.pinggu.org/thread-11030598-1-1.html
【机构投资者期限】长期和短期机构投资者持股比例https://bbs.pinggu.org/thread-10685058-1-1.html
机构投资者持股数据https://bbs.pinggu.org/thread-10607278-1-1.html
市场调整法股票超额回报率https://bbs.pinggu.org/thread-11018065-1-1.html
证券分析师盈余预测误差和分歧度数据https://bbs.pinggu.org/thread-10694035-1-1.html
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市场化指数推算至2020年  制度环境测度https://bbs.pinggu.org/thread-8494420-1-1.html
市场化指数推算至2021年  制度环境测度https://bbs.pinggu.org/thread-10978178-1-1.html
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股权性质是否国企(Wind)https://bbs.pinggu.org/thread-11015235-1-1.html
有效价差和相对有效价差  Roll模型https://bbs.pinggu.org/thread-10638665-1-1.html
多元化经营https://bbs.pinggu.org/thread-8647145-1-1.html
上市公司全要素生产率LP方法https://bbs.pinggu.org/thread-10626957-1-1.html
上市公司全要素生产率OP方法https://bbs.pinggu.org/thread-10632669-1-1.html
管理者过度自信https://bbs.pinggu.org/thread-10672522-1-1.html
CEO过度自信(持股变动)https://bbs.pinggu.org/thread-10861287-1-1.html
投资者关注度https://bbs.pinggu.org/thread-10621883-1-1.html
研发投入/研发支出数据https://bbs.pinggu.org/thread-9124829-1-1.html
海外业务收入/海外销售收入https://bbs.pinggu.org/thread-10615043-1-1.html
产品市场集中度和竞争力https://bbs.pinggu.org/thread-10623924-1-1.html
赫芬达尔HHI指数和勒纳指数
超额商誉https://bbs.pinggu.org/thread-10641603-1-1.html
历史业绩预期差距https://bbs.pinggu.org/thread-10630172-1-1.html
业绩预告准确性和精确性https://bbs.pinggu.org/thread-10650566-1-1.html
分析师关注度https://bbs.pinggu.org/thread-10030257-1-1.html
战略差异度Strategy(王百强)https://bbs.pinggu.org/thread-10645363-1-1.html
战略差异度Strategy(叶康涛)https://bbs.pinggu.org/thread-10621139-1-1.html
战略调整度https://bbs.pinggu.org/thread-10622517-1-1.html
管理者能力https://bbs.pinggu.org/thread-10666462-1-1.html
公司治理水平https://bbs.pinggu.org/thread-10628669-1-1.html
管理层权力数据https://bbs.pinggu.org/thread-10672919-1-1.html
管理层权力数据-主成分分析https://bbs.pinggu.org/thread-10675555-1-1.html
关键审计事项https://bbs.pinggu.org/thread-9620455-1-1.html
高管薪酬粘性https://bbs.pinggu.org/thread-10618584-1-1.html
高管超额在职消费https://bbs.pinggu.org/thread-10619017-1-1.html
乐观偏差https://bbs.pinggu.org/thread-10683166-1-1.html
投资者情绪指标计算https://bbs.pinggu.org/thread-10966997-1-1.html
投资者意见分歧和股价效应https://bbs.pinggu.org/thread-10665016-1-1.html
企业金融化程度https://bbs.pinggu.org/thread-11044613-1-1.html
企业过度金融化程度https://bbs.pinggu.org/thread-10795592-1-1.html
学术型和直观型股票博彩指数https://bbs.pinggu.org/thread-10909996-1-1.html
资产误定价https://bbs.pinggu.org/thread-11043396-1-1.html
定价效率(收益率与市场收益率相关系数)https://bbs.pinggu.org/thread-10904849-1-1.html
定价效率/价格延迟指标(Hou&Moskowitz)https://bbs.pinggu.org/thread-10904834-1-1.html
【剩余收益模型RIM】上市公司资本市场估值偏误计https://bbs.pinggu.org/thread-10777383-1-1.html
资本市场定价效率(李善民)https://bbs.pinggu.org/thread-10416661-1-1.html
创新投入创新产出创新效率(2006-2020年)https://bbs.pinggu.org/thread-10771195-1-1.html
投资者异质信念(2000-2020年)https://bbs.pinggu.org/thread-10831005-1-1.html


权益资本成本
PEG模型/CAPM模型/OJ模型/MPEG模型
合集  https://bbs.pinggu.org/thread-10689710-1-1.html

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momingqimiao7 在职认证  学生认证  发表于 2022-5-22 14:04:05 |只看作者 |坛友微信交流群
有需要批量购买可以咨询,可以适当优惠

资本市场估值偏误——剩余收益模型RIMhttps://bbs.pinggu.org/thread-10777383-1-1.html
现金流操控程度UCFO指标https://bbs.pinggu.org/thread-10775706-1-1.html
企业投资羊群行为/投资从众行为https://bbs.pinggu.org/thread-10771928-1-1.html
创新投入/创新产出/创新效率https://bbs.pinggu.org/thread-10771195-1-1.html
高管风险偏好https://bbs.pinggu.org/thread-10771156-1-1.html
治理效率/治理水平https://bbs.pinggu.org/thread-10767425-1-1.html
机构投资者羊群行为LSV模型https://bbs.pinggu.org/thread-10725077-1-1.html
是否高科技行业分组https://bbs.pinggu.org/thread-11040116-1-1.html
会计事务所变更https://bbs.pinggu.org/thread-10706968-1-1.html
高管机会主义减持指标https://bbs.pinggu.org/thread-10989607-1-1.html
上市公司高管海外经历、金融背景、学术背景、财务背景等数据指标整理(2008-2020年)https://bbs.pinggu.org/thread-10978817-1-1.html


论文复刻系列

CEO 金融背景与实体企业金融化完整实证分析Stata代码(附2008-2020年数据)
https://bbs.pinggu.org/thread-10747753-1-1.html

高管学术背景与企业金融化完整实证分析Stata代码(附2008-2020年数据)
https://bbs.pinggu.org/thread-10749173-1-1.html


董事高管责任保险与企业风险承担实证分析Stata代码 2020年版
https://bbs.pinggu.org/thread-10727694-1-1.html


融资融券与企业金融化--双重差分模型(Stata代码附数据)PSM+DID
https://bbs.pinggu.org/thread-10676156-1-1.html

机构投资者异质性与企业绩效实证分析Stata代码(附2008-2020年数据)
https://bbs.pinggu.org/thread-10686040-1-1.html

【事件研究完整案例】股权激励的市场反应研究(更新至2021年)
https://bbs.pinggu.org/thread-10948261-1-1.html

监督还是掏空:大股东持股比例与股价崩盘风险(附Stata代码和数据)2020年
https://bbs.pinggu.org/thread-10651521-1-1.html


中国资本市场低价股的溢价之谜(2000-2020)
https://bbs.pinggu.org/thread-10721710-1-1.html

中国股票市场羊群效应实证分析(附2013-2020年数据和Stata代码)
https://bbs.pinggu.org/thread-10897210-1-1.html

上市公司定向增发的市场表现(2006-2021)
https://bbs.pinggu.org/thread-10970112-1-1.html

内部薪酬差距与公司价值_基于生命周期理论的新探索
https://bbs.pinggu.org/thread-10855909-1-1.html

高管海外经历是否能提升企业投资效率
https://bbs.pinggu.org/thread-10813666-1-1.html

投资者的博彩行为研究——基于盈亏状态和投资者情绪的视角
https://bbs.pinggu.org/thread-10827147-1-1.html

股权质押、信息不对称与股价崩盘风险实证分析Stata代码(附2013-2020年)
https://bbs.pinggu.org/thread-10945267-1-1.html





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报纸
a3202190 发表于 2022-5-22 15:32:09 |只看作者 |坛友微信交流群
你好,是不是忘了放数据?只有代码

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地板
momingqimiao7 在职认证  学生认证  发表于 2022-5-22 16:08:50 |只看作者 |坛友微信交流群
a3202190 发表于 2022-5-22 15:32
你好,是不是忘了放数据?只有代码
您好,已经放进去了,请再查看下

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柴啦啦 学生认证  发表于 2022-5-28 17:41:00 来自手机 |只看作者 |坛友微信交流群
momingqimiao7 发表于 2022-5-22 13:43
机构投资者羊群行为LSV模型


计算说明
你好,我已经购买了这个,但是代码打不开!<br>
上面显示非要存在E盘里面,但是我电脑没有E盘!

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momingqimiao7 在职认证  学生认证  发表于 2022-5-28 20:47:25 |只看作者 |坛友微信交流群
柴啦啦 发表于 2022-5-28 17:41
你好,我已经购买了这个,但是代码打不开!
上面显示非要存在E盘里面,但是我电脑没有E盘!
您好,不必非要存E盘的
压缩包解压后再打开代码

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柴啦啦 学生认证  发表于 2022-5-29 17:27:18 来自手机 |只看作者 |坛友微信交流群
momingqimiao7 发表于 2022-5-22 13:43
机构投资者羊群行为LSV模型


计算说明
数据用的是季度数据,怎么代码里又成了周特质收益率啊

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10
guobeinan 学生认证  发表于 2022-7-4 10:29:19 |只看作者 |坛友微信交流群
楼主 你有没有用你自己的羊群行为数据和股价崩盘数据做过回归?两者之间是负相关关系,你的计算标准都是按照许年行2013年管理世界的文章,他们文章中是正相关关系,羊群行为会引起股价崩盘。

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