【推荐】A股上市公司机构投资者羊群行为LSV模型计算Stata代码（附2000-2021年数据）

相似文件 换一批

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

机构投资者羊群行为LSV模型

---

计算说明

计算公式

其中

• 表示在 t 季度增持 i 公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投资者的比例 ；
• 表示在 t 季度增持 i 公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投资者比例的期望值，用 t 季度中增持 i
  公司所在行业的全部上市公司股票的机构投资者比例的均值表示；
• 表示机构投资者在 t 季度内对 i 公司股票买卖的不平衡性；
• 为调整项，只有在机构投资者对 i 公司股票买卖的不平衡达到一定程度时，才认为存在羊群行为。
  

      基于中国资本市场的特殊环境和数据的可获得性，我们对已有研究衡量机构投资者羊群行为的方法进行了适当的调整，具体计算过程如下：  

• 根据机构投资者持股的季度数据，计算样本中每一季度各机构对上市公司持股数量的变化值 trade，如果 trade 大于 0，则 BUY 哑变量取值为1，反之取值为0，并剔除trade 为0的样本；
• 按季度和公司分组计算 BUY 的平均值，即得到模型中的 ；
• 按季度和行业分组计算 的平均值，即得到模型的 ；
• 计算 ，并取绝对值，即模型中的 ；
• 由于样本中用到的机构投资者持股数据是季度数据，而其他数据则是年度数据，因此我们将羊群行为的季度数据整合成年度数据，方法是每家上市公司一年内按季度计算的4个 值进行平均，得到变量HERD
• 计算 HERD 的均值 m 和标准差 t，并用（m-1.96t）做为调 整项 ，剔 除 HERD 变 量 中 小 于（m-1.96t）的数据，得到变量 Herding 即为机构投资者羊群行为指标。
  

进一步计算买方羊群行为（Herd_Buy）和卖方羊群行为（Herd_Sell）。从“买进”和“卖出”两种行为区分机构投资者羊群行为的方向，具体模型如下：




首先，步骤1、2、3的计算过程与上述不区分羊群行为方向的步骤相同。
其次，在第4步计算 的基础上，根据 的正负将全部数据分成两个子样本：如果 ＞0，表明在 t 季度增持 i 公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投资者的比例高于平均水平，存在买方羊群行为，因此归入“买方羊群”子样本；如果 ＜0，表明在 t 季度增持 i公司股票的机构投资者占持有 i 公司股票的机构投
资者的比例低于平均水平，存在卖方羊群行为，因此在将数据取绝对值后，归入“卖方羊群”子样本；如果 =0则剔除该数据。
第三，对两个子样本分别运行步骤5、6，最终得到买方羊群行为 Herd_Buy 和卖方羊群行为Herd_Sell 两个变量。



参考文献许年行, 于上尧, 伊志宏. 机构投资者羊群行为与股价崩盘风险[J]. 管理世界, 2013, 000(007):31-43.


数据说明

• 原始数据格式为：excel格式（2000-2021年季度机构持股数据） A股上市公司
• 结果包含全部上市公司，并剔除金融行业和已退市的上市公司
• 代码格式：do文件（Stata 14/15/16/17），需要安装包可以到该贴下载： 下载地址
  

结果截图

缩尾后描述性统计


各年数据量

效应LSV 经管之家 momingqimiao7  bbs.pinggu.org/thread-9957847-1-1.html
结果截图







附件下载（百度网盘地址）




A股上市公司机构投资者羊群行为LSV模型计算Stata代码（附2000-2021年数据） (76 Bytes, 需要: RMB 88 元)

2022-5-22 13:53:14 上传

需要: RMB 88 元  [购买]

---

经管之家：momingiqmiao7
欢迎关注，分享更多实用的数据，独家发布，请勿私自转卖

【关注】【帖子索引2020年】【帖子索引2021年】【使用常见问题】

【点击查看更多帖子】【Stata软件下载】【Stata免费学习资料】

补充内容 (2023-7-19 10:45):
羊群行为LSV模型更新至2022年
https://bbs.pinggu.org/thread-11540477-1-1.html

补充内容 (2024-6-25 22:43):
【优化】A股上市公司机构投资者羊群行为LSV模型计算Stata代码（附2000-2023年数据）
https://bbs.pinggu.org/thread-11817085-1-1.html

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏18 回帖

关键词：A股上市公司 Stata 机构投资者 羊群行为 tata

上市公司常用基础数据集合

包含财务指标、公司治理、交易数据（更新至2021年）
https://bbs.pinggu.org/thread-11036326-1-1.html


季度版本
https://bbs.pinggu.org/thread-11053751-1-1.html

常用控制变量集合
https://bbs.pinggu.org/thread-11043247-1-1.html

实证分析常用代码整理合集
https://bbs.pinggu.org/thread-10980403-1-1.html


【必备】A股上市公司基础信息（行业、省份、城市、区域、高新技术企业、上市年份等）
https://bbs.pinggu.org/thread-10538441-1-1.html

★筛选数据★ 沪深A股是否ST、*ST或PT数据整理
https://bbs.pinggu.org/thread-10946316-1-1.html

上市公司论文实证分析筛选样本所用数据指标
https://bbs.pinggu.org/thread-10705229-1-1.html


会计类专题数据

会计信息可比性	https://bbs.pinggu.org/thread-11046316-1-1.html
会计信息可比性改进方法	https://bbs.pinggu.org/thread-11046955-1-1.html
应计盈余管理（操控性应计利润）	https://bbs.pinggu.org/thread-11044941-1-1.html
应计盈余管理DD模型和McNicols模型	https://bbs.pinggu.org/thread-11046048-1-1.html
应计盈余管理非线性琼斯模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10681821-1-1.html
真实盈余管理【常用方法】	https://bbs.pinggu.org/thread-11047874-1-1.html
真实盈余管理【拓展方法】	https://bbs.pinggu.org/thread-11047887-1-1.html
归类变更盈余管理	https://bbs.pinggu.org/thread-11056411-1-1.html
审计质量/审计报告激进性	https://bbs.pinggu.org/thread-11056056-1-1.html
客户与审计师不匹配关系	https://bbs.pinggu.org/thread-11056358-1-1.html
客户重要性	https://bbs.pinggu.org/thread-11056452-1-1.html
融资约束SA指数	https://bbs.pinggu.org/thread-11042386-1-1.html
融资约束KZ指数	https://bbs.pinggu.org/thread-10630184-1-1.html
融资约束WW指数	https://bbs.pinggu.org/thread-10615267-1-1.html
破产风险/破产倾向 Altman Z-Score	https://bbs.pinggu.org/thread-10598994-1-1.html
Ohlson破产概率指标O-Score	https://bbs.pinggu.org/thread-10622453-1-1.html
投资效率 OLS模型 营业收入增长率	https://bbs.pinggu.org/thread-11055328-1-1.html
投资效率 OLS模型 托宾Q	https://bbs.pinggu.org/thread-11055328-1-1.html
投资效率 GMM模型	https://bbs.pinggu.org/thread-11055328-1-1.html
Biddle模型和Chen模型投资效率	https://bbs.pinggu.org/thread-11055935-1-1.html
会计稳健性C-Score	https://bbs.pinggu.org/thread-11052606-1-1.html
财务柔性（现金柔性+负债融资柔性）	https://bbs.pinggu.org/thread-10622758-1-1.html
高管超额薪酬和绝对薪酬数据	https://bbs.pinggu.org/thread-11049485-1-1.html
管理者超额薪酬	https://bbs.pinggu.org/thread-11049469-1-1.html
企业内部薪酬差距	https://bbs.pinggu.org/thread-11042271-1-1.html
企业外部薪酬差距	https://bbs.pinggu.org/thread-11042304-1-1.html
企业避税活动/税收激进度/税收规避	https://bbs.pinggu.org/thread-10620164-1-1.html
企业税负粘性	https://bbs.pinggu.org/thread-11055290-1-1.html
信息披露质量KV指数	https://bbs.pinggu.org/thread-10430469-1-1.html
异常审计费用	https://bbs.pinggu.org/thread-10960531-1-1.html
收益激进度和收益平滑度	https://bbs.pinggu.org/thread-10617089-1-1.html
盈余激进度和盈余平滑度	https://bbs.pinggu.org/thread-10617131-1-1.html
企业生命周期（现金流组合）	https://bbs.pinggu.org/thread-11039173-1-1.html
企业生命周期（李云鹤文献）	https://bbs.pinggu.org/thread-10618145-1-1.html
政府补助	https://bbs.pinggu.org/thread-11049408-1-1.html
经营风险	https://bbs.pinggu.org/thread-10629671-1-1.html
连锁股东	https://bbs.pinggu.org/thread-11055005-1-1.html
透明度综合指标TRANS	https://bbs.pinggu.org/thread-10686335-1-1.html
深交所信息披露考评结果	https://bbs.pinggu.org/thread-10686325-1-1.html
供应商集中度和销售集中度	https://bbs.pinggu.org/thread-10687473-1-1.html
审计师行业专长	https://bbs.pinggu.org/thread-10616370-1-1.html
审计意见和审计费用、是否四大、是否十大	https://bbs.pinggu.org/thread-10625489-1-1.html
税收征管力度	https://bbs.pinggu.org/thread-10783416-1-1.html
研发操纵	https://bbs.pinggu.org/thread-10658755-1-1.html
成本粘性	https://bbs.pinggu.org/thread-11049166-1-1.html
短债长投	https://bbs.pinggu.org/thread-10523284-1-1.html
债务融资成本Cost	https://bbs.pinggu.org/thread-10635239-1-1.html
上市公司对外担保	https://bbs.pinggu.org/thread-10640094-1-1.html
系统风险承担和特质风险承担	https://bbs.pinggu.org/thread-10701972-1-1.html
合成控制法SCM案例--包含稳健性检验/安慰剂检验	https://bbs.pinggu.org/thread-7026273-1-1.html
CRITIC赋值法确定权重计算综合指标	https://bbs.pinggu.org/thread-10758720-1-1.html
治理效率/治理水平	https://bbs.pinggu.org/thread-10767425-1-1.html
企业投资羊群行为	https://bbs.pinggu.org/thread-10877649-1-1.html
现金流操控程度	https://bbs.pinggu.org/thread-10775706-1-1.html
审计师工作量压力	https://bbs.pinggu.org/thread-107919276-1-1.html
管理层语调操纵	https://bbs.pinggu.org/thread-10792309-1-1.html
上市公司僵尸企业识别	https://bbs.pinggu.org/thread-10861632-1-1.html

事件研究系列

事件研究Stata代码更新（绘走势图、直接生成最终结果表格）	https://bbs.pinggu.org/thread-7006714-1-1.html
事件研究Stata代码更新 增加分组	https://bbs.pinggu.org/thread-8070617-1-1.html
事件研究BHAR计算	https://bbs.pinggu.org/thread-10535704-1-1.html
事件研究-常量均值模型（针对股指）	https://bbs.pinggu.org/thread-7020229-1-1.html

经济金融方面数据

年度股价崩盘风险	https://bbs.pinggu.org/thread-10886419-1-1.html
季度股价崩盘风险	https://bbs.pinggu.org/thread-10888385-1-1.html
股价崩盘风险扩展指数模型	https://bbs.pinggu.org/thread-108913910-1-1.html
股价崩盘风险年报披露后365天	https://bbs.pinggu.org/thread-11022859-1-1.html
年度股价同步性	https://bbs.pinggu.org/thread-10897537-1-1.html
季度股价同步性	https://bbs.pinggu.org/thread-10948192-1-1.html
月度股价同步性	https://bbs.pinggu.org/thread-10994604-1-1.html
当年5月至次年4月股价同步性	https://bbs.pinggu.org/thread-10589754-1-1.html
羊群效应CSSD、CSAD	https://bbs.pinggu.org/thread-10897843-1-1.html
流动性指标（换手率、Amihud、超额换手率）	https://bbs.pinggu.org/thread-10887033-1-1.html
机构投资者羊群行为LSV模型	https://bbs.pinggu.org/thread-11049067-1-1.html
Fama-French三因子模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10908175-1-1.html
中国版Fama-French三因子模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10908224-1-1.html
Fama-French五因子模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10429468-1-1.html
年度特质波动率/月度特质波动率	https://bbs.pinggu.org/thread-10893659-1-1.html
月度日均特质波动率和特质偏度	https://bbs.pinggu.org/thread-10893695-1-1.html
优化的股票特质收益率	https://bbs.pinggu.org/thread-10897945-1-1.html
月度股价崩盘事件	https://bbs.pinggu.org/thread-10989163-1-1.html
大股东是否股权质押数据	https://bbs.pinggu.org/thread-8165275-1-1.html
大股东是否股权质押数据	https://bbs.pinggu.org/thread-9730644-1-1.html
控股股东股权质押数据整理	https://bbs.pinggu.org/thread-8615706-1-1.html
和讯网社会责任报告	https://bbs.pinggu.org/thread-10602192-1-1.html
和讯网社会责任报告明细	https://bbs.pinggu.org/thread-10637065-1-1.html
融资融券数据整理	https://bbs.pinggu.org/thread-10939520-1-1.html
沪港通/深港通整理	https://bbs.pinggu.org/thread-8243889-1-1.html
沪深300指数成分股历年调整	https://bbs.pinggu.org/thread-10973403-1-1.html
中证500指数成分股历年调整	https://bbs.pinggu.org/thread-10973743-1-1.html
环境不确定计算	https://bbs.pinggu.org/thread-10605711-1-1.html
环境不确定(环境动态性和环境丰富性 )	https://bbs.pinggu.org/thread-10605792-1-1.html
企业风险承担Risk	https://bbs.pinggu.org/thread-11042438-1-1.html
	https://bbs.pinggu.org/thread-10988151-1-1.html
机构投资者异质性	https://bbs.pinggu.org/thread-11030598-1-1.html
【机构投资者期限】长期和短期机构投资者持股比例	https://bbs.pinggu.org/thread-10685058-1-1.html
机构投资者持股数据	https://bbs.pinggu.org/thread-10607278-1-1.html
市场调整法股票超额回报率	https://bbs.pinggu.org/thread-11018065-1-1.html
证券分析师盈余预测误差和分歧度数据	https://bbs.pinggu.org/thread-10694035-1-1.html
机构投资者实地调研	https://bbs.pinggu.org/thread-10606861-1-1.html
市场化指数推算至2020年  制度环境测度	https://bbs.pinggu.org/thread-8494420-1-1.html
市场化指数推算至2021年  制度环境测度	https://bbs.pinggu.org/thread-10978178-1-1.html
市场化指数推算至2021年细分指标	https://bbs.pinggu.org/thread-10985352-1-1.html
股权性质是否国企（Wind）	https://bbs.pinggu.org/thread-11015235-1-1.html
有效价差和相对有效价差  Roll模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10638665-1-1.html
多元化经营	https://bbs.pinggu.org/thread-8647145-1-1.html
上市公司全要素生产率LP方法	https://bbs.pinggu.org/thread-10626957-1-1.html
上市公司全要素生产率OP方法	https://bbs.pinggu.org/thread-10632669-1-1.html
管理者过度自信	https://bbs.pinggu.org/thread-10672522-1-1.html
CEO过度自信（持股变动）	https://bbs.pinggu.org/thread-10861287-1-1.html
投资者关注度	https://bbs.pinggu.org/thread-10621883-1-1.html
研发投入/研发支出数据	https://bbs.pinggu.org/thread-9124829-1-1.html
海外业务收入/海外销售收入	https://bbs.pinggu.org/thread-10615043-1-1.html
产品市场集中度和竞争力	https://bbs.pinggu.org/thread-10623924-1-1.html
赫芬达尔HHI指数和勒纳指数
超额商誉	https://bbs.pinggu.org/thread-10641603-1-1.html
历史业绩预期差距	https://bbs.pinggu.org/thread-10630172-1-1.html
业绩预告准确性和精确性	https://bbs.pinggu.org/thread-10650566-1-1.html
分析师关注度	https://bbs.pinggu.org/thread-10030257-1-1.html
战略差异度Strategy（王百强）	https://bbs.pinggu.org/thread-10645363-1-1.html
战略差异度Strategy（叶康涛）	https://bbs.pinggu.org/thread-10621139-1-1.html
战略调整度	https://bbs.pinggu.org/thread-10622517-1-1.html
管理者能力	https://bbs.pinggu.org/thread-10666462-1-1.html
公司治理水平	https://bbs.pinggu.org/thread-10628669-1-1.html
管理层权力数据	https://bbs.pinggu.org/thread-10672919-1-1.html
管理层权力数据-主成分分析	https://bbs.pinggu.org/thread-10675555-1-1.html
关键审计事项	https://bbs.pinggu.org/thread-9620455-1-1.html
高管薪酬粘性	https://bbs.pinggu.org/thread-10618584-1-1.html
高管超额在职消费	https://bbs.pinggu.org/thread-10619017-1-1.html
乐观偏差	https://bbs.pinggu.org/thread-10683166-1-1.html
投资者情绪指标计算	https://bbs.pinggu.org/thread-10966997-1-1.html
投资者意见分歧和股价效应	https://bbs.pinggu.org/thread-10665016-1-1.html
企业金融化程度	https://bbs.pinggu.org/thread-11044613-1-1.html
企业过度金融化程度	https://bbs.pinggu.org/thread-10795592-1-1.html
学术型和直观型股票博彩指数	https://bbs.pinggu.org/thread-10909996-1-1.html
资产误定价	https://bbs.pinggu.org/thread-11043396-1-1.html
定价效率（收益率与市场收益率相关系数）	https://bbs.pinggu.org/thread-10904849-1-1.html
定价效率/价格延迟指标（Hou&Moskowitz）	https://bbs.pinggu.org/thread-10904834-1-1.html
【剩余收益模型RIM】上市公司资本市场估值偏误计	https://bbs.pinggu.org/thread-10777383-1-1.html
资本市场定价效率（李善民）	https://bbs.pinggu.org/thread-10416661-1-1.html
创新投入创新产出创新效率（2006-2020年）	https://bbs.pinggu.org/thread-10771195-1-1.html
投资者异质信念（2000-2020年）	https://bbs.pinggu.org/thread-10831005-1-1.html

权益资本成本
PEG模型/CAPM模型/OJ模型/MPEG模型
合集  https://bbs.pinggu.org/thread-10689710-1-1.html

有需要批量购买可以咨询，可以适当优惠

资本市场估值偏误——剩余收益模型RIM	https://bbs.pinggu.org/thread-10777383-1-1.html
现金流操控程度UCFO指标	https://bbs.pinggu.org/thread-10775706-1-1.html
企业投资羊群行为/投资从众行为	https://bbs.pinggu.org/thread-10771928-1-1.html
创新投入/创新产出/创新效率	https://bbs.pinggu.org/thread-10771195-1-1.html
高管风险偏好	https://bbs.pinggu.org/thread-10771156-1-1.html
治理效率/治理水平	https://bbs.pinggu.org/thread-10767425-1-1.html
机构投资者羊群行为LSV模型	https://bbs.pinggu.org/thread-10725077-1-1.html
是否高科技行业分组	https://bbs.pinggu.org/thread-11040116-1-1.html
会计事务所变更	https://bbs.pinggu.org/thread-10706968-1-1.html
高管机会主义减持指标	https://bbs.pinggu.org/thread-10989607-1-1.html
上市公司高管海外经历、金融背景、学术背景、财务背景等数据指标整理（2008-2020年）	https://bbs.pinggu.org/thread-10978817-1-1.html

论文复刻系列

CEO 金融背景与实体企业金融化完整实证分析Stata代码(附2008-2020年数据)
https://bbs.pinggu.org/thread-10747753-1-1.html

高管学术背景与企业金融化完整实证分析Stata代码(附2008-2020年数据)
https://bbs.pinggu.org/thread-10749173-1-1.html

董事高管责任保险与企业风险承担实证分析Stata代码 2020年版
https://bbs.pinggu.org/thread-10727694-1-1.html

融资融券与企业金融化--双重差分模型(Stata代码附数据)PSM+DID
https://bbs.pinggu.org/thread-10676156-1-1.html

机构投资者异质性与企业绩效实证分析Stata代码（附2008-2020年数据）
https://bbs.pinggu.org/thread-10686040-1-1.html

【事件研究完整案例】股权激励的市场反应研究（更新至2021年）
https://bbs.pinggu.org/thread-10948261-1-1.html

监督还是掏空：大股东持股比例与股价崩盘风险(附Stata代码和数据)2020年
https://bbs.pinggu.org/thread-10651521-1-1.html

中国资本市场低价股的溢价之谜（2000-2020）
https://bbs.pinggu.org/thread-10721710-1-1.html

中国股票市场羊群效应实证分析（附2013-2020年数据和Stata代码）
https://bbs.pinggu.org/thread-10897210-1-1.html

上市公司定向增发的市场表现(2006-2021)
https://bbs.pinggu.org/thread-10970112-1-1.html

内部薪酬差距与公司价值_基于生命周期理论的新探索
https://bbs.pinggu.org/thread-10855909-1-1.html

高管海外经历是否能提升企业投资效率
https://bbs.pinggu.org/thread-10813666-1-1.html

投资者的博彩行为研究——基于盈亏状态和投资者情绪的视角
https://bbs.pinggu.org/thread-10827147-1-1.html

股权质押、信息不对称与股价崩盘风险实证分析Stata代码(附2013-2020年)
https://bbs.pinggu.org/thread-10945267-1-1.html

你好，是不是忘了放数据？只有代码

a3202190 发表于 2022-5-22 15:32
你好，是不是忘了放数据？只有代码

您好，已经放进去了，请再查看下

momingqimiao7 发表于 2022-5-22 13:43
机构投资者羊群行为LSV模型

---

计算说明

你好，我已经购买了这个，但是代码打不开!<br>
上面显示非要存在E盘里面，但是我电脑没有E盘!

柴啦啦 发表于 2022-5-28 17:41
你好，我已经购买了这个，但是代码打不开!
上面显示非要存在E盘里面，但是我电脑没有E盘!

您好，不必非要存E盘的
压缩包解压后再打开代码

momingqimiao7 发表于 2022-5-22 13:43
机构投资者羊群行为LSV模型

---

计算说明

数据用的是季度数据，怎么代码里又成了周特质收益率啊

楼主 你有没有用你自己的羊群行为数据和股价崩盘数据做过回归？两者之间是负相关关系，你的计算标准都是按照许年行2013年管理世界的文章，他们文章中是正相关关系，羊群行为会引起股价崩盘。