Richardson投资效率模型
1、计算说明
对以上Richardson模型进行OLS得到的残差来衡量投资效率,残差大于0表示过度投资,且值越大,过度投资程度越大,残差小于0表示投资不足,且值越小,过度不足程度越大。通常最后构建三个变量:投资效率(残差绝对值),过度投资(残差绝对值,残差大于0的样本),投资不足(残差绝对值,残差小于0的样本)
变量说明:
2、数据说明
- 原始数据格式为:excel格式(1991-2022年)
- 代码格式:do文件(Stata14/15/16/17),需要安装包可以到该贴下载: 下载地址
- 本文选取2000—2022年A股上市公司为研究对象
- 行业包含以2012年的证监会行业标准,制造业使用二级分类,其他行业使用大类,本文剔除金融行业,如果不需要可以把对应代码删掉即可。
- 字段包含是否ST、PT的虚拟变量(以当年是否ST、PT为判断标准),示例剔除ST、*ST或PT类股票,如果不需要可以把对应代码删掉即可。
- 剔除已退市的上市公司
- 对连续型变量进行了1%和99%分位数的缩尾处理
3、结果展示
回归结果
结果截图
结果描述性统计
各年数据量
如果年份不一样的话,修改229行的年份重新运行计算出结果
具体的筛选标准和数据处理方法不一致也会导致计算出结果不一样
4、附件下载
拓展1:营业收入增长率版本
使用营业收入增长率衡量公司的成长性水平Growth
拓展2:使用GMM回归替代OLS回归
采用GMM方法估计基本投资方程以消除内生性。由于两步法系统GMM估计将水平方程和差分方程结合起来,具有更好的有限样本性质,又不易受到异方差干扰,故最终选用两步法系统GMM估计投资方程。
回归结果
描述性统计
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经管之家:momingiqmiao7
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